5.3. СТРАХОВАНИЕ РИСКА

5.3.1. Сущность страхования

Наиболее важным и самым распространенным приемом сни­жения степени риска является страхование риска.

Поясним некоторые термины.

Страхователь (или застрахованный) — тот, кто страхуется.

Страховщик — тот, кто страхует.

Страховая сумма — сумма денежных средств, на которую зас­траховано имущество, жизнь, здоровье страхователя. Эта сумма выплачивается страховщиком страхователю при наступлении страхового случая. Выплата страховой суммы называется стра­ховым возмещением.

Страховой платеж выплачивается страхователем страховщику.

В общем случае страхование — это соглашение, согласно ко­торому страховщик (например, какая-либо страховая компания) за определенное обусловленное вознаграждение (страховую пре­мию) принимает на себя обязательство возместить убытки или их часть (страховую сумму) страхователю (например, хозяину како­го-либо объекта), произошедшие вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и (или) случайностей (страховой случай), которым подвергается страхователь или застрахованное им имущество.

Таким образом, страхование представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу фор­мирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда и использования его для возмещения ущерба и выплаты страхо­вых сумм.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически если стоимость страховки равна возможному убытку (т.е. страховой полис с ожидаемым убытком 10 млн у.е. будет стоить 10 млн у.е.), то инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь (капитала, доходов), которые он может понести.

О хеджировании риска говорят в тех случаях, когда действие, предпринятое для снижения риска понести убытки, одновремен­но приводит и к невозможности получить доход. Например, если фермер продает зерно будущего урожая по фиксированной цене, желая тем самым избежать риска снижения цен, то он тем самым лишает себя возможности получить дополнительный доход, если в момент сбора урожая цены на зерно повысятся. Фермер хеджи­рует свою подверженность ценовому риску на зерно. Если вы под­писались на журнал не на год, а на три, вы страхуетесь от возмож­ного повышения цен на подписку. Вы избавляетесь от риска убыт­ков, которые можете понести в случае повышения цен на подписку, но ничего не выиграете, если подписка подешевеет.

Страхование предполагает выплату страхового взноса, или премии (цены, которую вы платите за страховку) с целью избе­жать убытков. Приобретая страховой полис, вы соглашаетесь пойти на гарантированные издержки (страховой взнос, который выплачивается за полис) взамен вероятности понести гораздо больший ущерб, связанный с отсутствием страховки. Например, в случае покупки автомобиля вы почти наверняка приобретаете один из видов страховки от несчастного случая, угона или теле­сных повреждений, которые могут быть причинены вам или ок­ружающим в случае аварии. Сегодня страховой взнос может рав­няться 1000 у.е. Заплатив его, вы на один год страхуетесь от воз­можного ущерба, который может быть понесен в случае непредвиденных обстоятельств. Гарантированные издержки на сумму 1000 у.е. заменяют вероятность гораздо больших расходов, способных достигнуть сотен тысяч у. е.

Между хеджированием и страхованием существует фундамен­тальное различие. В случае хеджирования вы устраняете риск по­нести убытки, отказываясь от возможности получить доход. В слу­чае страхования вы платите страховой взнос, устраняя тем самым риск понести убытки, но сохраняете возможность получить

ДОХОД.

Предположим, например, что вы живете в России и владеете фирмой, занимающейся экспортно-импортными операциями. Вам известно, что через месяц вы получите 100000 у.е. Сейчас один у.е. стоит 30 руб., но каким будет курс через месяц, вы не знаете. Сле­довательно, для вас существует курсовой риск.

Для устранения этого риска можно использовать и хеджиро­вание, и страхование. Хеджирование предполагает, что вы сейчас заключаете контракт на продажу 100000 у.е. по фиксированной цене, скажем, в 30 руб. в конце месяца. Заключение контракта, который защищает вас от падения курса рубля, ничего вам не сто-

ИТ, но вы лишаетесь возможности получить доход, если в течение месяца курс у.е. не понизится, а повысится.

