3.1. От золотомонетного к золотодевизному стандарту

Первая мировая валютная система сформировалась в XIX в. после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена меж­государственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В ус­ловиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тож­дественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой ры­нок, сбрасывали «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу.

Парижская валютная система базировалась на следующих струк­турных принципах.

1.    Ее основой являлся золотомонетный стандарт.

2.      Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г., США - 1837 г., Германия - 1875 г., Франция - 1878 г., Рос­сия- с 1895-1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конверти­ровались в золото. Золото использовалось как общепризнанные миро­вые деньги.

3.    Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс национальной валюты падал ниже паритета, основан­ного на золотом содержании валют, то должники предпочитали рас­плачиваться по международным обязательствам золотом, а не иност­ранными валютами.

4.    Юридической основой валютной системы служило Парижское межгосударственное соглашение 1867 г.

Золотой стандарт играл роль рыночного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных ба­лансов, международных расчетов. Он был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм вы­равнивания валютного курса и платежного баланса. Страны с дефи­цитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляци­онную политику, ограничивать денежную массу в обращении при от­ливе золота за границу. В течение почти 100 лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвирова­ны; золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлин­гов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания по­крывала дефицит платежного баланса национальной валютой.

Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в основном с использовани­ем тратт, выписанных преимущественно в английской валюте. Зо­лото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Фран­ции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официаль­ных резервах ( с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандар­та переставал действовать при экономических кризисах (1825 г., 1836— 1839 гг., 1847 г., 1857 г., 1855 г. и др.).

Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации хозяй­ственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Пер­вая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной сис­темы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как де­нежная и валютная системы.

Для финансирования военных затрат (208 млрд довоенных золо­тых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. Централь­ные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, фран­цузского франка и итальянской лиры - на 2/3, немецкой марки - на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса явилась воен­ная и послевоенная разруха.

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой миро­вой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложе­нию англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах.

1.     Ее основой являлись золото и девизы. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно- резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2.      Сохранены золотые паритеты. Обмен валют на золото осуще­ствлялся не только непосредственно в странах, где сохранился золо- томонетный стандарт (США) или введен золотослитковый стандарт (Франция, Великобритания), но и косвенно через иностранные валю­ты (Германия и еще около 30 стран, где денежная система базирова­лась на золотодевизном стандарте).

3.     Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4.     Юридической основой этой валютной системы было Генуэзское межгосударственное соглашение 1922 г.

В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем:

•       вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные фор­мы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

•       процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн;

•       методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;

•       стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Германии, Австрии, Польше и дру­гим странам, было назначение иностранных экспертов, которые конт­ролировали их денежную и валютную политику.

Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Запад­ной Европы в США. Это было обусловлено рядом причин:

•      значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йорк стал мировым финансовым центром, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран;

•     США превратились из должника в кредитора. Их задолженность в 1913 г. достигала 7 млрд долл., а требования - 2 млрд долл.; к 1926 г. внешний долг уменьшился более чем вдвое, а требования к другим стра­нам возросли в 6 раз (до 12 млрд долл.);

•      произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914-1921 гг. чистый приток золота в США (в основном из Европы) составил 2,3 млрд долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталисти­ческих стран оказались сосредоточенными в США (в 1914 г. - 23%);

•      США были почти единственной страной, сохранившей золото- монетный стандарт, и курс доллара к иностранным валютам повы­сился на 10-90%.

Соединенные Штаты Америки развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после вто­рой мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили все­общего признания.

Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х гг. Главные особенности мирового валютного кризиса 1929— 1936 гг. таковы:

•     циклический характер: валютный кризис переплелся с мировым экономическим и денежно-кредитным кризисом;

•     структурный характер: принципы мировой валютной системы потерпели крушение;

•     большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.;

•      исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50-84%о. Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной те­заврации и перераспределением официальных золотых резервов. Меж­дународный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в ре­зультате массового банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германию, Австрию, Турцию и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса «горячих» денег - денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убе­жища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность пла­тежных балансов, колебания валютных курсов и кризисные потрясе­ния экономики. Валютные противоречия переросли в валютную вой­ну, проводимую посредством валютной интервенции, валютных ста­билизационных фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков;

• крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, то другие страны, причем в разное время и с различной силой.

Этапы мирового валютного кризиса. Первый этап (1929-1930 гг.) ознаменовался обесценением валют аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. Поскольку их скудные валютные резервы не могли покрыть дефицит платежного баланса, курс валют этих стран снизился на 25-54% - в Австралии, Аргентине, на 80%) - в Мексике.

На втором этапе (середина 1931 г.) слабым звеном в мировой валютной системе оказались Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запа­са и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен на уровне 1924 г. Германия встала на путь автаркии.

Третий этап ознаменовался отменой золотого стандарта в Вели­кобритании осенью 1931 г., когда мировой экономический кризис до­стиг апогея. Непосредственной причиной этого послужили ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров и доходов от «невидимых» операций. 21 сентября 1931 г. был прекра­щен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на 30,5%. Одновременно была проведена девальвация валют стран Бри­танского содружества наций (кроме Канады) и скандинавских стран, имевших с Великобританией тесные торговые связи. В отличие от Гер­мании в Великобритании с целью поддержания престижа фунта стер­лингов и Лондона как мирового финансового центра не были введены валютные ограничения. Великобритания выиграла от девальвации: за счет девальвационной премии английские экспортеры широко прак­тиковали валютный демпинг, что вызвало валютную войну с Фран­цией и США.

