10.2 РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ СОБСТВЕННОСТИ

Цель проведения такой реструктуризации — создание эффектив­ной структуры собственности (акционерного капитала).

Структура капитала считается эффективной, когда есть страте­гический собственник (инвестор), который:

—  заинтересован в развитии предприятия;

—  может сформулировать цели, стратегию деятельности;

—  привлечь квалифицированных менеджеров;

—  обеспечить предприятие необходимыми финансовыми ресур­сами;

—  проконтролировать выполнение поставленных задач.

На рисунке 10.1 отражена структура акционерного капитала.

Неэффективна                                         Эффективна

Рис. 10.1. Неэффективная и эффективная структуры акционерного капитала

В случае если капитал предприятия более или менее равномерно распределен между акционерами и нет собственника, доля которого

значительно превышает доли остальных, ни один из этих собственни­ков, по сути, не может быть заинтересован в оздоровлении предприя­тия настолько, чтобы вкладывать в это весомые ресурсы. Для них мас­штабное инвестирование не имеет смысла. Данная структура акционерного капитала неэффективна.

В случае, если собственник с большой долей капитала, превыша­ющей 50%, присутствует, то он в перспективе может взять на себя роль стратегического инвестора. Такая структура в отличие от первой эф­фективна. Конечно, наличие контрольного пакета не гарантирует хо­рошее состояние предприятия, но обычно является необходимым ус­ловием для его благополучия.

Методы реструктуризации собственности:

— дополнительная эмиссия и размещение акций;

—  консолидация (скупка) ранее выпущенных акций и продажа стратегическому инвестору.