10.2 РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ СОБСТВЕННОСТИ
Цель проведения такой реструктуризации — создание эффективной структуры собственности (акционерного капитала).
Структура капитала считается эффективной, когда есть стратегический собственник (инвестор), который:
— заинтересован в развитии предприятия;
— может сформулировать цели, стратегию деятельности;
— привлечь квалифицированных менеджеров;
— обеспечить предприятие необходимыми финансовыми ресурсами;
— проконтролировать выполнение поставленных задач.
А, |
На рисунке 10.1 отражена структура акционерного капитала.
А, |
А* |
Аз |
|
|
|
Ал |
Неэффективна Эффективна
Рис. 10.1. Неэффективная и эффективная структуры акционерного капитала
В случае если капитал предприятия более или менее равномерно распределен между акционерами и нет собственника, доля которого
значительно превышает доли остальных, ни один из этих собственников, по сути, не может быть заинтересован в оздоровлении предприятия настолько, чтобы вкладывать в это весомые ресурсы. Для них масштабное инвестирование не имеет смысла. Данная структура акционерного капитала неэффективна.
В случае, если собственник с большой долей капитала, превышающей 50%, присутствует, то он в перспективе может взять на себя роль стратегического инвестора. Такая структура в отличие от первой эффективна. Конечно, наличие контрольного пакета не гарантирует хорошее состояние предприятия, но обычно является необходимым условием для его благополучия.
Методы реструктуризации собственности:
— дополнительная эмиссия и размещение акций;
— консолидация (скупка) ранее выпущенных акций и продажа стратегическому инвестору.
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 Наверх ↑