Другой вариант: вы можете застраховаться от понижения курса у.е., уплатив сейчас страховой взнос за опцион «пут», который дает вам право (но не обязательство) продать ваши 100000 у.е. по цене 30 руб. в течение месяца. Если курс у.е. упадет ниже 30 руб., вы не понесете убытков, потому что в течение месяца можете ис­пользовать свой опцион «пут» и продать по 30 руб. А если курс у.е. повысится, вы сможете продать свои 100000 у.е. по более вы­сокому курсу и получить, таким образом, дополнительный доход.

Помимо страхового полиса, существуют и другие виды кон­трактов и ценных бумаг, которые не относятся обычно к разряду страховых, но выполняют ту же самую экономическую функ­цию — обеспечивают компенсацию убытков. Самый распростра­ненный пример — кредитная гарантия, или кредитное поручитель­ство, которое страхует кредиторов от убытков, наступающих вследствие несостоятельности заемщиков. Еще один способ стра­хования от убытков — это разные виды опционов.

Страховщик является профессиональным носителем риска. В отличие от соглашения с третьими лицами о передаче риска, ко­торое является только одним из условий контракта, передача рис­ка составляет здесь основное содержание контракта. Страхова­ние — это передача финансовой ответственности за риск в мо­мент возникновения страхуемого события и обычно представляет собой обязательство страховщика оплатить ущерб, хотя в усло­виях контракта должно быть оговорено, что в некоторых случаях страховщик берет на себя обязательство юридического регулиро­вания последствий страхового события, а не прямые платежи.

Поскольку страхование является договорной передачей рис­ка, типы происшествий и условия, при которых страховщик бе­рет на себя ответственность за происшествия, должны быть тща­тельно оговорены, чтобы установить пределы финансового по­крытия. Это важно, когда возможны разные способы покрытия или когда страховой полис покрывает убытки на иностранном страховом рынке, поскольку условия покрытия, пределы покры­тия и определения последствий могут быть различными в разных странах.

Когда тип происшествий и условия страхового полиса огово­рены, оплата страховой премии обеспечивает источник денежных средств при страховом событии. Таким образом, страхователь за­меняет неопределенные затраты сохраненных рисков на определен­ную стоимость страховой премии. Эта стоимость исходит из оцен­ки чистых потерь в течение периода страхового договора и для стра­хователя является фиксированной. Такая стабилизация возможно­го ущерба означает, что доходность предприятия будет менее чувствительна к последствиям чистых потерь, чем в случае сохра­нения риска. Однако страхование не всегда полностью компенси­рует страхователю понесенный ущерб. Это может быть связано с ограниченной ответственностью, взятой на себя страховщиком, плохо составленным страховым договором, не предусмотревшим все возможные каналы потерь, или незастрахованными потерями.

5.3.2. Основные характеристики страховых контрактов

При обсуждении страховых контрактов и для понимания прин­ципов их использования в управлении рисками важно разбирать­ся в основных терминах и понятиях. Четырьмя важнейшими со­ставляющими страховых контрактов являются исключения, пре­делы, франшиза и совместный платеж.

Исключения — это потери, которые на первый взгляд удов­летворяют условиям страхового контракта, но все же их возмеще­ние специально исключается. Например, полис страхования жиз­ни предполагает выплату пособия в случае смерти клиента, но обычно из условий полиса исключается выплата такого пособия в случае, если клиент сам лишит себя жизни. Медицинская стра­ховка может исключать оплату лечения определенных болезней, которыми клиент заболел до приобретения страхового полиса. Таким образом, в страховом полисе может быть указано, что из него исключена оплата по медицинским показаниям тех болезней, которые существовали до заключения страхового контракта.

Пределы — это границы, налагаемые на размер компенсации убытков, предусмотренных страховым договором. Другими сло­вами, если в полисе страхования болезней установлен предел в 1 млн у.е., то это означает, что страховая компания не выплатит на лечение заболевания больше этой суммы.

Франшиза — это сумма денег, которую застрахованная сто­рона должна выплатить из собственных средств, прежде чем по­лучить от страховой компании какую бы то ни было компенса­цию. Например, если в ваш страховой полис на автомобиль вклю­чена франшиза в размере 1000 у.е., то в случае аварии первую 1000 у.е. за ремонт вы должны заплатить из своего кармана, а страхо­вая компания выплатит всю остальную сумму за вычетом этой тысячи у.е.

