Глава 4 КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) ПРЕДПРИЯТИЯ

4.1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ВИДЫ И ЭТАПЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое равновесие предприятия — характеристика состояния финансовой деятельности предприятия, при кото­ром потребность в приросте основного объема активов балан­сируется с возможностями формирования им финансовых ре­сурсов за счет собственных источников.

Финансовый кризис предприятия — нарушение финан­сового равновесия предприятия в результате противоречия между необходимым объемом финансовых потребностей и фи­нансовым состоянием (потенциалом) предприятия.

Антикризисное управление предприятием — это сово­купность действий, направленных на достижение экономичес­кой состоятельности предприятия, под которой понимается со­вокупность трех составляющих:

-      способности выполнять свои обязательства;

-      способности осуществлять производственную деятель­ность, без нарушений имущественных интересов контрагентов и платежной дисциплины;

-      способности обеспечивать расширенное воспроизводст­во вложенных ресурсов.

Антикризисное управление предприятием в условиях осу­ществления процедур банкротства заключается в обеспечении этих принципов на заданном временном интервале.

Процедуры антикризисного управления и банкротства регламентированы и определены соответствующими законо­дательными актами.

Правовой основой оценки стоимости предприятий в про­цессе антикризисного управления являются правовые поло­жения, сформулированные в различных законодательных и нормативных документах. Основными из них являются феде­ральные законы от 29 июля 1998 г. № 315-ФЭ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Должник — гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшееся неспо­собным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обя­зательных платежей в течение установленного срока.

Денежное обязательство — обязанность должника упла­тить кредитору определенную денежную сумму по граждан­ско-правовой сделке (или) по иному основанию, предусмотрен­ному Гражданским кодексом Российской Федерации.

Обязательные платежи — налоги, сборы и иные обяза­тельные взносы в бюджет соответствующего уровня и госу­дарственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Феде­рации.

Кредиторы — лица, имеющие по отношению к должнику права требования по денежным и иным обязательствам об уп­лате обязательных платежей, о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору.

Мораторий — приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

Несостоятельность (банкротство) — признанная ар­битражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обяза­тельствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязатель­ных платежей.

Внесудебной мерой, направленной на восстановление пла­тежеспособности должника, является досудебная санация.

При рассмотрении дела о банкротстве должника — юриди­ческого лица применяются следующие процедуры банкротства:

-      наблюдение;

-      финансовое оздоровление;

-      внешнее управление;

-      конкурсное производство;

-      мировое соглашение.

Досудебная санация. В случае возникновения признаков банкротства, определенных Законом о банкротстве, руководи­тель должника обязан направить учредителям (участникам) должника, собственнику имущества должника — унитарного предприятия сведения о наличии признаков банкротства.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа финансового состояния должника, состав­ления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, при­меняемая к должнику в целях восстановления его платежеспо­собности и погашения задолженности в соответствии с графи­ком погашения задолженности.

Процедура финансового оздоровления предусматрива­ет способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с гра­фиком погашения задолженности.

Внешнее управление — процедура банкротства, применяе­мая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

Конкурсное производство — процедура банкротства, при­меняемая к должнику, признанному банкротом, в целях сораз­мерного удовлетворения требований кредиторов.

Мировое соглашение. На любой стадии рассмотрения ар­битражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить миро­вое соглашение, т. е. соглашение сторон о прекращении судеб­ного спора и взаимных уступках.

Банкротство предприятия является результатом одновре­менного совместного негативного действия внешних и внутрен­них факторов. По имеющимся оценкам, в развитых странах с ус­тойчивой политической и экономической системой к банкротству на 1/3 причастны внешние факторы и на 2/3 — внутренние.

Внешние факторы платежеспособности могут быть меж­дународными, национальными и рыночными.

Международные факторы складываются под влиянием общеэкономических факторов:

-      экономической цикличности развития ведущих стран;

-      состояния мировой финансовой системы, характеризу­ющегося политикой международных банков;

-      стабильности международной торговли — зависит от за­ключенных межправительственных договоров и соглашений (о создании зон свободного предпринимательства, приграничной торговли, таможенных тарифах и пошлинах);

-     международной конкуренции (увеличение доли рынка фирм-конкурентов).

