Государственные ценные бумаги Российской Федерации

Государственные ценные бумаги — это долговые ценные бумаги, эмитентом которых является государство.

Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется для решения следующих задач:

•         финансирования дефицита бюджета;

•         налогового освобождения;

•         финансирования целевых государственных программ;

•         финансирования задолженности по другим ценным бумагам;

267

•        регулирование экономической активности в обществе (на­
пример, денежной массы в обращении, производства и за­
нятости).

Эмитент государственных ценных бумаг Российской Федерации — Министерство финансов Российской Федерации. В качестве его агента часто привлекается Центральный Банк РФ (Банк России), который, в свою очередь, может уполномочить отдельные инвести­ционные институты или банки быть официальными дилерами вы­пусков ценных бумаг правительства.

Инвесторами являются юридические и физические лица, рези­денты и нерезиденты.

В России выпускаются различные государственные ценные бу­маги: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), казначейские обязательства, облигации внутреннего валют­ного займа (ОВВЗ), золотые сертификаты, облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации ЦБ РФ.

Кроме Российской Федерации, государственные ценные бумаги могут выпускать субъекты РФ.

Формы и виды государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени субъекта РФ, условия их выпуска и обращения определяются соответствующими органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с Бюджетным кодексом РФ и федеральным законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муници­пальных бумаг.

Ценные бумаги, эмитируемые местными органами власти, на­зываются муниципальными ценными бумагами. Подобно государст­венным ценным бумагам они выпускаются для:

•         покрытия дефицита местного бюджета;

•         финансирования бесприбыльных объектов, требующих еди­
новременных крупных средств, которыми не располагают
местные власти;

•         строительства, реконструкции и ремонта объектов социаль­
ного назначения, инфраструктуры;

•         финансирования прибыльных проектов, вложение в которые
окупается в течение нескольких лет;

•         финансирования строительства, реконструкции и ремонта
жилья, как правило, на основе самоокупаемости.

Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы бюджетов, муниципальное имущество либо доходы от реа­лизации инвестиционных проектов, под которые выпущены муни­ципальные ценные бумаги. Муниципальные займы обычно выпус­каются в виде муниципальных облигаций, реже — векселей.

Наиболее популярными выпусками муниципальных ценных бу­маг в России стали облигации для покрытия дефицита местных

268

бюджетов и целевые займы: жилищные, телефонные. С середины 1990-х годов ряд областных администраций и крупных городов осу­ществляли выпуск еврооблигаций, т.е. разметили свои займы в За­падной Европе.