3.5. ПРИНЦИПЫ И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Финансовый менеджмент играет активную роль в рыночных преоб­разованиях. Для ее выяснения рассмотрим принципы финансового менед­жмента, в числе которых выделим основные:

•                          плановость и системность;

•                          целевая направленность;

•                         диверсифицированность;

•                          стратегическая ориентированность.

Финансовый менеджмент соединяет планирование материальных, тру­довых и финансовых ресурсов, обеспечивая их сбалансированность. Фи­нансовое планирование в данном случае имеет внутреннюю ориентацию с применением государственного внешнего регулирования. Накопленный ранее опыт планирования реализовывался до недавнего времени в верх­них эшелонах управления. На предприятиях самостоятельный финансо­вый план начал составляться лишь с 1979 г., т.е. с провозглашения курса на полный хозрасчет и самофинансирование. До этого времени финан­совые планы разрабатывались и утверждались специалистами и руково-

среднего звена управления. Само назначение финансового плана сводилось к выявлению так называемых свободных денежных средств, которые подлежали изъятию в бюджет. При недостатке денежных средств предприятия получали ассигнования из бюджета. Значительные финан­совые ресурсы обезличивались и направлялись по каналам бюджетной системы на финансирование мероприятий, включенных в централизо­ванный план.

Нельзя отрицать участия отдельного предприятия в формировании доходов общегосударственного централизованного фонда денежных средств, каким является бюджет. Состояние государственного бюджета — всегда один из основных показателей устойчивости экономики и со­вершенства социальной системы. Из бюджета обеспечивается финанси­рование важнейших инвестиционных программ, экологии и обороны. Но разница между бюджетом социалистического государства и государства с рыночной системой хозяйствования в том, что социалистический бюд­жет — это бюджет всего народного хозяйства, т. е. и государства, и пред­приятий одновременно, тогда как бюджет государства с экономикой ры­ночного типа отделен от бюджетов предприятий. Такое отделение проис­ходило в России особенно активно в середине 90-х годов в рамках процесса приватизации.

Существенное позитивное влияние на экономику предприятий ока­зал хозрасчет. Однако его возможности ограничены детальной регламен­тацией планирования, управления и стимулирования. В то же время нельзя не отметить самостоятельное значение хозрасчета вне социалистической системы хозяйствования и централизованного регулирования всех сто­рон деятельности предприятий. Отдельные элементы хозрасчета, в част­ности самоокупаемость и самофинансирование, контроль рублем, мате­риальная и имущественная ответственность, материальная заинтересо­ванность, достигли большего развития в условиях рыночной экономики, создавшей благоприятную внешнюю среду для предпринимательства.

Практика социалистического хозяйствования показала, что хозрас­чет — это действенная система форм и методов управления, которая может развиваться при условии коммерциализации предприятий. Хоз­расчет необходим не только государственному, но и частному предпри­ятию для внутренней организации планирования, управления и стиму­лирования. В этом смысле хозрасчет — универсальная система форм и методов регулирования деятельности предприятий.

В реализации принципов финансового менеджмента большое значе­ние имеет его взаимодействие с маркетингом. Изучение особенностей рынка и вся его деятельность, направленная на производство и сбыт товаров с целью получения максимальной прибыли на длительную пер­спективу, составляет область маркетинга. Маркетинг — это особый стиль работы, мышления, философия, ориентированная на изучение и ис­пользование рынка в интересах конкретной компании. Маркетинг — это концепция управления разработкой, производством и сбытом товаров.

Маркетинг неотделим от стратегического планирования. Он включает в себя товарную, инновационную, ценовую политику, рекламу, дизайн, сегментирование рынка, сервисное обслуживание и многое другое.

Маркетинг воздействует на менеджмент, они тесно связаны, взаимо­действуют и переплетаются между собой. Их взаимосвязь гарантирует ус­пех предпринимательства.

Предприниматель одновременно следит за поведением потребителей и конкурентов. Считать, что предприниматель ориентируется только на потребителя, неверно. Для него важно иметь потребителя, завоевать его, но это невозможно без знания конкурентов, их стратегических устано­вок, состояния соответствующего рынка товаров и услуг. Потребителя можно потерять, если конкурент предложит товар лучшего качества. Бо­лее низкие цены на аналогичные товары также имеют определенное зна­чение для покупателя. Но здесь большую роль играют реклама, дизайн. Однако при всех обстоятельствах предприниматель должен следовать принципу системности в выработке стратегии и тактики финансирова­ния, в реализации запланированных мероприятий.

Следующий принцип финансового менеджмента — целевая направ­ленность. Предприниматель всегда ориентируется на цели, которые ста­вит перед собой, перед фирмой, на достижение которых направлена его деятельность. Традиционно американский менеджмент выделяет несколько областей в реализации целей фирмы: рентабельность, производитель­ность, ответственность перед обществом, нововведения, положение на рынке, материальные и финансовые ресурсы, установки и результатив­ность руководства.

