ГЛОССАРИЙ

А

Активы предприятия — хозяйственные средства, кото­рые должны принести экономические выгоды в будущем, т. е. имеющие потенциальную возможность прямо или косвенно способствовать притоку денежных средств.

Активы внеоборотные (долгосрочные) — совокупность вещественных ценностей предприятия, многократно участву­ющих в процессе его хозяйственной деятельности и перено­сящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (акти­вы) всех видов со сроком использования более одного года.

Активы оборотные (текущие) — совокупность имущест­венных ценностей предприятия, обслуживающих текущий хо­зяйственный процесс и полностью потребляемых в течение од­ного операционного (производственно-коммерческого) цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (ак­тивы всех видов со сроком использования менее одного года).

Активы материальные — группа активов предприятия, имеющих вещественную (материальную) форму. В группу ма­териальных активов входят: основные средства; незавершен­ное строительство; оборудование, предназначенное к монтажу; производственные запасы сырья и материалов; запасы това­ров; объем незавершенного производства; запасы готовой про­дукции, предназначенной к реализации.

Активы финансовые — группа активов предприятия, на­ходящихся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов, принадлежащих предприятию. К этой группе активов относят: денежные активы и их экви­валенты в национальной и иностранной валюте; дебиторскую задолженность; краткосрочные и долгосрочные финансовые инвестиции предприятия.

Акционерное общество — 1) компания, являющаяся юри­дическим лицом, капитал которой состоит из взносов пайщи­ков-акционеров и учредителей; 2) форма организации про­изводства на основе привлечения денежных средств путем продажи акций. Существуют закрытые и открытые акционер­ные общества.

Акционерное общество закрытого типа — общество, в ко­тором акции реализуются только его работникам и не могут быть проданы посторонним лицам без согласия других акционеров.

Акционерное общество открытого типа — общество, в ко­тором капитал формируется за счет открытой продажи акций.

Акционерный капитал — основной капитал акционерного общества, размер которого определяется его уставом. Образу­ется за счет заемных средств и эмиссии (выпуска) акций.

Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерным об­ществом, дающая право ее владельцу, члену акционерного об­щества участвовать в его управлении и получать дивиденды из прибыли.

Различают акции: обыкновенные, привилегированные, именные, на предъявителя, трудового коллектива, предпри­ятия и др.

Акция именная — акция с указанием ее владельца. Рас­пространяется в порядке открытой подписки. Может быть простой и привилегированной.

Акция на предъявителя — акция, не содержащая имени ее держателя. Может быть простой и привилегированной.

Акция обыкновенная — акция с нефиксированным диви­дендом, размер которого определяется общим, собранием ак­ционеров после уплаты фиксированного процента держателям привилегированных акций.

Акции предприятия — акции, распространяемые среди других предприятий и организаций, кооперативов, банков, доб­ровольных обществ.

Акция привилегированная — акция, дивиденд которой фиксируется в виде твердого процента, выплачиваемого в пер­воочередном порядке, независимо от величины прибыли ком­пании. Эта акция не дает права голоса, ее владелец не участву­ет в управлении компанией.

Акции трудового коллектива — акции, держателями ко­торых могут быть только работники данного коллектива.

Амортизационные отчисления — отчисление части стоимости основных фондов (основного капитала) для возмещения их износа.

Аналог — объект, сходный или подобный оцениваемой не­движимости.

Антикризисное управление предприятием — это сово­купность действий, направленных на достижение его экономи­ческой состоятельности, под которой понимается совокупность трех принципиальных составляюхцих:

-     способности выполнить свои обязательства;

-     способности осуществлять производственную деятель­ность, на основе бизнеса предприятия-должника, без наруше­ний имущественных интересов контрагентов и платежной дис­циплины;

-     способности обеспечивать расширенное воспроизвод­ство вложенных ресурсов.

Аннуитет — серия равновеликих платежей, получаемых или выплачиваемых через равные периоды времени в течение определенного срока. Различают обычный аннуитет, при кото­ром выплаты производятся в конце каждого периода времени, и авансовый аннуитет, платежи по которому осуществляются в начале каждого периода времени.

Арбитражный управляющий — (временный управляю­щий, административный управляющий, внешний управляю­щий или конкурсный управляющий) — лицо, принимающее на себя функции управления предприятием-должником для вывода его из кризисной ситуации. По законодательству РФ он назначается арбитражным судом для проведения процедур банкротства. Он является членом одной из саморегулируемых организаций (профессиональных объединений).

Аренда — юридически оформленное право владения и (или) пользования, при котором собственник за арендную плату пере­дает свой объект недвижимости на срок аренды другому лицу (арендатору) для использования по целевому назначению.

