11.2. КРИТЕРИИ БАНКРОТСТВА

Для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспо­собных предприятий особую роль играет система критериев (показателей). В зависимости от значений этих показателей может быть установлена реальная возможность восстановления либо утраты платежеспособности предприятием.

Коэффициент текущейликвидностиК₁ определяет общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения предпринимательской де­ятельности и своевременного погашения кредиторской задолженности:

где ПА — итог второго раздела актива баланса «Оборотные активы»:

УП — итог пятого раздела пассива баланса «Краткосрочные обязательства»;

УС — сумма следующих статей пятого раздела пассива баланса: «До­ходы будущих периодов». «Резервы предстоящих расходов».

Таким образом, при расчете данного коэффициента фактическая сто­имость находящихся на балансе предприятия оборотных средств отно­сится к наиболее срочным обязательствам предприятия.

Коэффициентобеспеченностипредприятия собственными средствами К_н исчисляется по формуле:

где ШП — итог третьего раздела пассива баланса «Капитал и резервы»;

1А — итог первого раздела актива баланса «Внеоборотные акти­вы».

Для чтобы структуру баланса можно было признать неудовлет­ворительной, а предприятие — неплатежеспособным, коэффициент те­кущей ликвидности на конец отчетного периода должен быть менее 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами — менее 0,1.

После определения критического значения двух указанных выше ко­эффициентов или одного из них рассчитывают коэффициент восстанов­ления (утраты) платежеспособности.

За шесть месяцев коэффициент восстановления платежеспособности К_ъ рассчитывают по формуле:

где — коэффициент ликвидности на конец отчетного периода;

— коэффициент ликвидности на начало отчетного периода; К,_{но ч}— нормативное значение коэффициента ликвидности, ус­тановленное в размере 2: Т — отчетный период в месяцах.

При значении данного коэффициента больше 1 за шесть месяцев при­знается, что у предприятия есть реальная возможность восстановить пла­тежеспособность.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэф­фициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, вычисляют коэффициент утраты платежеспособности {К) за три месяца:

Значение этого коэффициента больше 1 за три месяца свидетельству­ет о наличии у предприятия реальной возможности не утратить плате­жеспособность.

Если существуют основания признать структуру баланса неудовлет­ворительной, но у предприятия выявлена реальная возможность восста­новить платежеспособность в установленные сроки, принимается реше­ние об отсрочке на шесть месяцев признания структуры баланса неудов­летворительной, а предприятия — банкротом.

При расчете коэффициентов учитывают задолженность государства пе­ред предприятием. Для этого суммарный объем кредиторской задолженности корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолжен­ности государства перед предприятием, а сумма государственной задолжен­ности вычитается из сумм дебиторской и кредиторской задолженности.

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием 2 дисконтируется по ставке рефинансирования Банка России на момент возникновения задолженности, что является индек­сацией бюджетного финансирования, учитывающего уровень инфляции через ставку рефинансирования. Формула для расчета:

объем государственной задолженности по не исполненному в срок обязательству государства;

— период задолженности по не исполненному в срок обяза­тельству государства;

5) — ставка рефинансирования Банка России на момент возникнове­ния задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности с учетом своевременности пога­шения государственной задолженности К₁ рассчитывается по формуле:

У П -У С - 2— БР,

Корректировка коэффициента ликвидности позволяет оценить роль государственной задолженности в банкротстве предприятия. Если значе­ние скорректированного коэффициента равно 2 или больше, то призна­ется, что неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью перед ним государства.

Таким образом, с точки зрения финансового менеджмента, необходимо выявлять наиболее эффективные способы воздействия на финансовое состоя­ние предприятия для поддержания его платежеспособности, использовать раз­личные способы реструктуризации задолженности, привлекать диверсифици­рованные источники финансирования и применять рациональные схемы ре­организации. Банкротство — это процедура финансового оздоровления экономики, позволяющая восстановить нормальный кругооборот капитала и отрегулировать взаимную задолженность предприятий-контрагентов и бюджета.

9 Финансовый менеджмент