9.4 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВОЗМОЖНОГО ПРИРОСТА ОБОРОТА ПРЕДПРИЯТИЯ
Рассмотрим решение еще одной типовой задачи антикризисного управления, которая состоит в определении возможного прироста оборотного капитала за счет собственных источников финансирования, т.е. «посильного» прироста.
В общем виде возможный прирост оборотного капитала в некотором прогнозном периоде выглядит следующим образом: ОК х <? < Пр + Пр X д + АЗС + АСК,
где <7 — процент прироста оборота предприятия;
ОК — оборотный капитал предприятия;
ОК х ^ — прирост оборотного капитала предприятия;
Пр — нераспределенная прибыль;
Пр х <7 — прирост нераспределенной прибыли;
ДЗС — дополнительно привлекаемые заемные средства, в том числе кредиты
и займы, неплатежи, налоговые льготы и т.п.;
ДСК — прирост собственного капитала за счет средств собственников.
В зависимости от избытка (недостатка) собственных источников для возможного увеличения оборотного капитала формула претерпе-! вает соответствующие изменения.
1. Если у предприятия отсутствует нераспределенная прибыль (Пр = 0), оно не имеет этого источника для формирования оборотного капитала. В таком случае для увеличения оборотного капитала необходимо привлекать внешние источники финансирования:
ОКх<7<ДЗС + АСК.
Решение о выборе источников внешнего финансирования принимается в результате оценки условий финансирования, финансово- экономического состояния предприятия и состояния финансового рынка.
2. Если деятельность предприятия убыточна (Пр < 0), то формула приобретает вид:
ОК х <? < -У6 - У6 х «7 + АЗС + АСК.
В этом случае очевидно, что без привлечения внешних источников финансирования мы получаем не прирост, а уменьшение оборотного капитала. То есть для увеличения оборотного капитала следует наращивать внешние источники финансирования в объеме, который позволит скомпенсировать накопленные убытки и обеспечит необходимый прирост оборотного капитала.
3. Если предприятие имеет нераспределенную прибыль, но ее величины недостаточно для требуемого увеличения его оборотного капитала, то помимо имеющейся нераспределенной прибыли также придется прибегнуть к внешним источникам финансирования. В этом случае формула видоизменяется в зависимости от того, какой вид источников будет использован: заемные средства, средства собственников или и то и другое.
4. Если внутренние источники собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивают общую потребность, то в привлечении внешних источников финансирования нет необходимости. Тогда формула приобретает следующий вид:
ОК х <7 2 Пр + Пр х
С помощью этой формулы можно определить процент «посильного» прироста оборотного капитала предприятия. Преобразуем ее следующим образом:
ОК х ^ 2 Пр х (1 +д);
<7<(Пр:ОК)х(1 + <7);
Я ^ (Пр: ОК) + (Пр: ОК) х <7.
Отношение нераспределенной прибыли к величине оборотного капитала предприятия (Пр: ОК) — это рентабельность оборотного капитала (Рок), которая является показателем эффективности использования оборотного капитала и характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала. Тогда формула через рентабельность будет иметь вид:
<7<Р0К+Рок х<7.
отсюда процент «посильного» прироста оборотного капитала предприятия определяется как
<7<Р0К:(1-Р0К).
Пример 9.3. В отчетном периоде оборотный капитал предприятия составил 100 тыс. руб., прибыль — 20 тыс. руб.
Рентабельность составляет Рок = 20 : 100 = 0,2, «посильный» прирост - ц - 0,2 : 0,8 - 0,25.
Таким образом, посильный прирост оборотного капитала составляет 25%. Если требуется увеличить прирост более чем на 25%, то надо привлекать внешние источники.
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 Наверх ↑