Арендная плата — плата за пользование чужим имущест­вом. Величина и периодичность выплаты арендной платы уста­навливаются в договоре, заключаемом между арендодателем и арендатором.

Б

Баланс—общий свод результатов бухгалтерского учета пред­приятия, характеризующий финансовое положение предприятия на определенную дату. Баланс содержит статьи, отражающие имущество предприятия (активы), и статьи, противопоставляю­щие им собственный и заемный капитал (пассивы). В бухгалтерс­ком балансе должно быть равенство актива и пассива.

Балансовая стоимость предприятия — стоимость, рассчи­танная по данным бухгалтерского учета о наличии и движении различных видов имущества предприятия. Она представляет собой разницу между балансовой стоимостью всех активов и общей суммой обязательств.

Безрисковая ставка — процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долго­срочным государственным обязательствам.

Бизнес — любой законный вид деятельности, приносящий доход.

В

Валовой рентный мультипликатор '— среднестатисти­ческое отношение рыночной цены продажи объекта к потенци­альному или действительному валовому доходу определенного вида доходной недвижимости.

Внешнее управление (судебная санация)—процедура при банкротстве, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управле­нию должником внешнему управляющему. Это еще одна реа­билитационная процедура банкротства. Основная цель данного этапа — финансовое оздоровление должника (восстановление его платежеспособности) за счет смены прежнего руководи­теля предприятия и реализации плана внешнего управления, предлагаемого внешним управляющим.

Внешний управляющий — лицо, назначаемое арбитраж­ным судом для проведения внешнего управления и осущест­вления установленных законом полномочий.

Внешняя информация в оценке — информация, характе­ризующая условия функционирования оцениваемого предпри­ятия в регионе, отрасли и экономике в целом.

Внутренняя информация в оценке — информация, харак­теризующая эффективность деятельности оцениваемого пред­приятия.

Внутренняя ставка дохода — процентная ставка на вло­женный капитал, при которой сумма текущих стоимостей до­ходов от инвестиций равна текущей стоимости инвестицион­ных затрат.

Временная оценка денежных потоков — приведение к сопоставимому виду денежных сумм, возникающих в разные периоды времени.

Временный управляющий — арбитражный управляю­щий, утвержденный арбитражным судом для проведения на­блюдений в соответствии с законом.

Г

Гудвилл (деловая репутация фирмы) — часть нематери­альных активов предприятия, обусловленная доброй репутаци­ей, деловыми связями, известностью фирменного наименова­ния, фирменной марки. Гудвилл возникает, когда предприятие получает стабильные высокие прибыли, превышающие сред­ний уровень в данной отрасли.

д

Дата оценки — дата, по состоянию на которую произво­дится оценка стоимости объекта.

Движимое имущество — имущество, перемещаемое без ущерба ему самому или объектам недвижимости, с которыми оно связано.

Денежные активы — совокупная сумма денежных средств предприятия, находящихся в его распоряжении на определен­ную дату и представляющих собой его активы в форме готовых средств платежа (т. е. в форме абсолютной ликвидности).

Денежный поток — совокупность распределенных по вре­мени поступлений и выплат денежных средств предприятия. Денежный поток формируется за счет чистой прибыли, аморти­зационных отчислений и других периодических поступлений.

Дивиденды — часть прибыли акционерного общества, вы­плачиваемая собственникам акции.

Дисконтирование (текущая стоимость денежной едини­цы) — приведение ожидаемых будущих денежных потоков (поступлений или платежей) к их текущей стоимости, т. е. в со­поставимый вид на сегодняшний день, при заданных периоде и процентной ставке. Необходимость дисконтирования обуслов­лена изменяющейся ценностью денег во времени.

Дисконтированные денежные потоки — текущая стои­мость будущих денежных поступлений или платежей.

Должник — гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшиеся неспо­собными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обя­занных платежей в течение срока, установленного настоящим законом.

Досудебная санация — принятие своевременных мер по предупреждению банкротства предприятия, т. е. по восстанов­лению его платежеспособности учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника — унитарного предприятия, федеральными органами исполнительной вла­сти, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления в случаях, предусмотренных Федеральным законом.

В случае возникновения признаков банкротства, опреде­ленных Законом о банкротстве, руководитель должника обязан направить учредителям (участникам) должника, собственнику имущества должника — унитарного предприятия сведения о наличии признаков банкротства.