Национальные факторы оказывают достаточно ощутимое влияние на финансовую состоятельность каждого хозяйствую­щего субъекта и складываются под влиянием:

-     политической стабильности и направленности внутрен­ней политики государства;

-      экономико-демографических факторов, которые харак­теризуются цикличностью экономического развития; уровнем доходов, накоплений населения, т. е. покупательной способнос­тью (уровень цен, возможность получения кредита); предпри­нимательской активностью.

Рыночные факторы складываются под влиянием: психо­логических факторов, проявляющихся в привычках, традици­ях и нормах потребления, предпочтении одних товаров и отри­цании других (потребительский выбор);

-      научно-технических факторов, определяющих все со­ставляющие процесса производства товара и его конкурентоспо­собность. Изменения в технологии производства, производимые предприятием для обеспечения конкурентных преимуществ, требуют, как правило, значительных капитальных вложений и могут в течение какого-то достаточно продолжительного пери­ода отрицательно отражаться на прибыльности предприятия, в том числе и вследствие неудач при внедрении новой техноло­гии. Может негативно сказаться на прибыльности и уменьшение объема продаж продукции предприятия вследствие появления на рынке по более низким ценам товаров конкурентов, в произ­водстве которых используется более прогрессивная технология, обеспечивающая меньшие производственные затраты;

-      форм конкуренции, на которые влияют уровень издер­жек производства, уровень технологий, качество продукции и уровень маркетинга.

Не менее многочисленны и внутренние (эндогенные) фак­торы платежеспособности, определяющие развитие предпри­ятия и являющиеся результатом его деятельности.

В самом общем виде их можно сгруппировать по пяти ос­новным группам:

-      конкурентная позиция фирмы — цель, отрасль деятель­ности, традиции, репутация и имидж, квалификационный со­став руководства и персонала, доля рынка и стадия жизненно­го цикла;

-      принципы деятельности — форма собственности, ор­ганизационная структура управления, организация системы управления, инновационная деятельность, организация про­изводства, адаптивность, форма специализации, концентрация производства, диверсификация производства;

-       ресурсы и их использование — прогрессивность средств и методов производства, длительность производственного цик­ла, уровень производственных запасов, диверсификация про­изводства;

-      маркетинговые стратегии и политика — прогрессивность средств и методов производства, длительность производствен­ного цикла, уровень производственных запасов, оборачивае­мость средств;

-       финансовый менеджмент — структура баланса, пла­тежеспособность, ликвидность, соотношение собственных и заемных средств, стоимость капитала, структура имущества, инвестиционная привлекательность, доход на акцию, уровень прибыли и рентабельность.

Для возбуждения дела о несостоятельности (банкротстве) принимаются во внимание требования к должнику, если такие требования признаны должником не ранее чем за один месяц до даты подачи заявления о банкротстве или подтверждены вступившим в законную силу решением суда или иным испол­нительным документом, а также задолженность по обязатель­ным платежам.

Для определения наличия признаков банкротства долж­ника принимаются во внимание:

-       размер денежных обязательств, в том числе размер за­долженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;

-       суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причине­ние вреда жизни и здоровью;

-      обязательства по выплате авторского вознаграждения;

-       обязательства должника — юридического лица перед учредителями (участниками), вытекающие из такого участия.

Выделяют следующие виды банкротства предприятий.

Реальное (юридическое) банкротство — характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоя­щем периоде свою платежеспособность.

Техническое банкротство — состояние неплатежеспо­собности предприятия, вызванное просрочкой его дебиторской задолженности. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его сани­рование, может не привести к юридическому его банкротству.

Умышленное банкротство — характеризует предна­меренное создание (или увеличение) руководителем или соб­ственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансо­вое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

Фиктивное банкротство — характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обяза­тельств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

В целом процесс вывода предприятия из кризисного со­стояния (с использованием банкротства как антикризисного ин­струмента) выглядит следующим образом (рис. 1).

Этап 1. Мониторинг экономического состояния предпри­ятия предполагает анализ его финансовой отчетности и аудит предприятия.

Этап 2. Экспресс-анализ (диагностика) эффективности возможных реорганизационных и антикризисных мероприя­тий. В результате осуществляется выбор наиболее эффектив­ного комплекса мероприятий.

Этап 3. Проведение процедур финансового оздоровления, в том числе реструктуризации долгов, реорганизации бизнеса.

