3.5. Развивающиеся страны в Ямайской валютной системе

Развивающиеся страны, будучи членами МВФ, участвуют в мировой валютной системе, с которой связаны их национальные валютные си­стемы. Однако зависимый и во многом отсталый тип социально-эко­номического развития большинства этих стран определяет в целом их подчиненное место в Ямайской валютной системе.

Например, на долю развивающихся стран приходится лишь 1/4 объема эмиссии СДР, поскольку их распределение зависит от размера взноса в капитал Фонда. Предложение развивающихся стран пересмот­реть это правило не встречает поддержки развитых стран.

Ямайское валютное соглашение зафиксировало принцип демоне­тизации золота. Фонд возвратил своим членам около 25 млн унций золота и столько же распродал на золотых аукционах по рыночным ценам. Образовавшиеся на основе этого средства были перечислены в доверительный фонд МВФ для предоставления льготных кредитов развивающимся странам. Всего из доверительного фонда было предо­ставлено кредитов на сумму около 3,0 млрд долл. (на срок от 5,5 до 10 лет по 0,5-1% годовых, в том числе Пакистану, Египту, Бангладеш, Заиру, Марокко, Шри Ланке, Бирме и др.). После исчерпания средств доверительного фонда его операции в 1981 г. были приостановлены. Таким образом, в результате официальной демонетизации золота и перехода к рыночным ценам на желтый металл развивающиеся стра­ны получили лишь незначительные выгоды.

Ямайская валютная система предоставила странам - членам МВФ право выбора режима валютных курсов. Если развитые страны пред­почли главным образом режим плавающего валютного курса, то раз­вивающиеся страны используют несколько режимов валютных кур­сов. Курс валют большинства молодых государств по-прежнему при­вязан к определенной валюте (одновалютная привязка). Ведущее место здесь занимает доллар США, к которому прикреплены валюты 30 стран. Усиливаются позиции евро как «якорной» валюты: к нему при­креплены более 15 валют. Однако СДР утратили свои позиции и в этой сфере: лишь две валюты сохранили привязку к нему. Около 10 стран определяют курс своей валюты на базе валютной корзины глав­ных торгово-экономических партнеров (Индия, Шри Ланка, Танзания и др.). Так, в корзину индийской рупии входят доллар США, английс­кий фунт стерлингов, евро, японская иена. В отдельных развивающихся странах (Бразилии, Колумбии, Перу, Индонезии) курс национальной денежной единицы определяется центральным банком на основе ряда экономических показателей (движение цен на главный экспортный товар, соотношение темпов инфляции в своей стране и у главных тор­гово-экономических партнеров и др.)- Развивающиеся государства с более устойчивым валютно-экономическим положением (некоторые нефтедобывающие страны Персидского залива) перешли к плаваю­щему курсу своих валют.

Наконец, около 25 стран, выбрав какой-либо режим валютного кур­са, одновременно практикуют множественность курсов своей валюты: по экспорту, импорту или во внешней торговле в целом. Как правило, более низкий курс устанавливается на товары, в экспорте которых за­интересована данная страна. Тогда при продаже заработанной на вне­шних рынках иностранной валюты на национальную экспортер полу­чает большую сумму национальных денег, т.е. своего рода экспортную премию. Последняя может быть использована для расширения произ­водства определенной экспортной продукции. В международной прак­тике известны «изюмный» курс Турции, «хлопковый» - Египта, «ко­фейный» - Бразилии и др. Эффективность множественности курсов не очень велика при сильной инфляции в этих странах. Инфляция размы­вает и искажает ценовые пропорции внутри страны, в результате чего экспортеры или импортеры не получают необходимых экономических импульсов даже при наличии льготных валютных курсов.

Нередки случаи, когда развивающиеся страны меняют режимы ва­лютных курсов, переходя по различным причинам (неустойчивое ва­лютное положение, отсутствие необходимого опыта и др.) от одного режима к другому. Так, Иран в 1975 г. привязал свой риал к СДР, а через несколько месяцев к доллару, в котором устанавливаются цены на нефть - главный экспортный товар страны. Таиланд в 1997 г. пе­решел от режима валютного курса бата на основе корзины валют главных торговых партнеров к режиму регулируемого плавания сво­ей денежной единицы. Тогда же Южная Корея отказалась от прикреп­ления воны к доллару США. При этом и бат, и вона были значительно девальвированы. В 2002 г. Аргентина в связи с экономическим кризи­сом отказалась от режима «валютного управления», основанного на прикреплении национальной валюты к доллару, и одновременно де­вальвировала песо.

Таким образом, предоставляя свободу выбора режима валютных курсов, Ямайское соглашение расширило для этой группы стран воз­можности проведения более гибкой валютной политики.

Вместе с тем развивающиеся страны в большинстве случаев не в состоянии эффективно защитить свои денежные единицы от рез­ких колебаний курсов валют развитых государств и от потрясений на валютных рынках. Резкие колебания курсов ведущих валют де­стабилизируют официальные валютные резервы развивающихся стран, которые обычно хранятся в банках в мировых финансовых центрах.

В практике регулирования валютных курсов развивающихся стран часто применяются девальвации и реже - ревальвации. За 1980-е - начало 2000-х гг. проведено около 90 девальваций. Однако ввиду тя­желого экономического положения большинства развивающихся стран эффект от девальваций зачастую бывает кратковременным и недо­статочно сильным. К тому же проведение девальвации требует осу­ществления комплекса сопутствующих мер по оживлению экономики и особенно экспортных отраслей, что для них оказывается неразреши­мой задачей. Несколько ревальваций было осуществлено нефтедобы­вающими странами Персидского залива.

На валютное положение развивающихся стран негативное воздей­ствие оказывают девальвации (или резкое падение курсов) валют раз­витых стран, поскольку:

•       обесцениваются валютная выручка и резервы развивающихся стран, выраженные в девальвированной валюте;

•       удорожается импорт в связи с автоматическим понижением кур­са национальной валюты;

•       ухудшаются условия внешней торговли, так как обычно иност­ранные фирмы-экспортеры повышают цены на свои товары сразу пос­ле девальвации;

•       усиливается импортируемая инфляция через механизм внешне­торговых цен.

Таким образом, участие развивающихся стран в мировой валют­ной системе не обеспечивает защиту их интересов.