Доходный подход — один из трех традиционных подходов к оценке бизнеса, включающий метод дисконтирования денеж­ных потоков, основанный на определении текущей стоимости ожидаемых будущих доходов от предприятия, и метод прямой капитализации годового дохода. Метод капитализации прибыли, или метод прямой капитализации представляет собой довольно упрощенный метод, при котором бизнес рассматривается как финансовый актив с неограниченным сроком жизни, принося­щий равные или растущие постоянным темпом доходы.

Е

Единица сравнения — единица измерения, общая для оце­ниваемых и сопоставимых объектов недвижимости.

Единичная оценка — определение рыночной или другой стоимости отдельного объекта недвижимости. Основанием для проведения оценки является договор, заключаемый между оценщиком и заказчиком.

3

Залоговая стоимость — вид специальной стоимости, рас­считываемой банком на основе рыночной стоимости для опре­деления величины кредита, предоставляемого под залог иму­щества предприятия. Залоговая стоимость меньше рыночной стоимости на величину рисковой составляющей, учитывающей вынужденный характер продажи объекта залога в случае не­платежеспособности заемщика.

Затратный (имущественный) подход — подход к оценке имущества, включающий методы чистых активов и ликвида­ционной стоимости.

Затраты — выраженные в денежной форме расходы предприятия на производство и реализацию продукции, ра­бот и услуг.

Земельный кадастр (государственный) — систематизи­рованный свод документированных сведений о природном, хо­зяйственном и правовом положении земель Российской Феде­рации, местоположении и размерах земельных участков.

Земельный кодекс — свод государственных законов, юри­дических и гражданских установлений, касающихся имущест­венных, правовых и процессуальных отношений по поводу земли и земельной собственности.

Земельный участок — часть поверхности земли, имеющая фиксированную границу, площадь, местоположение, правовой режим и другие характеристики, отражаемые в государствен­ном земельном кадастре.

И

Износ (в оценке) — любая потеря полезности, которая приводит к тому, что рыночная стоимость актива становится меньше стоимости замещения (воспроизводства). Износ учи­тывается посредством периодического списания стоимости ак­тива. Различают два метода начисления износа: прямолиней­ный — равными долями в течение всего срока службы актива и ускоренный — более быстрое списание стоимости (по сравне­нию с прямолинейным методом).

Имущество — материальные объекты и нематериальные активы, обладающие полезностью и стоимостью.

Инвестированный капитал — сумма обязательств и собст­венного капитала предприятия, оцениваемая в долгосрочной перспективе,

Инвестиции — вложения финансовых и материально-тех­нических средств как в пределах Российской Федерации, так и за рубежом с целью получения экономического (доход, прибыль), социального, экологического или политического эффекта.

Инвестиционная стоимость — стоимость объекта для кон­кретного инвестора, определяемая исходя из его доходности при заданных инвестиционных целях.

Инвестиционный анализ — изучение различных инвес­тиционных проектов на основе финансовых расчетов эффек­тивности вложений капитала, определяющее их соответствие специфическим потребностям и предпочтениям конкретного инвестора.

Интеллектуальная собственность — право гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной де­ятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, продукции или услуг (фирменное наиме­нование, товарный знак и т. п.).

Износ физический и моральный. Физический опреде­ляется по эффективному (экспертно оцениваемому) возрасту объекта, по индексам снижения потребительских свойств, по снижению чистого дохода в процессе эксплуатации. Мораль­ный (экономический) износ учитывается методом сравнения с более совершенным современным объектом.

Инвестиции — вложения денежных средств или покупка собственности для извлечения доходов или других выгод.

Интеллектуальная собственность — право физическо­го или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности (фирменное наименование, товарный знак, про­граммный продукт, ноу-хау и т. д.).

Инвестиционная стоимость — стоимость объекта для кон­кретного инвестора, учитывающая индивидуальные требова­ния к инвестициям.

Инвестиционный анализ недвижимости — изучение цен реализации аналогичных объектов недвижимости, а также факторов, влияющих на ценообразование. Он основан на про­гнозе социально-экономической ситуации на макроуровне и на уровне отдельных регионов.

к

Капитализация — процесс пересчета доходов, получен­ных от объекта, позволяющий определить его стоимость.

Кредиторы — лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным и другим обязательствам об уплате обязательных платежей и др.

Коэффициент ипотечной задолженности — показывает долю ипотечного долга в общей стоимости объекта недвижи­мости. С ростом величины данного параметра повышается уро­вень финансового риска заемщика.

Кадастровая оценка — совокупность административных и технических действий по установлению кадастровой стои­мости объектов недвижимости для целей налогообложения в границах административно-территориального образования по оценочным зонам, выполненных на определенную дату.