Общие цели есть у всех компаний. Это прежде всего устойчивые дохо­ды, рост производства, расширение рынка сбыта и сфер влияния. На­правляют политику компании и задают ей тон рентабельность и произ­водительность. Они служат основным ориентиром и контролирующим фактором.

Ответственность перед обществом — это область социальной полити­ки и социальные программы.

Нововведения и положение на рынке характеризуют стратегию про­дукт — рынок. Это очень обширная область деятельности, которая имеет преимущественное значение для будущего компании, перспектив ее раз­вития.

Материальные и финансовые ресурсы, а также установки и результа­тивность руководства определяют структуру производства, виды деятель­ности, объемы продаж.

Совокупность выделенных областей создает целостное представле­ние о возможностях компании в сфере маркетинга и менеджмента.

Большое влияние на финансовый менеджмент оказывает принцип диверсифицированности вложений капитала. Он проявляется в двух ас - пектах:

•                           инвестирование денег в ценные бумаги, различные активы и объекты;

•                           создание многопрофильных предприятий, занимающихся раз­личными видами предпринимательской деятельности.

Диверсифицированность приводит к различным комбинациям выпус­каемых товаров, которые позволяют завоевывать еще более обширные пространства и осуществлять комплексное обслуживание потребителей.

Диверсифицированностъ обеспечивает общий рост рентабельности, хотя по отдельным товарам может наблюдаться снижение темпов производства и падение спроса достигли, требует высокой мобильности и знания рын­ка. Она снижает риск банкротства и повышает конкурентоспособность фир­мы.

Диверсифицированность сопряжена со значительным отвлечением финансовых ресурсов. Это требует особого внимания со стороны финан­сового менеджера.

Наиболее распространена диверсификация вложений в и е н н ы е бумаги, сопровождающаяся формированием портфеля ценных бумаг, которым владеет компания. Портфель ценных бумаг включает, как пра­вило, акции других компаний, депозитные сертификаты банков, бан­ковские векселя и государственные облигации.

Диверсификация производственной деятельности зачастую связана с тем, что поставщики нарушают условия договоров, неритмичные по­ставки приводят к сбоям в производстве. В этих условиях предприятия стремятся самостоятельно выпускать комплектующие изделия, хотя се­бестоимость их выше, чем покупных изделий.

Реализация принципов плановости, системности, диверсифицирован- ностшосуществляетсяиаосиовекомпьютеризациипроцессовуправления.ТЬри этом достигается формализация профессиональных знаний специалистов в различных областях деятельности, их активное вовлечение в процесс оперативного, тактического и стратегического управления, автоматизи­рованный поиск нужной информации. Разработанные стандартные паке­ты программ позволяют использовать компьютерную технику широкому кругу работников независимо от знания ими языков программирования.

Наиболее характерные примеры использования стандартных программ — разработка возможных вариантов развития производства и использо­вание источников финансирования с последующим выбором варианта, обеспечивающего оптимизацию заранее заданного параметра, а также организация депозитариев, обеспечивающих электронный учет ценных бумаг, ведение реестров акционеров.

Любая стандартная программа должна быть адаптирована к конкрет­ным условиям. Именно это адаптирование определяет эффективность программы для решения поставленных целей.

Многовариантность расчетов приобретает большое значение в усло­виях диверсификации, рискового предпринимательства, высокой кон­куренции. Рисковое предпринимательство обеспечивает на длительный период устойчивый рост доходов. Однако это происходит лишь в том случае, когда товар нашел своего потребителя. Рисковое предпринима­тельство требует значительных первоначальных вложений капитала, в этом и состоит основной риск. Отвлечение ресурсов может оказаться дли­тельным, а в худшем случае — безвозвратным. Если фирма учитывает возможные последствия, вероятность такого исхода и готова покрыть убытки, то и результат, т. е. прибыль, может оказаться ощутимым.

Рисковое, или венчурное, финансирование за счет собственных финан­совых ресурсов частных предприятий получает все большее развитие.

Венчурные фонды могут обеспечить финансирование наиболее перс­пективных исследований в обмен на долю в уставном капитале предпри­ятий. Инвестиционные программы венчурных фондов рассчитаны на дли­тельный срок, в течение которых будет осуществляться финансирование производства. Прибыль венчурных фондов зависит от выбора предприя­тий и инвестиционных проектов.

Риск, как известно, — удел предприимчивых людей. Но без соответ­ствующих разработок, выбора оптимального варианта вложений финан­совых ресурсов, сопоставления производимых затрат с их окупаемостью на основе дисконтирования денежных потоков, т.е. без сложных расче­тов, учитывающих множественность воздействующих факторов, циви­лизованного финансового менеджмента не существует.

