Заключение

В условиях рыночной экономики необходимы новые под­

ходы к выбору форм и методов, принципов и условий финансирования пред­принимательской деятельности, а также использование таких понятий и кри­териев, которые позволяют более полно и объективно оценить результаты воздействия финансов на приватизацию, диверсификацию вложений и фи­нансовых операций.

С помощью финансового менеджмента предприятия выявляют огром­ные резервы в совершенствовании финансирования и организации своей работы, оптимизации структуры капитала, которые обеспечивают рост объемов производства и реализации, прибыли, снижение затрат, повы­шение ликвидности активов, сбалансированность материальных и финан­совых ресурсов.

Большое значение для выработки стратегии развития предприятий имеет оценка тенденций в формировании законодательной и норматив­ной базы государственного регулирования воспроизводственных процес­сов, приватизации, налоговой системы, расчетов, банковского и ком­мерческого кредитования, эмиссионной деятельности.

Рыночные преобразования требуют создания на предприятиях такого мотивационного механизма, который обеспечит взаимную заинтересован- иость всех служб и подразделений в повышении прибыльности и ликвид­ности, осуществлении эффективных вложений капитала. Каждая из них представляет собой систему, открытую для производственной, коммер­ческой, социальной и иной интеграции, основанной на ассоциировании и персонификации интересов собственников, предпринимателей и фи­нансовых служащих.

Финансовый менеджмент является эффективной формой управления, определяющей масштабы и приоритеты предпринимательской деятель­ности. Основой рассмотренной концепции финансового менеджмента яв­ляются преобразования в экономическом базисе общества, касающиеся отношений собственности. Только эти преобразования способны обес­печить четкое разграничение общегосударственных финансов и финан­сов предприятий.

Необходимыми условиями функционирования финансового менед­жмента в рыночной экономике являются: предпринимательство, осно­ванное на элементах частной собственности; самофинансирование; ры­ночное ценообразование; рынок труда, товаров и капиталов; четкая регламентация государственного регулирования предпринимательской деятельности.

Взаимосвязь финансового менеджмента и отношений собственности проявляется в том, что собственник или лица, уполномоченные собствен­ником управлять его имуществом, в соответствии с законом и учреди­тельными документами решают вопросы создания юридического лица, определяют цели и стратегию его развития, осуществляют контроль за эффективностью использования и сохранностью имущества, распоря­жаются финансовыми ресурсами и проводят самостоятельную финан­совую политику.

Главное требование, предъявляемое собственником и предпринима­телем к финансовому менеджеру, — это выработка базовой финансовой концепции. Общий концептуальный подход заключается в определении стратегии финансового развития, обеспечивающей достижение постав­ленных целей, эффективное управление денежным оборотом предприя­тия, формирование фондов денежных средств в заданных пропорциях, использование финансовых ресурсов по целевому назначению. В представ­ленной вашему вниманию концепции финансовый менеджер — это по сути фетишизированный собственник, воздействующий на движение капитала, текущую прибыль, накопления и инвестиции.

Финансовый менеджер является одной из главных фигур в разработке общей стратегии развития предпринимательской структуры, так как реально оценивает возможности финансирования, будущую прибыль, состояние рынка капиталов.

Финансовый менеджер имеет дело с объектом, испытывающим воз­действие потока управленческих решений, поступающих от различных субъектов управления, включая собственников и предпринимателей, органы государственной власти и управления, финансово-кредитные учреждения.

Экономическая обособленность внеоборотных, оборотных и фи­нансовых активов приводит к необходимости управления их кругоо­боротом в рамках отдельно взятой предпринимательской структуры. Коммерческие организации ориентируются в своей деятельности на рост капитала, который возможен как за счет собственных финансо­вых ресурсов, главным образом прибыли, так и за счет дополни­тельного выпуска акций и облигаций, заемного и другого привле­ченного капитала.

Задача финансового менеджера — выбрать наиболее благоприятный вариант и источник финансирования, обеспечивающий воспроизвод­ственный процесс и инвестиционную активность. Это позволяет реали­зовать принцип вариативности управления.

Предметом особого внимания со стороны финансового менеджера яв­ляются уставный капитал, резервный капитал, фонд потребления и фонд накопления. От них во многом зависит эффективность распределительных процессов.

Финансовый менеджмент определяет политику в области распреде­ления прибыли, ее роль и значение в воспроизводственном процессе и стимулировании долгосрочных вложений.

Постоянные изменения, обновления в системе управления нуждаются в адекватной реакции на это финансового менеджера. Выработка стратегии предпринимательства позволяет концентрированно направлять финансо­вые ресурсы в те сферы, которые могут принести большую экономическую выгоду.

Для финансового менеджмента большое значение имеет используе­мая предпринимательской структурой система департаментализации, оп­ределяющая порядок финансирования, систему внутренней отчетности, стимулирования, регламентирующая права и обязанности финансовых служащих разных уровней иерархии управления.

Основной принцип финансового менеджмента — выравнивание воз­можностей получения прибыли с преодолением риска от авансирования денежных средств в различные сферы предпринимательской деятельно­сти. Проблемно-ориентированные принципы управления и в их числе опережающее управление выявляют пределы расширения объемов про­изводства и реализации, обеспечивают поиск альтернативных путей и вариантов принятия решений, выбор новых источников и направлений финансирования.

Качество финансового менеджмента определяется прежде всего стратегическими конкурентными преимуществами на рынке капита­лов. Отличительной чертой стратегии финансов и критерием ее успеха является не соизмерение полученных доходов и затрат, а величина капитала, обслуживающего воспроизводственные процессы, контро­лируемая предпринимательской структурой, и обеспечивающая накоп­ления и инвестиции. Важнейшими элементами стратегии финансово­го менеджмента выступают гибкость и адаптивность. Они позволяют быстро реагировать на происходящие перемены, вносить коррективы в текущую деятельность, избавляться от неэффективных методов фи­нансирования.

