3.3. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РЕСУРСОВ

Распределительная функция финансового менеджмента тесно связана с воспроизводственной функцией, так как выручка от реализации това­ров подлежит распределению. Финансовый менеджмент отличается от государственных финансов, перераспределяющих финансовые ресурсы через централизованные фонды и главным образом бюджет, тем, что в процессе предпринимательской деятельности в основном осуществляет­ся распределение финансовых ресурсов.

Распределительная функция финансового менеджмента заключается в формировании и использовании денежных фондов, поддержанииэффектив- ной структуры капитала предприятия и коммерческой организации. Рас­пределение начинается с формирования фонда возмещения, обеспечиваю­щего покрытие затрат на простое воспроизводство и начисление износа. Это входит в сферу текущего финансирования и требует оперативного реагирования.

С позиций финансового менеджмента интерес вызывают арендные платежи, являющиеся элементом затрат. Арендные отношения обычно существуют в форме имущественного найма помещений, оборудования и другого недвижимого имущества на договорных началах. Это текущая аренда, имеющая конкретный временной период. Аренда предполагает обязательный возврат арендодателю арендуемого имущества.

Длительный период в условиях отсутствия частной собственности на средства производства в России аренда была практически бессрочной и отличалась низкой платой.

При переходе к рыночным отношениям и частной собственности в развитии аренды наступил новый этап, ознаменовавшийся созданием арендных предприятий, представляющих собой определенную органи­зационно-правовую форму. И, наконец, в последние годы широкое рас­пространение получила так называемая финансируемая аренда, предпо­лагающая возможность перехода права собственности на арендуемое имущество от арендодателя к арендатору по истечении срока аренды.

В зависимости от продолжительности арендного периода в финансо­вой практике различают три основных вида финансируемой аренды:

•                         лизинг — долгосрочная, на срок свыше трех лет;

•                         хайринг — среднесрочная, на срок от одного до трех лет;

•                        рентинг — на срок не более одного года.

Хайринг и рентинг не предполагают передачи права собственности на предмет аренды. Такая передача возможна только при лизинге.

Лизинговые сделки невыгодны при высоких темпах инфляции. По­этому их развитие связано со стабилизацией экономики.

Особого внимания заслуживает и такой элемент фонда возмещения, как амортизационные отчисления. Амортизация начисляется по мере фи­зического и морального износа основных средств. Износившиеся основ­ные средства требуют либо замены, либо частичного восстановления путем ремонта, реконструкции или модернизации. Целям накопления необхо­димых для этого финансовых ресурсов и служит амортизация.

Начисление амортизации осуществляется по действующим нормам амортизационных отчислений на полное восстановление основных средств. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется отдельно по каждому виду основных фондов на основе их среднегодовой стоимости.

Чем выше норма амортизационных отчислений, тем короче срок служ­бы основных средств, и наоборот.

За счет амортизационных отчислений накапливается сумма износа, позволяющая финансировать простое воспроизводство основных средств. До 1992 г. в предприятиях формировался амортизационный фонд. Он ча­стично изымался в бюджет, что нарушало воспроизводственный про­цесс и ограничивало возможности накопления капитала. Отказ от фор­мирования амортизационного фонда привел к потере целевого источни­ка финансирования прироста основных фондов.

По действующему с г. законодательству амортизация начисляет­ся до полного погашения первоначальной стоимости объекта. Ранее на­числение износа продолжалось и после окончания нормативного срока службы. Поэтому имела место «переамортизация» основных средств. На­числение амортизации в течение всего срока службы основных средств приводило к необоснованному завышению себестоимости продукции, работ и услуг, значительному превышению фактического срока службы по сравнению с нормативным сроком.

Право регулирования сроков службы основных средств и начисле­ния износа все в большей мере передается предприятиям. Они вправе начислять ускоренную амортизацию либо применять повышающие ко­эффициенты начисления износа. Это определяется конкретными осо­бенностями производственной и коммерческой деятельности, необхо­димостью финансирования инвестиционных программ, финансовым состоянием предприятий. Учитывая высокие темпы инфляции, в целях учета рыночной стоимости основных средств разрешено производить индексацию амортизационных отчислений. В 90-е годы было произве­дено шесть переоценок основных средств в связи с изменением цен, которые также значительно повысили сумму начисляемого износа. На­копленная или аккумулированная амортизация должна использоваться только по целевому назначению, а именно, на воспроизводство основ­ных средств. Иначе предприятия лишаются источника финансирова­ния, обеспечивающего непрерывное возмещение выбывающих основ­ных средств, их обновление с учетом современных научно-технических и технологических разработок.