Капитал — 1) совокупность денежных средств (денежного капитала), предназначенных для инвестирования, средства про­изводства (вещественного капитала), используемых в процессе создания товаров и предоставления услуг; 2) накопленный пу­тем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и товаров, вовлекаемый его владельцами в экономичес­кий процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. Это вложения собственников и при­быль, накопленная за все время деятельности предприятия.

Капитализация — 1) процесс пересчета годового дохода, полученного от объекта, позволяющий определить стоимость последнего; 2) перевод вновь сформированных доходов (или оп­ределенной их части) в капитал; наиболее распространенными операциями капитализации доходов являются:

-     капитализация чистой прибыли (направление опреде­ленной ее части на производственное развитие);

-     капитализация чистого денежного потока от инвестиций (его реинвестирование);

-     капитализация суммы депозитного процента (его на­правление на прирост депозитного вклада);

- капитализация дивидендов (дивидендные выплаты в форме новых акций).

Капитал заемный, заемные финансовые средства — при­влекаемые для финансирования развития предприятия на воз­вратной основе денежные средства и другое имущество. Заем­ный капитал классифицируется по видам, срокам использования и другим признакам. Все формы заемного капитала, используе­мого предприятием, представляют собой его финансовые обяза­тельства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Капитальные вложения — совокупность затрат на созда­ние новых основных фондов, расширение, реконструкцию, тех­ническое перевооружение действующих основных фондов как производственного, так и непроизводственного назначения.

Комиссионный доход — доход банка от деятельности по открытию и обслуживанию счетов, кредитов и предоставлению услуг.

Конкурсная масса — объем финансовых и материальных активов, выявленных конкурсным управляющим в виде иму­щества и на счетах фирмы-банкрота и используемых в приори­тетной последовательности для возврата кредиторам.

Конкурсное производство — процедура при банкротстве, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях со­размерного удовлетворения требований кредиторов.

Конкурсный управляющий — арбитражный управляю­щий, утвержденный арбитражным судом для проведения кон­курсного производства и осуществления иных установленных законодательством полномочий.

Контроль через владение акциями — степень контроля, получаемая владельцем пакета акций, от которой зависит воз­можность участия в управлении предприятием.

Корректировки (поправки) — прибавляемые или вычита­емые суммы или процентные отклонения, учитывающие раз­личия между оцениваемым и сопоставимым объектами.

Кредитный риск — вероятность того, что заемщик не вы­полнит своих обязательств перед кредитором в соответствии с первоначальными условиями кредитного соглашения.

Кредит с плавающей процентной ставкой — уровень про­цента по ссуде, изменяющийся в течение срока пользования ею в зависимости от избранной банком базы (в западной практике относительно ставки 1лЬог, в российской практике относитель­но ставки рефинансирования ЦБ РФ или ставок межбанков­ского рынка).

Л

Ликвидационная стоимость — денежная сумма в виде разницы между доходами от ликвидации предприятия, полу­ченными в результате раздельной распродажи его активов, и расходами на ликвидацию.

Ликвидность — 1) способность предприятия своевременно выполнять свои платежные обязательства; 2) способность ак­тива быстро переводиться в деньги.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способ­ность превращения его в денежные средства без значительных потерь в цене, а степень ликвидности определяется продолжи­тельностью временного периода, в течение которого это пре­вращение может быть осуществлено. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива.

Под ликвидностью предприятия имеют в виду его способ­ность погашать свои долговые обязательства, хотя бы и с нару­шением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

М

Меньшая доля — часть акций предприятия, составляю­щая менее 50%, владение которой дает право контроля за де­ятельностью предприятия.

Метод капитализации — способ определения рыночной стоимости предприятия путем деления годового дохода на со­ответствующую этому доходу ставку капитализации.

Метод кумулятивного построения — способ расчета ставки капитализации или дисконтирования, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляют премию, учиты­вающую риск инвестирования в оцениваемое предприятие (объект).

Метод отраслевых коэффициентов — использование ко­эффициентов отношения цены к определенным экономичес­ким показателям, рассчитанным на основе обобщенных ста­тистических данных о продажах предприятий малого бизнеса, учитывающих их отраслевую специфику.

Метод сравнения продаж — оценка рыночной стоимости путем сравнения недавних продаж сопоставимых объектов с оцениваемым объектом после внесения корректировок, учиты­вающих различия между объектами.

Мировое соглашение. На любой стадии рассмотрения ар­битражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить миро­вое соглашение, т. е. соглашение сторон о прекращении судеб­ного спора и взаимных уступках.

