10.3. Факторы, препятствующие развитию иностранного инвестирования

В 2006 г. Агентство PBN Company по заказу рабочей группы Консультативного совета по иностранным инвестициям в России провело опрос руководителей 155 международных компаний-ин- весторов или потенциальных инвесторов на тему «Россия как объект инвестиций».

По результатам опроса и действующие, и потенциальные ин­весторы выделяют следующие факторы инвестиционной привле­кательности России:

•     объем российского рынка (90 %);

•     устойчивые темпы экономического роста (82 %);

•     кадровые ресурсы (57%);

•      общая политическая (48 %) и макроэкономическая стабиль­ность (46 %).

По мнению участников исследования, 2005 г. оказался позитив­ным в отношении иностранных инвестиций в Россию и большин­ство иностранных инвесторов планируют продолжать активную экспансию на российском рынке в ближайшие три года. Так, 94 % опрошенных руководителей собираются расширять свои деловые операции, 91 % руководителей — намерены увеличить объем ин­вестиций в Россию. Более половины участников опроса отметили положительную динамику инвестиционного климата в регионах, тогда как лишь 14% предполагают обратное. Опрос показал, что иностранные инвесторы стали более оптимистично относиться к возможности инвестирования в российскую экономику.

Вместе с тем по мнению аналитиков имеется целый ряд фак­торов, препятствующих активизации процесса инвестирования в российскую экономику.

1- Коррупция и беззаконие. Представление о коррумпированном обществе, где преобладают преступники, для большинства инве­сторов является главным препятствием для ведения бизнеса в стра­не. Согласно ежегодно рассчитываемому индексу коррупции Tran­sparency International за последние годы коррумпированность в России возросла. Так, в 1998 г. страна занимала в этом рейтинге 82-е место, в 2004 г. — 90-е, в 2005 г. — 126-е — последнее место среди стран с инвестиционным рейтингом. В рейтинге за 2006 г. Россия делит 121 —129-е место с Бенином, Гамбией, Гайаной. Гондурасом. Непалом, Филиппинами и Руандой.

2.      Сырьевая зависимость экономики. Этот фактор ограничивает инвестиции в отрасли, ориентированные на внутренний рынок, он представляется весьма неустойчивым. Согласно «Докладу о ми­ровом развитии» Всемирного банка по уровню политической ста­бильности Россия делит предпоследнее место с Пакистаном, опе­режая только Венесуэлу. Кроме того, следует принимать во вни­мание инцидент с фактической денационализацией собственнос­ти иностранных участников проекта «Сахалин-1», «Сахалин-2», для которых была специально подготовлена нормативная база.

3.      Недоверие к банковской системе и ее неэффективность. Одна из главных претензий зарубежных инвесторов состоит в том, что деятельность российских банков непонятна, непрозрачна, что не внушает доверия ни иностранцам, ни собственному населению и клиентам. Причина заключается в низком уровне капитализации в банковской сфере и отсутствии сложившейся традиции банков­ского бизнеса.

4.     Низкий уровень бизнес-кулыпуры в отношениях с инвесторами. Существует мнение, что российское правительство очень мало делает для того, чтобы информировать и привлекать западных инвесторов. Среди основных мер, которые должно предпринять правительство по улучшению делового климата в стране, на 1-е место инвесторы ставят необходимость уменьшения коррупции на всех уровнях государственной власти (88 %), бюрократические барьеры (62 %) и несовершенство судебно-правовой системы (46 %). Инвесторы высказываются за улучшение системы корпоративно­го упраатения и повышение ее прозрачности.

5.      Неуверенность в том, что российский бизнес заинтересован в западных инвестициях. У западных инвесторов довольно часто скла­дывается впечатление, что Россия не допустит их в свои самые прибыльные в данный момент отрасли, например, связанные с добычей нефти и газа.

Иллюстрацией сказанному может служить приобретение ОАО «Газпром» мажоритарной доли акций н компании «Сахалин Энерд­жи». Фактически « Газпром» не «приобрел 50% плюс одну акцию в нефтегазовом проекте «Сахалин-2», а вынудил посредством «эко­логическою прессинга» участников проекта Sakhalin Energy усту­пить ему контрольный пакет акций.

В 2001 г. акционеры компании «Сахалин Энерджи» предложили ЕБРР частично профинансировать проект «Сахалин-2», преду­сматривающий добычу газа и нефти на шельфе дальневосточного побережья России. Совместно с компанией «Сахалин Энерджи» была проведена большая работа для того, чтобы добиться соот­ветствия проекта (особенно в части соблюдения природоохран­ных норм) критериям, предъявляемым ЕБРР при финансирова­нии, но Банк не принял какого бы то ни было решения относи­тельно инвестирования средств,

В 2005 г. ЕБРР заявил, что проект стал в достаточной мере со­ответствовать требованиям банка, чтобы вынести его на обсужде­ние общественности, и провел консультации в России, Японии и Лондоне. В 2006 г., по-прежнему не принимая окончательного решения о финансировании проекта, ЕБРР продолжал следить за ходом строительства и способствовать принятию долгосрочных защитных мер, касающихся экологических и социальных аспек­тов проекта стоимостью 20 млрд долл. США. ЕБРР рассматривал свою потенциальную роль в проекте «Сахалин-2» как роль финан­сового партнера, способствующего соблюдению высочайших норм защиты окружающей среды на этапах разработки проекта и стро­ительных работ, в том числе при проведении бурения на шельфе и прокладке подводных трубопроводов к острову Сахалин, строи­тельстве наземных нефте- и газопроводов, возведении завода по производству сжиженного природного газа и нефтегазовых экс­портных терминалов.