С процессом воспроизводства основных средств тесно связана инно­вационная деятельность, а также венчурное финансирование.

К инновационной деятельности относится постоянное поступатель­ное развитие финансового менеджмента на основе новейших форм уп­равления и финансирования, организации финансовых взаимоотноше­ний.

Венчурное финансирование обеспечивает финансовыми ресурсами ин­новационную деятельность. Оно включает в себя прежде всего финан­сирование научно-технических разработок и изобретений. Такое фи­нансирование требует значительного накопления капитала и выбора длительной стратегии развития. Оно основано на вариативности при­нятия решений и дисконтировании денежных поступлений. Управле­ние венчурным финансированием должно иметь строгую целевую ори­ентацию.

Важным элементом реализации распределительной функции финан­сового менеджмента является формирование фонда оплаты труда. В со­ставе себестоимости, издержек производства и обращения отражаются следующие затраты:

•                           выплаты заработной платы за фактически выполненную работу, исчисленные по сдельным расценкам, тарифным ставкам и долж­ностным окладам в соответствии с принятыми на предприятии системами оплаты труда;

•                           стоимость продукции, выдаваемой в порядке натуральной опла­ты труда по рыночным ценам;

•                          надбавки и доплата к тарифным ставкам и окладам;

•                           премии за производственные результаты, выплаты стимулирую­щего характера, вознаграждения по итогам работы за год и т. д.

За счет прибыли работникам выплачиваются дивиденды, как и дру­гим акционерам, материальная помощь, премии, выдаются беспроцен­тные ссуды на социальные нужды, надбавки к пенсиям. Прибыль, на­правляемая на выплаты стимулирующего характера работникам, умень­шает распределяемую прибыль среди акционеров, а также прибыль, используемую на производственные цели. Основные выплаты работни­кам должны включаться в фонд оплаты труда, относимый на себестои­мость, поэтому он является расчетной базой при определении ряда на­логов.

• С позиций финансового менеджмента большое значение имеет орга­низация оплаты труда, формы и условия выплат, стимулирующие увели­чение прибыли, инновационную деятельность. Эта проблема — в центре внимания менеджеров всех стран и рассматривается в рамках теорий мотивации. Американские менеджеры включают ее в процесс модифика­ции организационных структур управления, что заслуживает внимания и изучения. В процесс модификации организационных структур управле­ния входят следующие направления - осуществление децентрализации производственных и сбытовых операций на основе самоокупаемости и свободы предпринимательской деятельности.

Инновационный подход — целевое изменение в функционировании предприятия как единого объекта управления. Повышение инициатив­ности работников, развитие их творческого потенциала.

Проблема оплаты труда рассматривается американскими менеджера­ми достаточно широко, и это оправдано. Основными критериями благо­получия в экономике, по их мнению, могут служить высокий уровень производительности труда, конкурентоспособность производимой про­дукции и уровень жизни народа. На рубеже веков такой вывод сделал предприниматель Генри Форд:

Правильная цена — это есть не та цена, которую может выдержать рынок. Спра­ведливая заработная плата не есть наинизшая сумма, за которую человек соглаша­ется работать. Правильная цена есть наинизшая цена, за которую можно посто­янно продавать продукт, а справедливая заработная плата Сеть наивысшая зара­ботная плата, какую может постоянно платить предприниматель. Здесь-то и выступает на сцену изобретательность предпринимателя.

По мнению М. Мескона, М. Альберта и Ф. Хедоури:

Обеспечение стабильно высокой производительности касается всех функций сис­темы управления и всех связующих процессов — коммуникаций, принятия реше­ний и обеспечения

Зависимость между организацией оплаты труда и его производитель­ностью важна для любого предприятия, желающего повысить эффек­тивность производства и достичь устойчивого положения на рынке това­ров, услуг и т. п.

Если же организация производства — на низком    качество   персо­

нал не обладает достаточно высокой квалификацией и не несет ответственности за выполняемую работу, то даже самое современное оборудование не обеспечит

роста производительности труда и эффективности, т.е. не даст соответствующей отдачи... вкладывать средства в неэффективно действующую систему — это все равно, что бросать деньги на ветер... недостаточно высокая отдача на инвестиции и их незначительное влияние на производительность зачастую имеют место пото­му, что эти инвестиции направляются на сокращение затрат на рабочую силу, хотя эти затраты составляют во многих отраслях уже менее 15 процентов. Косвен­ные и материальные затраты, затраты на использование оборудования играют гораздо более значительную роль'.