Финансовый менеджмент ориентирован на следующие важнейшие принципы управления:

•                         контроль исполнения принятых решений;

•                         учет прошлого опыта и его экстраполяция на будущее;

•                          учет тенденций развития и возможных направлений изменений во внешней среде хозяйствования;

•                          учет стратегических целей и перспектив;

•                           экстренный характер принимаемых решений и производимых преобразований;

•                           признание непредсказуемости последствий влияния внешних факторов.

Ни один из этих принципов не отрицает наличия глобальных целей, хотя они зависят от масштабов и сфер деятельности предпринимателя и финансового менеджера.

Достижение целей задается стратегией развития. Задача страте­гического курса заключается прежде всего в отторжении тех вари­антов принятия решений, которые могут противоречить глобаль­ным целям.

Стратегия не может задаваться лишь перспективным планом. Финан­совая стратегия определяет возможность сбалансированного управления материально-техническими и денежными ресурсами.

В последние годы большое значение и популярность приобретают проблемно-ориентированные принципы управления. Они позволяют раз­рабатывать стратегию целевого управления, создавать стабильную це­левую ориентацию всех элементов финансового менеджмента на оп­тимальное решение совокупности проблем развития производства и обращения. Появление на рынке товаров новой продукции вызывает всплеск спроса, который вначале не насыщен, покупатель ищет то­вар. Производство постепенно разворачивается, рынок насыщается. Появление аналогичной модели лучшего качества приводит к сни­жению спроса. Производство сворачивается. Пик затрат приходится на начальную и заключительную стадии в развитии производства товаров.

Финансовый менеджмент, руководствуясь этим, обеспечивает фи­нансирование производства и регулирование текущей прибыли, исходя из циклического характера положения товара на рынке. Временные зави­симости прибыли и затрат, а также спроса и предложения приведены соответственно на рис. 2.3 и 2.4.

 

Рис. 2.4. Влияние спроса и предложения на выпускаемую продукцию

Одним из принципов проблемно-ориентированного управления необходимо признать опережающее управление. Его задача заключает­ся в выявлении пределов расширения производства, прогнозирова­нии инновационных вариантов развития, поиске альтернативных путей и вариантов принятия решений, выборе новых направлений финансирования.

 

Опережающее управление всегда отдает предпочтение будущим при­былям и финансированию нововведений. Без этого невозможен прогресс и устойчивое положение на рынке. Необходимость финансирования но­

вовведений не всегда может быть очевидной, если к нему подходить с позиций сегодняшнего дня. Оно всегда связано с дополнительными затра­тами, отдача от которых может иметь значительный временной лаг. Для реализации такого подхода не обойтись без накопленных финансовых ресурсов либо привлеченных средств. «Проедание» капитала лишает пред­приятия перспектив развития.

Соотношение текущего финансирования и накопления капитала — наи­более важный момент в финансовом менеджменте. Предприятия само­стоятельно решают, какую долю прибыли следует направлять на произ­водственные цели, социальное развитие, оплату труда. Однако отсутствие четкой финансовой стратегии управления, игнорирование рыночной конъюнктуры никогда не позволят предприятию стать лидером ни на внутреннем, ни тем более на внешнем рынках.

Заформализовав настоящее, высвобождается время для взгляда в бу­дущее, — так считают американские менеджеры.

Американский стиль управления — это не настоящее для будущего, а будущее для настоящего. Отсюда — планирование перспективы развития, план-прогноз, а не план-контроль, стремление лучше понять рынок, чтобы заранее предвидеть те или иные изменения и своевременно принять необходимые меры. Планирование для американцев — это материализация целей. Этому помогают привычка и уме­ние вычленить главное и не увлекаться текучкой, которая в конечном счете не определяет успех в управлении, а ведет к топтанию на месте. А успех оценивается степенью достижения целей и задач. Философия управления при этом строится так, что отождествление целей работника с целями организации — лучший сти­мул, даже лучший, чем поощрение, а поощрение или вознаграждение - лучший, чем наказание'.

Система                 американских менеджеров построена с уче­

том достижения долгосрочных целей, поэтому для финансового менед­жера решающую роль играет деятельность, направленная на привлече­ние инвестиций и их выгодное размещение.

Этот вопрос весьма актуален для определения роли финансового ме­неджмента в реформировании российской экономики, которая может быть сведена к трем решающим факторам:

•                         стабилизации финансового состояния;

•                         адаптации к рыночным преобразованиям;

•                         стимулированию инвестиционной активности.

Именно финансовый менеджмент должен сыграть решающую роль в привлечении иностранных инвестиций, создании благоприятных усло­вий для функционирования иностранного капитала.

Таким образом, принцип стратегической направленности является определяющим в отношении инвестиционной активности предприятий и коммерческих организаций, и задача финансового менеджмента зак­лючается в необходимости его реализации. Финансовый менеджер систе­матически отслеживает сравнительную окупаемость капитальных вложе­ний по конкретным объектам инвестирования, оценивает степень и уро­вень риска во временном аспекте.