На четвертом этапе валютного кризиса был отменен золотомо- нетный стандарт в США в апреле 1933 г., когда экономический кри­зис перерастал в депрессию. Непосредственной причиной отмены по­служило значительное и неравномерное падение цен (оптовых - на 40%, в том числе на сырье - на 55, пшеницу - на 75, розничных - на 20%). Это вызвало массовые банкротства. Банкротство 10 тыс. бан­ков (40% общего количества банков страны) подорвало денежно-кре­дитную систему США и привело к отмене размена долларовых банк­нот на золотые монеты. Для ведения валютной войны в целях повы­шения конкурентоспособности национальных корпораций США про­водили политику снижения курса доллара путем скупки золота. К ян­варю 1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту на 40% (по сравнению с 1929 г.) и был девальвирован на 41%, а официальная цена золота была повышена с 20,67 до 35 долл. за тройскую унцию. США взяли на себя обязательство обменивать доллары на золото по этой цене для иностранных центральных банков в целях укрепления меж­дународных позиций своей валюты. Девальвация доллара стимули­ровала экспорт США, но в меньшей степени по сравнению с Великоб­ританией, так как в условиях экономической депрессии товарные цены в стране повысились в 1933-1935 гг. на 20%.

На пятом этапе осенью 1936 г. в эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала зо­лотой стандарт. Мировой экономический кризис охватил Францию позднее, и она усиленно обменивала фунты стерлингов и доллары на золото, несмотря на недовольство Великобритании и США. Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд франц. фр. в 1932 г. против 29 млрд в июне 1929 г.), Франция возглавила золотой блок в целях со­хранения золотого стандарта. Приверженность Франции к золоту объяс­няется историческими особенностями ее развития. Будучи междуна­родным ростовщиком, французский финансовый капитал предпочи­тал твердую золотую валюту. Особенно в этом были заинтересованы рантье, число которых в стране было значительным.

Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса, увеличение дефицита государственного бюджета, отлив золота из стра­ны. Финансовая олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать позиции французского франка и доверие к правительству Народного фронта. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм. В 1929-1936 гг. экспорт Франции сократился в 4 раза при уменьшении мирового экс­порта на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращен размен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. По­скольку золотое содержание ее валюты не было зафиксировано, а до 1937 г. были лишь установлены пределы колебаний (0,038-0,044 г чистого золота), появилось понятие «блуждающий франк». Несмотря на девальвацию, французский экспорт сокращался, так как валютная и торговая войны ограничили возможности валютного демпинга. Ин­фляция снижала конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курса франка не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила от­носительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась вне­шняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции.

Валютные блоки. Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки. Валютный блок - группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляю­щей его державы, которая диктует им единую политику в области меж­дународных экономических отношений и использует их как привиле­гированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Для валютного блока характерны следующие черты: 1) курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, воз­главляющей группировку; 2) международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-гегемона; 3) их валютные резервы хранятся в стране-гегемоне; 4) обеспечением зависимых ва­лют служат казначейские векселя и облигации государственных зай­мов страны-гегемона.

Основные валютные блоки - стерлинговый с 1931 г. и долларовый с 1933 г. - возникли после отмены золотого стандарта в Великобрита­нии и США. В состав стерлингового блока вошли страны Британско­го содружества наций, кроме Канады и Ньюфаундленда, а также тер­ритория Сянган (Гонконг); некоторые государства, экономически тес­но связанные с Великобританией, - Египет, Ирак, Португалия. Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япо­ния (де-факто), Греция, Иран. В долларовый блок вошли США, Кана­да, многие страны Центральной и Южной Америки.

В июне 1933 г. страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а затем Италия, Чехос­ловакия, Польша), создали золотой блок. Искусственно поддерживая золотое содержание своих валют, участники этого блока терпели убыт­ки от валютного демпинга со стороны стран, которые девальвирова­ли валюты и отменили золотой стандарт. Золотой блок постепенно распадался с 1935 г. и прекратил свое существование с отменой золо­того стандарта во Франции в октябре 1936 г.

Одним из средств валютной войны служили валютные стабилиза­ционные фонды, которые фактически использовались для снижения курса национальной валюты в целях поощрения экспорта. Такие фон­ды были созданы в Великобритании в июне 1932 г., США - в январе 1934 г., Бельгии - в марте 1935 г., Канаде - в июне 1935 г., Нидерлан­дах - в сентябре 1936 г., в Швейцарии и Франции - в октябре 1936 г.

Девальвация валют накануне второй мировой войны. Мировая валютная система была потрясена вновь экономическим кризисом в 1937 г. Впервые на межгосударственном уровне введены консульта­ции на базе трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. меж­ду США, Великобританией и Францией. В ряде стран прокатилась волна обесценения валют. За 1936-1938 гг. французский франк де­вальвировался трижды. К концу 1938 г. золотое содержание и офи­циальный курс доллара снизились на 41% против уровня 1929 г., фунта стерлингов - на 43, французского франка - на 60, швейцар­ского франка - на 31%. Накануне второй мировой войны не оста­лось ни одной устойчивой валюты. Страны фашистской оси активно использовали валютно-финансовый механизм для подготовки к вой­не. В этом им способствовали иностранные займы и инвестиции, особенно США и Великобритании. Страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировой валютной системой.