Однако после значительных изменений в структуре владения инвестиционной компанией «Сахалин Энерджи» ЕБРР отказался от рассмотрения вопроса об участии в финансировании проекта «Сахалин-2».

6. Отсутствие в российской практике традиций привлечения и использования иностранного капитана. Следует учитывать то обсто­ятельство, что реальные инвестиционные процессы в российской экономике появились с середины 1990-х гг.

10.4. Факторы, способствующие развитию иностранного инвестирования

Главными привлекательными факторами российского рынка для иностранных инвесторов являются:

•    очевидный масштаб страны и ее рынка (население, ресурсы и т.д.);

•      представление о выдающихся навыках и талантах в опреде­ленных отраслях науки и инжиниринга, основанное на достиже­ниях в производстве оружия, аэрокосмической сфере;

•     природные ресурсы:

■ «нераскрытые секреты» — открытия, разработки, новые тех­нологии и т.д.

Эти выводы подтверждают и результаты опроса инвесторов, проведенного в марте 2006 г. Два основных преимущества инвес­тирования в Россию — это объем российского рынка (88%) и ускорение темпов роста российской экономики (77 %).

Что касается ускорения темпов роста российской экономики, то прямых инвесторов волнуют не темпы роста ВВП, а тот факт, что дочерние компании крупных западных транснациональных кор­пораций в России развиваются очень быстро, минимум в 5 раз быстрее, чем в Европе.

Привлекательность России для зарубежных партнеров продол­жает расти. Так, инвестиционная компания Baring Vostok Capital Partners сообщила, что учреждает новый фонд объемом 1 млрд долл. США, крупнейший в своем роде в Восточной Европе. Это уже четвертый фонд, создаваемый этой компанией в России, что подтверждает привлекательность быстрорастущей российской эко­номики для инвесторов, даже несмотря на неоднозначное отно­шение к стране за рубежом.

Компания Baring Vostok Capital Partners — одна из первых на­чала осуществлять прямые инвестиции в России. Ранее она инве­стировала средства своих фондов в такие компании России и СНГ, как «Билайн», Burren Energy, Сыктывкарский ЛПК, «Голден Те­леком», «СТС-Медиа», «СладКо», «Боржоми», «Яндекс», «Гэл- лери Групп», «Банк Каспийский» и др.

Предполагается, что новый фонд сосредоточится на инвести­ционных объектах среднего размера с годовым оборотом от 20 до 200 млн долл. США. При этом планируется осуществлять около 5 инвестиционных проектов в год стоимостью от 40 до 100 млн долл. США.

Стабильно растущие экономические показатели России, по­вышение рейтинга страны ведущими мировыми агентствами, раз­витие финансового рынка и банковского сектора «подталкивают» иностранных инвесторов к вложению средств в основной капитал страны. Российские представители выходят на мировые торговые площадки и готовы бороться за внимание иностранцев. Все эти аргументы свидетельствуют в пользу прихода иностранных инвес­торов в российский бизнес.

В настоящее время в инвестиционной деятельности в России ведущие позиции занимают российско-американские компании — 17% общего количества зарегистрированных в России коммер­ческих организаций с иностранными инвестициями. Среди при­оритетных сфер вложения американского капитала можно выде­лить такие отрасли народного хозяйства России, как добыча и переработка нефти, пищевая промышленность, машиностроение, легкая промышленность, производство стройматериалов, пере­работка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме того, американский капитал участвует в конверсии предприятий обо­ронных отраслей, предоставлении информационных и консульта­ционных услуг. Наиболее капиталоемкими и перспективными объектами для приложения американского капитала в России яв­ляются экспортно-ориентированные проекты, связанные с раз­работкой нефтяных и газовых месторождений.

Второе место занимает Германия. Большая часть российско- германских коммерческих организаций работает в промышленно­сти (36,9 ^со), торговле и общественном питании (31,4 %), на транс­порте (17,2 %), в строительстве (6,9 %), сельском хозяйстве (4,2 %). На долю коммерческих организаций с иностранными инвестици­ями приходится примерно 10 % общего объема товарооборота Рос­сии с Германией. Более 15% всего экспорта российско-герман­ских организаций направляется в Германию, половина этих по­ставок приходится на товары топливно-сыръевой группы.