Этап 4. Использование процедур, предусмотренных бан­кротством. В том числе — возбуждение дела в арбитражном суде, введение наблюдения и назначение временного управля­ющего. Установление требований кредиторов и выбор дальней­ших процедур (внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение).

 

Этап 5. Введение (продление) внешнего управления и на­значение внешнего управляющего; мораторий на долги; разра­ботка и реализация плана внешнего управления, вычленение из бизнеса должника рентабельных производств и создание новых АО, накопление ресурсов для расчетов с кредиторами.

Этап 6. Введение конкурсного производства и назначение конкурсного управляющего; продажа бизнеса и ликвидация должника с частичным или полным погашением кредиторской задолженности.

Этап 7. Расчеты с кредиторами из средств, которые уда­лось выручить в ходе финансового оздоровления, внешнего уп­равления и конкурсного производства на основе принятого ми­рового соглашения.

Этап 8. Функционирование реорганизованного предпри­ятия (в случае успешного завершения процедуры внешнего управления) или нового предприятия (при продаже бизнеса в конкурсном производстве).

В том случае, если стоимость предприятия не меньше кредиторской задолженности, могут быть выделены лик­видные активы из имущества предприятия, за счет которых осуществляется погашение долга. Оставшаяся часть так на­зываемых избыточных активов может служить основой для организации нового бизнеса. Однако для окончательного ре­шения необходимо сопоставить возможные эффекты (воз­никающие финансовые потоки) в случае внешнего управле­ния и конкурентного производства. Выбор осуществляется в пользу более эффективного варианта, который и служит основой мирового соглашения. В результате эффективно проведенных мероприятий по антикризисному управлению обеспечивается повышение рентабельности и деловой ак­тивности предприятия.

Таким образом, процедура банкротства является спосо­бом оздоровления экономики. Основные цели применения про­цедур банкротства:

- преодоление убыточности предприятия и улучшение его финансового положения;

-     освобождение бизнеса от долгов и разрешение противо­речий между должником и кредитором;

-     проведение реструктуризации;

-     реализация сделок купли-продажи (приобретение кре­дитором всей или части собственности должника, его имущест­венного комплекса или бизнеса);

-     передел собственности между владельцами фирмы.

Реалии российского бизнеса дают простор для возможности

использования процедур банкротства за пределами его прямо­го назначения. При этом реализуются такие цели, которые либо напрямую не связаны с бизнесом данного предприятия, либо не являются целями его непосредственных участников.

К числу таких целей относятся:

-     личное обогащение собственника, который осуществля­ет умышленное банкротство, намеренно искажая реальное фи­нансовое положение предприятия. В результате предприятие либо продается аффилированной структуре (или доверенному лицу) целиком по низкой ликвидационной стоимости с после­дующей перепродажей его по более высокой рыночной цене, либо оно продается по частям (в том случае, если такой вариант продажи обеспечивает большие доходы от реализации:

-     уход от налогов. При этом банкротство рассматривает­ся как способ уклонения от налогов: нет предприятия — нет налогов;

-     уклонение от расплаты с кредиторами. Как и в случае с налогами, осуществляется умышленное сокрытие активов предприятия;

-     банкротство как составной элемент стратегии ведения корпоративных войн. При этом агрессором могут преследо­ваться как цели устранения конкурента, так и цели захвата от­дельного "лакомого куска" бизнеса, например участка земли, занимаемого данным предприятием (такой вариант особенно характерен для Москвы и Московского региона, где цены на землю очень высоки);

-     оборонительные цели, защищающие предприятие от аг­рессии конкурентов или кредиторов. В этих случаях использует­ся контролируемый предприятием вариант банкротства. Напри­мер, процесс банкротства сопровождается продажей бизнеса, в ходе которого предприятие меняет свою организационно-право- вую форму: из ОАО преобразуется в ЗАО или ООО, что создает дополнительную защиту от враждебного поглощения.

Наличие скрытых целей и неявного круга заинтересован­ных лиц значительно усложняет процедуру банкротства. Ос­новными сторонами, открыто заявляющими о собственных ин­тересах в процессе банкротства, принято считать:

•     собственников;

•     топ-менеджмент;

•     трудовой коллектив и акционеров;

•     кредиторов;

•     властные структуры и региональные администрации;

•     торгово-промышленные компании и финансово-про- мышленные группы — ФПГ (в чьи организационные структу­ры включено несостоятельное предприятие).