Франшиза заставляет клиента более внимательно относиться к возможным потерям. Владелец автомобиля, в страховом полисе которого зафиксирована франшиза в размере 500 у.е. за ремонт (которые он должен заплатить самостоятельно), старается водить машину более осторожно по сравнению с водителем, в полисе ко­торого нет франшизы. Однако стимул контролировать ущерб ис­чезает после того, как его величина превысит размер франшизы.

Совместный платеж означает, что застрахованная сторона дол­жна покрыть часть убытков. Например, в страховом полисе мо­жет быть оговорено, что совместный платеж составляет 20% лю­бых убытков, а страховая компания выплачивает остальные 80%.

Совместный платеж похож на франшизу в том, что также обя­зывает клиентов оплачивать часть убытков из собственного кар­мана. Различие заключается в том, как вычисляется доля, кото­рую должен заплатить клиент, и в способах, с помощью которых у клиента создается стимул избегать ущерба.

Рассмотрим медицинский полис, в котором предусмотрена оплата посещений врача. При наличии в полисе пункта о совмес­тном платеже пациент должен сам оплачивать часть гонорара врачу за каждый визит. Если же в полис вместо условия о совмес­тном платеже включена франшиза на сумму 1000 у.е., пациент будет полностью оплачивать все визиты к врачу до тех пор, пока сумма франшизы не будет исчерпана, за последующие визиты он платить ничего не будет. Таким образом, франшиза не создает у пациента стимул воздерживаться от дополнительных визитов пос­ле достижения суммы в 1000 у.е., тогда как в случае совместного платежа такие условия создаются. Страховой полис может содер­жать и франшизу, и условие совместного платежа.

5.3.3. Расчет страховых операций

Обозначим страховую сумму W, страховой платеж 5" и веро­ятность страхового случая р. Предположим, что застрахованное имущество оценивается в Z. По правилам страхования W = Z.

Таким образом, можно предположить следующую схему, пред­ставленную табл. 5.2.

 

Найдем характеристики операции без страхования и итого­вой операции. Из теории страхования известно, что при нулевой рентабельности страховщика можно считать, что Б ~ р]У. Полу­чаем следующие результаты, которые запишем в виде табл. 5.3.

 

Предположим, что = Z, т.е. страховое возмещение равно оценке застрахованного имущества, тогда /) = 0 и г = 0.

Таким образом, страхование представляется выгоднейшим мероприятием с точки зрения уменьшения риска, если бы не стра­ховой платеж. Иногда страховой платеж составляет заметную часть страховой суммы и представляет собой солидную сумму.

Пример. Предположим, что владелец имеет недвижимость в сумме 5 млн руб. Вероятность того, что он понесет имуществен­ные убытки в 1 млн руб. составляет 0,1. Если стоимость страхов­ки равна возможному убытку (т.е. страхование с точки зрения ста­тистики обосновано) — страховой полис на покрытие возмещен­ного убытка в 1 млн руб. будет стоить 1 -0,1 =0,1 млн руб.

В табл. 5.4. показаны два варианта отношения к материаль­ному имуществу: страховать его или нет.

 

Здесь М, = 4 • 0,1 + 5 • 0,9 = 4,9; М₂ = 4,9 • 0,1 + 4,9 ■ 0,9 = 4,9; А = (4 - 4,9)² • 0,1 + (5 - 4,9)² • 0,9 = 0,09 и г, =<т, =^ = 0,3;

В₂ = (4,9 - 4,9)² 0,1 + (4,9 - 4,9)² ■ 0,9 = 0 и г₂ = <т₂ = = 0.

Ясно, что при одном и том же ожидаемом состоянии матери­ального имущества (полная компенсация потерь при страховом возмещении за вычетом стоимости полиса) страхование полнос­тью исключает риск. Что бы ни случилось, благосостояние в лю­бом случае будет на одном и том же уровне — 4,9 млн руб.

5.3.4. Страховой контракт

Страхование обеспечивает финансовую защиту от потерь, да­вая возможность страхователю передать на определенных усло­виях риск потерь страховщику. Ключевыми особенностями стра­хового контракта являются:

•   заключение до того, как инциденты, приводящие к потерям, произошли, все условия оговариваются в страховом полисе;

•    передача последствий инцидента (т.е. выплата страхового покрытия) — происходит сразу же после страхового события;

•    передача только финансовых последствий потерь. Страхо­ватель терпит убытки вследствие разрушения или повреждения зданий, производственных процессов или потерь другого капита­ла до тех пор, пока финансовая компенсация не будет получена.