Таким образом, если целью инвестиций является сокращение расхо­дов на оплату труда, то они заранее обречены на неудачу. Экономия рас­ходов на оплату труда вступает в противоречие со стремлением стимули­ровать рост производительности труда.

Основные недостатки системы оплаты труда можно наблюдать по следующим признакам:

•                          темп роста заработной платы выше, чем темп роста производи­тельности труда, отсюда рост затрат на рабочую силу, приходя­щихся на единицу продукции;

•                          низкий уровень заработной платы, не покрывающий минималь­ный потребительский бюджет;

•                           рост оплаты труда работников не связан с ростом эффективнос­ти;

•                           система оплаты труда не отличается гибкостью и не может адек­ватно реагировать на изменяющиеся условия хозяйствования.

Особого внимания заслуживают системы оплаты труда, основанные на участии в прибылях и распределении доходов. Наиболее широкое рас­пространение эти системы получили в Японии, где премиальные выпла­ты в форме прямого участия в прибылях могут достигать 50% величины заработной платы.

Система распределения доходов подразумевает создание механизма распределе­ния дополнительных доходов, получаемых в результате роста производительнос­ти. В то же время этот механизм включает большое число разнообразных преми­альных систем, которые основаны на том, что определенная часть зарплаты каж­дого зависит от эффективности работы подразделения, в котором он находится. Система участия в доходах стимулирует повышение эффективности определен­ной группы работников: завода, отдела или компании в целом. При этом преми­альные выплаты получает каждый работник. В отличие от системы участия в при­былях система распределения доходов построена таким образом, что премиаль­ные выплаты зависят от таких показателей, как производительность, качество, экономия материалов, удовлетворение потребителей, надежность работы².

Высокая доля выплаты заработной платы за счет прибыли в Японии связана во многом с тем, что традиционно дивиденды в этой стране не играют существенной роли, гораздо важнее курсовая стоимость акций. Аналогичная ситуация складывается и в России. Низкая роль дивидендов обусловлена высокой инфляцией, а также проблемами финансирования предпринимательской деятельности.

В американских фирмах все возрастающей популярностью пользует­ся философия общей судьбы. Дело в том, что американский менеджмент традиционно сориентирован на интересы акционеров, которыми явля-

' Грейсон Дж.- мл., О'Делл К. Американский менеджмент на пороге XX1 века: Пер с англ. - М.: Экономика, 1991.- С. 130. ^г Там же. С. 163

 

ется большинство жителей США. Акционеры стоят на первом месте, на втором месте — потребители и на третьем — работники фирмы. В Япо­нии же на первом месте потребители, на втором — работники. Интересы акционеров в японской системе менеджмента тесно связаны с интереса­ми фирмы и целиком определяются возможностями роста ее капитала и положением на рынке.

Философия общей судьбы состоит из следующих основных парамет­ров: понимание проблем фирмы, готовность принять более широкую ответственность и риск, быстрый отклик на инновационную деятель­ность, чувство принадлежности к фирме, неразрывная связь личных интересов с успехами фирмы. Эта философия существует не только для рабочих, но и для менеджеров, объединенных общими интересами и стимулами.

В результате рассмотренных распределительных процессов на пред­приятиях и в коммерческих организациях покрываются затраты и обра­зуется прибыль, которая также участвует в распределении и является его объектом. На рис. 2.1 показано два основных канала участия прибыли в распределительном процессе, определяющих пропорции, в которых при­быль изымается и используется самим предприятием.

Прибыль

К изъятию

Уплата налогов и сборов

Уплата процентов

Погашение ссуд

Возмещение расходов и убытков

Оказание финансовой помощи

Рис. 2.1. Схема участия прибыли в распределительном процессе

Значение прибыли в деятельности предприятий и коммерческих орга­низаций можно определить следующим образом:

•                          в обобщенной форме прибыль отражает результаты предприни­мательской деятельности и является одним из показателей ее эф­фективности;

•                        используется в качестве стимулирующего фактора предпри­нимательской деятельности и повышения производительности труда;

•                         выступает источником финансирования расширенного воспроиз­водства и является важнейшим финансовым ресурсом предприятия.