Сфера деятельности созданных совместных российско-фран- цузских организаций — предоставление торгово-посреднических, консультационных, информационных, финансовых и других услуг российским и иностранным партнерам. Ряд крупных французских компаний активно развивают сотрудничество в сферах добычи, переработки и транспортировки нефти и газа, металлургической промышленности, производстве химической и фармакологичес­кой продукции, изготовлении авиационной и космической тех­ники. реконструкции систем связи, производства изделий из де­рева, пищевой промышленности и др.

Создание благоприятного инвестиционного климата с целью привлечения иностранных инвестиций — сложная и комплексная задача. Для того чтобы ситуация изменилась к лучшему, необхо­димо решение следующих задач:

•     обеспечение политической, социальной стабильности в стране;

•    формирование общего благоприятного режима для иностран­ных инвесторов;

•      совершенствование законодательной базы;

- осуществление мероприятий, направленных на уменьшение коррупции;

•    формирование четко определенной государственной концеп­ции и на ее основе — государственной экономической и полити­ческой стратегии по привлечению иностранных инвестиций и за­щите иностранных инвесторов от рисков;

•      скоординированная политика по привлечению иностранных инвестиций на федеральном, региональном и местном уровнях;

•     формирование конкурентоспособной деловой и технической инфраструктуры;

•      формирование системы подготовки кадров для обеспечения инвестиционной деятельности.

Эксперты прогнозируют дальнейший рост прямых инвестиций в страны Восточной Европы и Россию. Близость центральных райо­нов страны к европейским рынкам, значительные натуральные ресурсы, квалифицированные трудовые ресурсы при невысоких по европейским меркам заработных платах, а также растущая по­купательная способность россиян будут способствовать притоку инвестиций.

Выводы

В современной экономике наблюдается рост международного инвестирования в российскую экономику.

Крупнейшими инвесторами являются такие страны, как Кипр, Нидерланды, Люксембург, Великобритания, Германия, США, Франция, Швейцария, Япония и Индия, на долю которых при­ходится 82,3% общего объема накопленных иностранных инвес­тиций.

Расширение привлечения иностранных инвестиций сопровож­дается расширением инвестиционной активности российского государства и российского бизнеса за рубежом.

Основными законами, регулирующими деятельность иностран­ных инвесторов в России, являются Федеральные законы «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «Об инвес­тиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляе­мой в форме капитальных вложений».

Налоговые льготы и правила деятельности иностранных инве­сторов устанаачиваются Налоговым кодексом РФ и Таможенным кодексом РФ, а также Федеральным законом «Об особых эконо­мических зонах в Российской Федерации».

Необходимо учитывать следующие факторы, оказывающие вни­мание на увеличение потока инвестиций:

•    совершенствование механизмов частно-государственного парт­нерства. Правительство Российской Федерации делает достаточно много для создания адекватной правовой среды в данной области. Созданный инвестиционный фонд работает в направлении под­держки больших проектов, особенно в области модернизации инфраструктуры. Учитывая, что уровень доверия к подобным парт- нерствам во многом определяет эффективность иностранного ин­вестирования, очень важно, чтобы результаты осуществления инвестиционным фондом проектов были успешными;

•       расширение производственного потенциала российског сырьевого сектора. В настоящее время ограничение производстве* НЫХ возможностей российских предприятий является сдержиВс ющим фактором в области добычи сырья. Если удается провеет их ускоренную модернизацию и повысить производственный ПС тенциал, возможности в области реализации крупных инвестиш онных проектов расширятся, что благотворно скажется на прг влечении не только внутренних, но и внешних инвестиций;

•    улучшение инвестиционного климата. Если Россия желает сс хранять и расширять приток инвестиций, то она должна улучшат инвестиционный климат не просто быстро, но и быстрее остал!

НЫХ.

Контрольные задания

1.    Охарактеризуйте состояние иннсстииионного процесса в России 2005-2006 гг.

2.    Чем объясняется рост прямых иностранных инвестиций В рОССИР скую экономику?

3.   Какие страны являются главными донорами на рынке прямых икс странных инвестиций в российской экономике и почему?

4.   Назовите привлекательные стороны российской экономической де* ствительности для иностранных инвесторов.

5.     Какие секторы экономики являются предпочтительными дли лр* влечения иностранных инвестиций с точки зрения правительства Рос сийской Федерации?

6.    Как ведут себя иностранные институциональные инвесторы на ро< сийском рынке в условиях законодательного ограничения их деятельнс сти?

7.    В чем особенности законодательного регулирования инвестициоь ного процесса в России?

8.   Охарактеризуйте Соглашение о разделе продукции. Приведите лр* меры из российской и иностранной практики применения этой форм привлечения прямых иностранных инвестиций. Назовите возможные 01 риштетьные последствия использования Соглашений о разделе лроду* ции для Правительства Российской Федерации и иностранных инвестс ров.

9.    Какова роль законодательства об особых экономических зонах дл развития активности иностранных инвесторов в России?