Мировое соглашение утверждается арбитражным судом. При утверждении мирового соглашения арбитражный суд вы­носит определение об утверждении мирового соглашения, в котором указывается на прекращение производства по делу о банкротстве. В случае, если мировое соглашение заключается в ходе конкурсного производства, в определении об утверждении мирового соглашения указывается, что решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства не подлежит исполнению.

Мировое соглашение может быть утверждено арбитраж­ным судом только после погашения задолженности по требова­ниям кредиторов первой и второй очереди.

Модель Гордона — формула оценки стоимости объекта бизнеса в послепрогнозный период, построенная на капи­тализации годового дохода послепрогнозного периода при помощи коэффициента, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов.

Мораторий — приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

Мультипликатор (оценочный) — коэффициент, отража­ющий соотношение между ценой компании и ее финансовыми показателями. В оценочной деятельности используются два типа мультипликаторов: интервальные — "цена/прибыль", "цена/денежный поток", "цена/дивиденды", "цена/выручка от реализации"; моментные — "цена/чистые активы" и др.

Мультипликатор "цена/выручка от реализации" — ко­эффициент, характеризующий соотношение между ценой предприятия и стоимостью годового объема выручки от реали­зуемой продукции и услуг. Используется для оценки предпри­ятий сферы услуг, а также предприятий, производящих узкую номенклатуру продукции.

Мультипликатор "цена/дивиденды" — коэффициент, характеризующий соотношение между ценой акции и диви­дендными выплатами — реальными или потенциальными. Под потенциальными дивидендами понимают типичные дивиденд­ные выплаты по группе сходных предприятий, рассчитанные в процентах от чистой прибыли.

Мультипликаторы "цена/прибыль" и "цена/денежный поток" — коэффициенты, характеризующие соотношение между ценой и доходами предприятия.

Н

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества долж­ника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Наблюдение — первый этап арбитражного управления предприятием, начинающийся с момента принятия арбитраж­ным судом заявления о признании должника банкротом до мо­мента назначения судом иной процедуры.

Налогооблагаемая стоимость — стоимость имущества, оп­ределяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями нормативных правовых актов.

Недвижимая собственность—совокупность материальных объектов недвижимости, а также правомочий и преимуществ, вытекающих из права собственности на эту недвижимость.

Недвижимость — земельные участки, участки недр, обо­собленные водные объекты и все, что прочно связано с землей. К недвижимости относятся объекты, расположенные на и под поверхностью земли, перемещение которых без несоразмер­ного ущерба их назначению невозможно: здания, сооружения, многолетние насаждения и т. п. Предприятие в целом как иму­щественный комплекс признается недвижимостью. Ее основ­ные свойства — неподвижность и материальность.

Нематериальные активы — объекты, используемые для получения дохода в течение длительного периода (не менее года), либо не имеющие материально-вещественной формы, либо материально-вещественная форма которых не играет су­щественной роли в процессе их эксплуатации. В составе нема­териальных активов различают интеллектуальную собствен­ность, имущественные права, отложенные или отсроченные расходы, гудвилл.

Неплатежеспособность (во внесудебных процедурах) —не­устойчивое финансовое положение государственного предпри­ятия или организации с долей участия государства в капитале не менее 25%, выявляемое уполномоченным органом в соответст­вии с утвержденной Правительством РФ системой критериев.

Неплатежеспособность банка — неспособность выполнять обязательства перед кредиторами и вкладчиками вследствие того, что рыночная стоимость активов меньше рыночной стои­мости обязательств.

Несостоятельность (банкротство) — признанная арбит­ражным судом неспособность должника в полном объеме удов­летворить требования кредиторов по денежным обязательс­твам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Неустранимый износ (в оценке) — износ актива, затраты на устранение которого превышают соответствующее увели­чение его стоимости.

Норма возмещения инвестиций — процентная ставка, по которой капитал, инвестированный в актив, подверженный из­носу, возмещается из дохода, получаемого от использования этого актива.

Нормализация — определение доходов и расходов, харак­терных для нормально функционирующего бизнеса; исключает единовременные доходы и расходы, корректирует методы уче­та операций с отражением отраслевой специфики, определяет рыночную стоимость активов.

Ноу-хау — полностью или частично конфиденциальные экономические, технические, управленческие или финансовые знания и опыт, обеспечивающие доход или определенные пре­имущества их владельцу.

О

Оборотный капитал — часть вещественного капитала с коротким сроком оборачиваемости (наличность в кассе, товар- но-материальные запасы и др.).

Объект оценки — движимое и недвижимое имущество, нематериальные и финансовые активы предприятия или биз­нес в целом.

Денежное обязательство — обязанность должника упла­тить кредитору определенную денежную сумму по граждан­ско-правовому договору или по иным основаниям, предусмот­ренным законодательством РФ.

Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обяза­тельные взносы в бюджет соответствующего уровня и во вне­бюджетные фонды в порядке и на условиях, которые опреде­ляются законодательством Российской Федерации.

Обязательства — существующая на отчетную дату задол­женность организации, которая является следствием свершив­шихся проектов ее хозяйственной деятельности и расчеты по которой должны привести к оттоку активов.

По срочности погашения разделяют обязательства крат­косрочные (со сроком погашения до одного года) и долгосроч­ные (со сроком погашения свыше одного года). В составе крат­косрочных обязательств выделяют неотложные обязательства (со сроком погашения до одного месяца).

Операционные расходы — текущие расходы по эксплу­атации объекта недвижимости, необходимые для воспроиз­водства дохода (не включая обслуживание долга и подоход­ный налог).

Операционный цикл (ОЦ) — период полного оборота обо­ротных активов).

ОЦ (в днях) = ОЗ + ОДЗ,

где ОЗ — производственно-коммерческий процесс (оборачи­ваемость производственных запасов);

ОДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности (пе­риод погашения дебиторской задолженности).

Чем выше данный период, тем в меньшей степени для фор­мирования активов может быть использован заемный капитал.

Основной капитал — часть вещественного капитала, ис­пользуемая в производственном процессе в течение длитель­ного времени (земельные участки, здания, сооружения, маши­ны, оборудование и т. п.).

Отчет об оценке — документ установленной формы, в ко­тором обосновывается проведенная оценка стоимости объекта.

Оферта — адресованное одному или нескольким конкрет­ным лицам предложение, которое достаточно определенно и выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, которым будет при­нято предложение. Оферта должна содержать существенные условия договора.

Оценка — систематизированный сбор и анализ рыночных и нормативных данных, необходимых для определения стои­мости различных видов имущества (бизнеса) на основе дейст­вующего законодательства, государственных стандартов и требований этики оценщика.

Оценка предприятия — означает измерение в денежном вы­ражении его стоимости; она может быть его вероятной продажной ценой и должна отражать свойства предприятия как товара:

а) его полезность для покупателя;

б) затраты, сопутствующие этой полезности.

П

Пассив — 1) совокупность вещей, принадлежащих другим лицам, но временно находящихся во владении данного лица; 2) часть бухгалтерского баланса, отражающая источники средств предприятия (уставный капитал, различные фонды, кредиты и займы, кредиторская задолженность).

Период (срок) окупаемости — время, необходимое для по­лучения от инвестиционного проекта денежных доходов, рав­ных первоначальной инвестированной сумме.

План финансового оздоровления — прогнозный документ, реализация которого имеет целью восстановление платежеспо­собности и финансовой устойчивости предприятия-должника.

Политический риск — изменение стоимости или угроза национализации или конфискации активов, вызванные поли­тическими событиями.

Потенциальный валовой доход — денежные поступления, которые были бы получены при сдаче в аренду всех единиц объекта недвижимости и получении всей арендной платы.

Предмет оценки — вид стоимости объекта, а также иму­щественные и прочие права, связанные с его оценкой.

Предприятие — имущественный объект и определенная структура организованной хозяйственной деятельности по производству и (или) реализации продукции, работ и услуг. Предприятие является имущественным комплексом, имеет права юридического лица, самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках.

Премия за контроль — денежное выражение преимущест­ва, обусловленного владением контрольным пакетом акций.

Принцип вклада — заключается в том, что для оценки стоимости предприятия необходимо определить вклад каждого фактора производства и его важнейших элементов в формиро­вание полезности и стоимости этого предприятия.

Принцип замещения — означает, что при наличии опре­деленного количества однородных (по полезности или доход­ности) объектов бизнеса самым высоким спросом будут пользо­ваться объекты с наименьшей ценой.

Принцип изменения внешней среды — предполагает учет при оценке объектов бизнеса возможных изменений экономи­ческих, социальных и юридических условий, при которых они используются, а также внешнего окружения и перспектив раз­вития.

Принцип конкуренции — означает, что цены на объекты бизнеса устанавливаются посредством постоянного соперни­чества субъектов рынка, которые стремятся к получению мак­симальной прибыли.

Принцип наиболее эффективного использования — озна­чает, что из возможных вариантов использования объекта вы­бирается тот, при котором наиболее полно реализуются функ­циональные возможности земельного участка с улучшениями.

Принцип ожидания — согласно этому принципу рыночная стоимость определяется как текущая стоимость будущих до­ходов и других выгод, вытекающих из прав владения данным предприятием.