Текущее финансирование уделяет много внимания стимулирова­нию коммерческой инициативы, росту производительности труда, рационализации издержек производства и обращения. Стратегичес­кий финансовый менеджмент абстрагируется от стимулирования, затраты рассматривают только в связи с фактором окупаемости, а капиталовложения — с позиций будущей прибыли. Текущий финан­совый менеджмент ориентируется на внутренние источники ресур­сов, обеспечивающие самоокупаемость. Для него решающую роль играет эффективность использования имеющихся в распоряжении предприятия денежных средств в конкретный отрезок времени. Стра­тегический финансовый менеджмент осуществляет поиск путей на- копленпя капитала и перераспределения финансовых ресурсов в наи­более перспективные Сферы бизнеса или в расширение масштабов деятельности.

Особая роль в финансовом менеджменте отводится портфельной стра­тегии, которая включает такие мероприятия, как размещение капитала и ресурсов, использование эффекта синергизма, продажу или приобре­тение предпринимательских структур.

Портфельная стратегия обладает свойством внешнего фактора по от­ношению к функционирующему предприятию. Внутренний аспект финан­совой деятельности, включая внутреннюю финансовую стратегию, отли­чен от портфельной стратегии. В рамках общих финансов эта автоном­ность преодолевается и осуществляется единая финансовая политика.

Внутренняя финансовая тактика и стратегия обеспечивают кон­курентоспособность предприятия. Портфельная стратегия создает ус­ловия для роста накоплений за счет внешних объектов вложений. Задача финансового менеджмента — обеспечить эффективное раз­мещение ресурсов и их координацию для достижения поставлен­ных целей.

Задача портфельной стратегии — создать эффективную структуру внешних инвестиций. Портфельная стратегия подчинена внутренней стратегии финансов. Она приводит к перекрестному держанию акций юридическими лицами, при котором на первый план выходит объе­диненный контроль над управлением, стратегией развития и инвести­ционными решениями. Такое владение акциями поддерживает их ста­бильный рыночный курс, деловое сотрудничество, согласованную фи­нансовую политику.

Одним из основных показателей развития финансово-кредитных отношений и институтов, инфраструктуры рынка капиталов является диверсификация финансового обеспечения предпринимательской де­ятельности. Диверсификация значительно расширяет каналы привле­чения капитала, создает конкуренцию на рынке капиталов и финан­совых услуг.

Неудовлетворительная работа по финансированию и кредитова­нию приводит к банкротству предприятий и коммерческих органи­заций. Банкротство является неотъемлемой частью конкурентной ры­ночной среды. Без банкротства не может быть конкуренции. Особую ответственность налагают на финансовую службу мероприятия, свя­занные с выбором реорганизационного мероприятия, удовлетворе­нием требований кредиторов, проведением санации. К ним относят­ся: установление возможных источников и форм привлечения фи­нансовой помощи, определение первоочередных объектов финансирования и сроков окупаемости вложений, минимизация те­кущих затрат, принятие мер к взысканию дебиторской задолженно­сти, расчеты с кредиторами-залогодержателями и привилегирован­ными кредиторами.

Направленное воздействие финансового менеджмента на воспроиз­водственные процессы выражается в управлении совокупной стоимост­ной оценкой средств, участвующих в обороте, и совокупным денежным капиталом предприятий и коммерческих организаций.

Задача финансового менеджера состоит в том, чтобы, опираясь на анализ внеоборотных активов, динамику их изменений, определить наи­более приоритетные направления капитальных вложений. Они обеспе­чивают воспроизводство основных средств в заранее выбранных форме и составе. Создание в предприятиях и коммерческих организациях целе­вых источников финансирования капитальных вложений, включая фонд возмещения и фонд накопления, гарантирует нормальный процесс рас­ширенного воспроизводства, а также реализацию выбранной селектив­ной политики.

Финансовый менеджмент оптимизирует величину уставного капи­тала, и обеспечивает приведение уставного капитала в соответствие с общей совокупной стоимостной оценкой средств, участвующих в воспро­изводственном процессе, и совокупным денежным капиталом.

Учебник

Павлова Лариса Николаевна ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Корректор Т.А. Балашова Оформление художника В.А. Лебедева Оригинал-макет выполнен в издательстве «Ю НИТИ-ДАНА»

Лицензия серия ИД № 03562 от 19.12.2000 Подписано в печать 10.09.2001. Формат 60x88 1/16

Усл. печ. л. 17,0. Уч.-изд. л. 13,5 Тираж 30 000 экз. (2-й завод - 5 000). Заказ № 1337

ООО «ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА» Генеральный директор В.Н. Закаидзе

123298, Москва, ул. Ирины Левченко, 1 Тел. (095) 194-00-15. Тел/факс (095) 194-00-14 www.unity-dana.ru Е-шаИ: unity@unity-dana.ru

Отпечатано во ФГУП ИПК «Ульяновский Дом печати» 432980, г. Ульяновск, ул. Гончарова, 14

¹ Хизрич Р., Питере М, Предпринимательство, или Как завести собственное дело и добиться успеха. Вып.2. Создание и развитие собственного предприятия. - М.: Прогресс, 1992. — С. 61.

¹ ГэлбрейтДж.К. Жизнь в наше время. — М.: Прогресс, 1986. — С. 384. ¹ Хизрич Р., Питере М. Указ. соч. С. 68.

¹     Дьяченко В, Л, Товарно-денежные отношения и финансы при социализме.— С. 129.

2 Финансовый менеджмент

¹ Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. - М.: Дело, 1992 - С. 654.