Поскольку страхование представляет собой передачу риска в соответствии с заключенным договором, то в таком договоре дол­жны быть четко оговорены форма и размер покрытия и конкрет­ные события, рассматриваемые как страховые.

Стандартный страховой контракт предусматривает выплаты страховых сумм только после того, как все иски будут предъявле­ны и соответствующим образом оформлены. Иными словами, страхователь платит деньги страховщику, который затем возме­щает часть, всю или больше, чем полученная сумма, в случае воз­никновения страхового события или события, оговоренного для покрытия. Между выплатой страховой премии (страхового взно­са) и предъявлением иска всегда проходит определенное время, т.е. страхователь авансирует страховщика в начале договорного периода. В одни годы сумма возмещения ущерба бывает меньше, чем полученная страховщиком, в другие годы картина обратная. Обычно не все денежные средства выплачиваются одновременно. Чаще всего сначала страхователь выплачивает деньги, а затем с запаздыванием получает возмещение от страховщика.

В сущности, страхование является краткосрочным механизмом передачи риска. Затраты на покрытие потерь в конечном счете несет страхователь, а не страховщик. Страхование является меха­низмом «сглаживания потерь», заставляющим организацию оп­лачивать свои потери в долгосрочном масштабе и обеспечиваю­щим защиту от финансового краха при средних и больших поте­рях за короткий период.

Страховые компании предъявляют жесткие требования к тем рискам, которые они могут принять на себя в рамках договора стра­хования. Это связано с тем, что, как и любое другое коммерческое предприятие, страховая компания стремится обезопасить себя от убытков и получить прибыль. Из всего набора рисков, присущих деятельности конкретного предприятия, она отбирает только ту их_ч часть, которая удовлетворяет следующим требованиям:

•   случайный и непредсказуемый характер событий;

•   измеримость риска;

•   ограниченность потерь;

•    относительно небольшая вероятность наступления страхо­вого случая.

Требование случайности и непредсказуемости событий про­истекает из самой природы риска. Причем для страховой компа­нии важнее соблюдение этого условия не столько для самих собы­тий, сколько для размера убытков. Частые и относительно одно­родные события, приводящие к убыткам, которые достаточно хорошо прогнозируются в течение года, являются неподходящим объектом для страхования.

Измеримость риска означает возможность рассчитать на ос­новании статистики или теоретических моделей его вероятност­ные характеристики.

Ограниченность потерь означает наложение определенных условий на максимальный размер убытков, подлежащих страхо­ванию. Обычно это требование находит свое выражение в уста­навливаемой по договору страховой сумме.

Вероятность наступления страхового случая не должна быть слишком большой по двум причинам. Первая связана с тем, что реальная частота наступления страховых событий подвержена флуктуациям относительно своих средних значений. Следователь­но, для страховой компании в этом случае реально наступление максимальных убытков. Вторая причина связана с тем, что высо­кая вероятность наступления страховых случаев соответствует большому размеру страховой премии, которую должен уплатить страхователь. Премия, которая составляет 20—30% страховой сум­мы, очевидно невыгодна страхователю.

Как правило, в каждом виде страхования имеются свои усто­явшиеся наборы рисков, принимаемых на страхование. При этом страхователи могут выбирать из нескольких вариантов. Перечень рисков ограничен и не учитывает все возможные случаи. Напри­мер, достаточно часто из страхования исключаются случаи убыт­ков, связанных со злоумышленными действиями третьих лиц. Как правило, из страхования финансовых и инвестиционных рисков исключаются случаи, произошедшие вследствие форс-мажорных обстоятельств.

Перечень ограничений по рискам, принимаемым на страхова­ние, достаточно широк и индивидуален для различных договоров страхования. Возможность принятия риска зависит также от спе­циализации, объема операций и финансового состояния страхо­вой компании.

Классификация видов страхования может быть основана на различных признаках, характеризующих страхуемые риски и ус­ловия их передачи.