Принцип предельной производительности — согласно этому принципу расширение основных факторов производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быс­трее роста затрат.

Принцип разделения предприятия и имущественных прав означает, что физические элементы предприятия и иму­щественные права на них можно разделять и соединять таким образом, чтобы достигнуть максимальной стоимости объекта.

Продленная стоимость — то есть приведенная стоимость денежного потока предприятия за пределами прогнозного пе­риода. Оценка продленной стоимости необходима и важна, так как она может составлять значительную часть стоимости пред­приятия. Продленная стоимость оценивается путем дисконти­рования денежного потока.

р

Реверсия — остаточная стоимость объекта при прекраще­нии поступления потока доходов.

Реальное (юридическое) банкротство — характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоя­щем периоде свою платежеспособность.

Реинвестирование — полученный поток доходов от объ­ектов недвижимости не изымается из хозяйственного оборота предприятия, а присоединяется к основному капиталу.

Рентабельность — под рентабельностью понимается отно­шение прибыли, полученной за определенный период, к объ­ему капитала, инвестированного в предприятие.

Показатели рентабельности характеризуют эффектив­ность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринима­тельской, инвестиционной), окупаемость затрат, вложенных в производство и реализацию продукции (работ, услуг), и имеют значение как для акционеров, так и для внешних и внутренних пользователей.

Рентабельность активов банка — отношение прибыли после налогообложения к среднему размеру активов. Показа­тель отражает эффективность работы управляющих банка.

Рентабельность акционерного капитала — соотношение чистой прибыли после налогообложения к совокупному акци­онерному капиталу.

Роялти — периодическая выплата лицензионного возна­граждения: в виде отчислений от стоимости произведенной по лицензии продукции; в форме процента от объема продажи, начисленного от суммы прибыли.

Рыночная стоимость — наиболее веррятная цена, по кото­рой объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, распо­лагая необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Рыночная цена — денежная сумма, фактически выпла­ченная в сделке.

С

Санирование — проведение мероприятий для предотвра­щения банкротства, например, реорганизация предприятия, испытывающего экономические трудности, как правило, путем изменения его финансового статуса.

Себестоимость — прямые и косвенные затраты на произ­водство товаров, выполнение работ или услуг.

Скидка на неконтрольный характер пакета акций — де­нежная сумма, на которую уменьшается пропорциональная оцениваемому пакету доля стоимости акций в общей стоимости предприятия.

Скидка на низкую ликвидность — величина, на которую уменьшается рыночная стоимость объекта, чтобы отразить его недостаточную ликвидность.

Собственность — отношения между различными субъек­тами (физическими и (или) юридическими лицами) по поводу принадлежности средств и результатов производства; прояв­ляются через правомочия владения, распоряжения и пользо­вания, присвоения и отчуждения.

Собственный капитал — уставный, учредительский или акционерный капитал предприятия (компании), включающий внесенный (оплаченный) капитал и нераспределенную прибыль.

Сравнительный подход — один из трех традиционных подходов к оценке предприятия, основанный на сравнении цен продаж сходных предприятий или цен на акции сопоставимых компаний. При оценке используются финансовый анализ и мультипликаторы. Подход включает три метода: метод компа­нии-аналога (рынок капитала), метод сделок и метод отрасле­вых коэффициентов.

Ставка (коэффициент) капитализации — процентная ставка, применяемая для пересчета доходов в рыночную сто­имость объекта.

Ставка дисконтирования — процентная ставка, исполь­зуемая для приведения ожидаемых будущих денежных сумм (доходов или расходов) к текущей стоимости на дату оценки.

Ставка дохода на инвестиции — процентное соотноше­ние между полученным чистым доходом и инвестированными средствами за определенный период времени.

Ставка капитализации — процентная ставка, использу­емая для пересчета годового дохода, получаемого от объекта бизнеса, в его рыночную стоимость.

Ставка процента — ставка дохода на основной вклад, ис­пользуемая для приведения первоначальной денежной суммы к будущей стоимости.

Стоимость — денежное выражение затрат факторов про­изводства, овеществленных в конкретном объекте. Оценка сто­имости предприятия есть определение конкретного стандарта стоимости (рыночной, инвестиционной, залоговой и др.) на дату оценки в соответствии с целью оценки.

Стоимость воспроизводства — затраты на строительство точной копии оцениваемого объекта из тех же материалов, по тому же проекту, технологиям и стандартам, рассчитанные в ценах на дату оценки.

Стоимость действующего предприятия — стоимость всего имущественного комплекса функционирующего предприятия (включая нематериальные активы) как единого целого.