•                          

Многогранный характер прибыли означает, что ее исследование дол­жно иметь системный подход, который предполагает анализ совокупно­сти факторов образования, взаимовлияния, распределения и использо­вания (рис. 2.2). В число образующих факторов включена выручка, полу­чаемая предприятием от различных видов предпринимательской деятельности, в том числе от реализации продукции, занимающая ос­новной удельный вес, от реализации прочих активов и основных средств. Важная составляющая образующих факторов — доходы от долевого уча­стия в других предприятиях, в том числе дочерних, доходы по ценным бумагам, безвозмездная финансовая помощь, сальдо штрафов, получен­ных и уплаченных. Взаимовлияющие факторы предполагают внешние фак­торы распределения, определяемые финансово-кредитной политикой го­сударства, в том числе налоги и налоговые ставки, процентные ставки по ссудам, в определенной мере цены, тарифы и сборы, а также внутренние, включая себестоимость, производительность труда, фондоотдачу, фон­довооруженность, оборачиваемость оборотных средств.

Факторы распределения состоят из платежей обязательного характе­ра в бюджет и внебюджетные фонды, в банковские и страховые фонды, платежей добровольного характера, включая благотворительные фонды, направления прибыли в фонды денежных средств, создаваемые на пред­приятиях. Факторы использования относятся только к той прибыли, ко­торая остается в распоряжении предприятий и коммерческих организа­ций. Они включают такие направления, как: потребление, накопление, социальное развитие, капитальные и финансовые вложения, покрытие убытков и прочих затрат.

Многие экономисты рассматривают прибыль важнейшим мотиваци- онным признаком предпринимательской деятельности. Однако существуют и альтернативные точки зрения. Крупнейший собственник начала XX века Генри Форд считал:

Мотив только лишь прибыли хотя и считается прочным и практическим, на са­мом деле вовсе не практичен, ибо, как уже мы говорили, целью его является повышение цен для потребителя и уменьшение заработной платы. Вследствие это­го он постоянно суживает рынок сбыта и в конце концов удушает сам себя. Этим и объясняются многие трудности, испытываемые за границей.

Таким образом, зависимость между ценой и прибылью определяет при­оритеты финансовой политики предприятий. Значение прибыли для вос­производственных процессов Г. Форд определил следующим образом:

Принцип обслуживания требует, чтобы размер прибылей определялся размерами необходимого восстановления и расширения. Границы прибыли подвижны, но они все же — границы... Опасаться надо таких предприятий, которые не растут, ибо это значит, что они не оказывают услуг.

Своеобразен взгляд на проблему мотивации прибылью американско­го экономиста Д. К. Гэлбрейта. В теории индустриального общества при исследовании процесса функционирования техноструктуры он предла­гает новый концептуальный подход к проблеме управления прибылью:

В принятой неоклассической теории существенную роль играет мотив прибыли — это единственная мускульная сила, приводящая в движение и дающая энергию всей экономической машине. Однако по мере созревания системы корпораций власть переходит к Этот процесс настолько очевиден, что даже

Прибыль

Выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг

Выручка от реализации прочих активов

Внереализационные доходы, в том числе от долевого участия в других предприятиях и от курсовых разниц в иностранной валюте

Безвозмездная финансовая помощь

Превышение полученных штрафов, пени, неустоек над уплаченными

 

Налоги и налоговые ставки Процентные ставки по ссудам Цены, тарифы, сборы Себестоимость Производительность труда Фондоотдача

Оборачиваемость оборотных средств

Направляется в бюджет и во внебюджетные фонды

Направляется в банк на погашение ссуд и уплату процентов      

| Остается в распоряжении предприятия

| Прочие факторы распределения

Потребление: выплата дивидендов, процентов. материальная помощь и т, п,   

производственное и научное развитие      

Социальное развитие Капитальные и финансовые вложения

Взаимовлияющие факторы

Факторы распределения

Факторы использования

 

Покрытие убытков и прочих затрат

РИС. 2.2. Схема системного подхода к исследованию прибыли

ортодоксы давно уже признали контроль управляющих над современной крупной

корпорацией. Это означает, что ныне к получению и максимизации прибыли стре­мятся люди, которые сами их не получают.

Финансовый менеджер определяет политику предприятия в области распределения прибыли, ее роль и значение в воспроизводственном про­цессе и стимулировании. От этого зависит и общий концептуальный подход к развитию финансового менеджмента в предприятии. Результатом рас­пределительных процессов является создание фондов денежных средств, обеспечивающих финансирование принятых к реализации программ, поддержание оптимальной структуры капитала, сведение к минимуму риска банкротства.