В России, в соответствии с классификацией, принятой органа­ми государственного страхового надзора, выделяют три основные группы или отрасли—личное, имущественное страхование и стра­хование гражданской ответственности. В системе страхования эко­номических рисков преимущественное распространение получили имущественное страхование и страхование ответственности.

Личное страхование, где в качестве объектов выступают жизнь, здоровье и трудоспособность человека, подразделяется на стра­хование жизни, страхование от несчастных случаев и медицинс­кое страхование.

Имущественное страхование практикуется как отрасль страхо­вания, в которой объектом защиты выступают различные виды имущества. Застрахованным может быть имущество, являющееся собственностью страхователя, а также находящееся в его владении, пользовании, распоряжении. Страхователями при этом могут выс­тупать не только собственники имущества, но и другие юридичес­кие и физические лица, несущие ответственность за его сохра! шость.

Имущественные интересы страхуются на случай недополуче­ния прибыли или доходов (упущенной выгоды), неплатежа по сче­там продавца продукции, простоев оборудования, изменения ва­лютных курсов и др.

Страхование ответственности — отрасль страхования, где объектом защиты является гражданская ответственность страхо­вателя (застрахованного лица) перед третьими лицами, которым может быть причинен ущерб по вине страхователя (застрахован­ного). Распространены следующие его виды: автогражданское страхование, страхование профессиональной ответственности врачей, нотариусов, таможенных перевозчиков, аудиторов и дру­гих профессий, страхование опасных производственных объектов.

5.3.5. Преимущества и недостатки страхования

Страхователь получает следующие выгоды от страхования: возмещение убытков в случае неожиданных потерь; уменьшение неопределенности; высвобождение денежных средств для более эффективного использования; использование специалистов служ­бы управления риском, обеспечиваемой страховщиком.

Страхование представляет собой гарантированный источник денежных средств, когда наличие других источников может быть ограничено в результате понесенных убытков. Кредиторы могут не захотеть снабжать денежными средствами организацию, у ко­торой возможность выплатить долг связана с уменьшением ос­новных фондов. При таких обстоятельствах страхование мини­мизирует влияние потерь на работоспособность предприятия. Денежные средства, выплачиваемые страховщиком, смягчают влияние потерь в период восстановления производства на продол­жение деятельности и доходность предприятия.

В большинстве случаев покупка страхового полиса уменьша­ет неопределенность.

Для покрытия убытков, находящихся в разных слоях потерь, требования к организации и механизмам финансирования различ­ны. То, что подходит для небольших регулярных потерь, не под­ходит для потерь среднего и крупного масштаба.

Хотя тяжесть и частота совокупных годовых убытков могут прогнозироваться, едва ли можно предсказать, когда именно та­кие потери произойдут.

Замена неизвестных затрат на определенные затраты на стра­ховую премию. Это основное свойство страхования, поскольку страхование означает, что все риски интегрируются. Это позво­ляет страховщику обрабатывать больший массив данных, чем это сможет сделать индивидуальный страхователь. Фактически пред­сказуемость закона больших чисел снижает совокупный уровень неопределенностей. Выигрыш отдельного страхователя обеспечи­вается тем, что в случае страхования для него риск неожиданных убытков в любом году не только заменяется меньшим риском, но и ограничивается суммой страховых взносов.

Снижение неопределенности также дает экономическую вы­году. Денежные средства, которые должны были бы сохраняться в ликвидной форме для покрытия неожиданных убытков, могут теперь быть использованы для получения дохода.

Для страхователя очень ценны вспомогательные службы стра­ховых компаний, стоимость обслуживания которых входит в стра­ховую премию, поскольку в этом случае используются опыт и эк­спертиза страховщика. Если анализ пожароопасное™, вероятно­сти краж или риск по обязательствам, обработка статистики по прошлым потерям или искам не были выполнены страховщиком, это должен сделать страхователь, опираясь на собственных спе­циалистов или привлекая внешних специалистов.

Использование механизма страхования как финансового ме­ханизма покрытия риска связано с определенными проблемами. Во-первых, страхование не обеспечивает полную финансовую ком­пенсацию убытков и, во-вторых, существует много практических проблем.