Стоимость замещения — затраты на строительство объ­екта, аналогичного по полезности оцениваемому объекту биз­неса, но построенного с применением современных материалов, оборудования, проектов, технологий и стандартов.

Стоимость утилизационная — стоимость объекта, равная рыночной стоимости с учетом затрат на его утилизацию.

Страховая стоимость — вид специальной стоимости, представляющей денежную сумму, на которую могут быть застрахованы разрушаемые элементы имущества предпри­ятия. Рассчитывается в соответствии с методиками, исполь­зуемыми в системе государственного и частного страхова­ния.

т

Текущая стоимость аннуитета — одна из шести функций сложного процента, позволяющая определить коэффициент для расчета текущей стоимости определенного количества бу­дущих равновеликих поступлений или платежей денежных средств, дисконтированных по заданной процентной ставке

Текущая стоимость предприятия (бизнеса) — стоимость де­нежного потока от производственной деятельности и выручка от перепродажи объекта, дисконтированные по заданной ставке.

Текущие активы — денежные средства, товарно-матери­альные запасы и дебиторская задолженность, которые могут быть превращены в деньги в течение года.

Текущие обязательства — краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года.

Техническое банкротство — состояние неплатежеспособ­ности предприятия, вызванное просрочкой его дебиторской задолженности. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его сани­рование, может не привести к юридическому его банкротству.

Требуемый срок экспозиции — срок, в течение которого объект будет представлен на рынке в рамках продажи в усло­виях конкурсного производства (обычно 1-2 месяца).

У

Умышленное банкротство — характеризует предна­меренное создание (или увеличение) руководителем или соб­ственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансо­вое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

Устаревание — потеря стоимости в результате уменьше­ния полезности объекта под воздействием физических, техно­логических, эстетических факторов, а также изменений окру­жающей среды.

Устранимый износ (в оценке) — износ, затраты на ликви­дацию которого оправданы ростом доходности или увеличени­ем стоимости всего объекта.

Ф

Физический износ — снижение полезности и стоимости имущества в результате потери его элементами своих перво­начальных свойств под влиянием природного воздействия, не­правильной эксплуатации, ошибок при проектировании и на­рушений правил строительства.

Фиктивное банкротство — характеризует заведомо лож­ное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обяза­тельств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его плате­жеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Процедура финансового оздоровления предусматрива­ет способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с гра­фиком погашения задолженности.

Для проведения этого этапа арбитражный суд назнача­ет административного управляющего, но непосредственное управление предприятием осуществляет прежний руково­дитель.

Финансовый кризис предприятия — нарушение финан­сового равновесия предприятия в результате противоречия между необходимым объемом финансовых потребностей и фи­нансовым состоянием (потенциалом) предприятия.

Финансовый леверидж (финансовый рычаг) — опреде­ляется степенью использования заемных средств для покупки недвижимости или других активов. Расчеты показывают, что увеличение доли заемных средств в финансировании пассивов повышает влияние прироста объема деятельности на рента­бельность.

Финансовое равновесие предприятия — характеристика состояния финансовой деятельности предприятия, при кото­ром потребность в приросте основного объема активов балан­сируется с возможностями формирования им финансовых ре­сурсов за счет собственных источников.

Фирма — определенное имя или наименование, которое относится к одному или нескольким предприятиям или инди­видуальному предпринимателю. Право на фирменное наиме­нование защищается законом.

Фундаментальная стоимость — аналитическая оценка стоимости объекта, основанная на предполагаемых внутрен­них характеристиках инвестиций, не затронутая особенностя­ми, относящимися к любому конкретному инвестору.

Функциональный износ — снижение стоимости объекта недвижимости, обусловленное несоответствием конструктив­ных или планировочных решений, оборудования, качества вы­полненных работ требованиям современных рыночных стан­дартов.

ц

Цена — денежная форма проявления стоимости объекта оценки в конкретных условиях спроса и предложения на него.

Ч

Чистая текущая стоимость — стоимость потока доходов от операционной деятельности и от продажи объектов при за­данной ставке дисконтирования за минусом первоначальных инвестиционных затрат.

Чистый доход (в бухгалтерском учете и налогообложе­нии) — разница между доходами и расходами (включая на­логи).

э

Экономический (внешний) износ — уменьшение стоимос­ти объекта недвижимости в результате воздействия неблаго­приятных внешних факторов.

ю

Юридическое лицо — предприятие, выступающее в ка­честве субъекта гражданства, в том числе хозяйственных прав и обязанностей, имеющее самостоятельный баланс, гербовую печать и расчетный счет в банке, действующее на основании устава или положения и отвечающее в случае банкротства принадлежащим ему имуществом.