У каждой из этих сторон по отношению к предприятию, находящемуся в кризисной ситуации, разные позиции.

Первая сторона — собственник.

Собственник, рассматриваемый как добросовестный (эф­фективный) участник процесса оздоровления предприятия, спо­собный организовать эффективное управление собственностью и контролировать деятельность руководителя, в целом заинте­ресован в финансовом оздоровлении предприятия, погашении накопившейся задолженности перед кредиторами, стабильном и динамичном развитии предприятия. Однако в российских ус­ловиях для такого собственника характерным является желание снизить налоговый пресс государства и уйти от налогов путем перевода значительной части прибыли в тень.

Наряду с этим есть и другой тип собственника — недобро­совестный (неэффективный). Такой собственник в основном на­целен на получение сиюминутной выгоды и своими действиями может подталкивать предприятие к "плановому" банкротству, с тем чтобы, применяя судебные процедуры, распродать его по частям.

Третий тип собственника — трудовой коллектив. Этот тип собственника, как правило, получил в наследство предприятие, которое ни при каких обстоятельствах в ближайшее время не может быть эффективным. Иногда речь может идти о предпри- ятиях-гигантах, представляющих социальную значимость для региона. Такие предприятия получили название градообра­зующих или даже регионообразующих, поэтому они не могут быть просто ликвидированы. В то же время все попытки фи­нансирования таких предприятий (в том числе за счет бюдже­та) неминуемо приводят к потере средств. Возможным выходом для оздоровления таких предприятий может быть разработка и реализация проекта реструктуризации.

Но выполнение такой работы собственными силами оказы­вается непосильной задачей для собственника. Приходится при­бегать к услугам специализированных консалтинговых фирм, отобранных на конкурсной основе, что требует соответствующе­го финансирования, в том числе и из бюджетных источников.

Вторая сторона — руководитель предприятия. Он яв­ляется распорядителем собственности, зачастую не будучи собственником предприятия (владельцем его весомой части), и в таком случае не имеет легального права на получение прибы­ли от его деятельности. Зато он имеет реальные возможности распоряжаться прибылью в свою пользу.

Собственник, особенно неэффективный, не способен осу­ществлять действенный контроль за деятельностью руководи­теля.

В условиях бесконтрольности экономический интерес ру­ководителя может состоять в организации и присвоении тене­вых финансовых потоков и в продлении такого положения как можно дольше.

Третья сторона — внешний управляющий. В том случае, если инициирована судебная процедура банкротства, арбит­ражным судом на предприятие направляется арбитражный (внешний) управляющий. Его позиция зачастую не совпадает ни с позицией собственника, ни тем более с позицией руково­дителя.

Таким образом, интересы участников процедуры банк­ротства могут быть не только несхожими, но и конфликтными. В связи с этим очень важной проблемой являются полнота и адекватность представления этих интересов в законодатель­стве о банкротстве.

Менее чем за десять лет в Российской Федерации было принято три закона о банкротстве, которые различным обра­зом позиционировали участников этой процедуры относитель­но центральной оси "кредитор — должник".

Первый закон был принят в 1993 г. и носил "продолжни- ковый" характер (т. е. был ориентирован на защиту интересов должника). Соответственно, количество дел, возбужденных по нему, было очень малым.

Второй закон, принятый в 1998 г. и призванный устра­нить недостатки своего предшественника, получился явно "прокредиторским". Возбудить дело о банкротстве стало на­столько легко, что этим стали активно пользоваться, а в ряде случаев — злоупотреблять в целях перераспределения собс­твенности.

Закон, принятый в 2002 г., представляет собой известный компромисс интересов и является более сбалансированным. Он предполагает (по сравнению с предыдущим вариантом закона):

1)  некоторое усложнение процедуры возбуждения дела о банкротстве;

2)  более независимый характер процедуры назначения ар­битражного управляющего;

3)  увеличение роли реабилитационных и примирительных процедур (в том числе — переход к финансовому оздоровле­нию, а также переход от конкурсного производства к внешнему управлению, использование мирового соглашения);

4)  укрепление правовых позиций учредителей должника;

5)  возможность замещения активов должника (создание на базе имущества должника одного или нескольких ОАО в про­цессе внешнего управления и конкурсного производства).