9.5. Мировой опыт привлечения инвестиций

В структуре прямых иностранных инвестиций преобладает сек­тор услуг, что подтверждает тенденцию последних лет. В начале 1970-х гг. на долю этого сектора приходилась лишь одна четвертая часть суммарного объема иностранных инвестиций в мире, в 1990 г. эта доля составляла менее половины, в 2005 г. — 56 При этом основная часть прямых инвестиций направляется, прежде всего, в такие сферы, как финансы, коммуникации и недвижимость. В последнее время отмечается снижение удельного веса обрабаты­вающей промышленности и резкое увеличение притока инвести­ций в добывающую промышленность, прежде всего в нефтяной сектор. По данным, приведенным в докладе ЮНКТАД, приток капиталов в сектор услуг составил в 2006 г. 56 %, добывающую промышленность — \Ь%_У обрабатывающую промышленность — 28%.

Если ранее прямые иностранные инвестиции концентрирова­лись в таких областях, как торговля и финансы, то в последние годы отмечается динамичный рост в ряде других отраслей (ком­муникации, недвижимость, электроэнергетика, водоснабжение, разнообразные деловые услуги и др.). Так, в период с 1990 по 2005 г. стоимостной объем совокупных ввезенных инвестиций в электроэнергетике, газо- и водоснабжении возрос с 10 до 146 млрд долл. США. Соответствующий показатель в телекоммуникацион­ной и транспортной сферах вырос с 29 до 471 млрд долл. США, в области бизнес-услуг — с 126 млрд долл. США до 1,1 трлн долл. США. В результате совокупная доля указанных групп отраслей в суммарном объеме ввезенных инвестиций выросла с 17 % в 1990 г. до 41 % в 2005 г., тогда как доли торговли и финансов сократи­лись соответственно с 25 и 40 °с до 18 и 29 %.

Значительная часть трансграничных инвестиций осуществля­ется транснациональными компаниями. По оценке ЮНКТАД, в мире насчитывается 77 тыс. материнских компаний, которые имеют более 770 тыс. иностранных филиалов с персоналом 62 млн чел., ежегодно выпускающих экспортную продукцию стоимостью 4 трлн долл. США.

Отличительной особенностью инвестиций развитых стран яв­ляется их секторальная направленность — большая доля инвести­ций направляется в высокотехнологичные и финансовые сферы. Более 90 % прямых иностранных инвестиций, ввезенных в разви­тые страны, осуществляются другими государствами той же стра- новой группы. Так, крупнейшей сделкой 2006 г. стала покупка немецким концерном Е. Оп испанской энергетической компании Endesa (34 млрд долл. США). Однако в суммарных поступлениях капитана за последнее десятилетие повышается доля развиваю­щихся стран. Транснациональные компании этих государств уча­ствуют в сверхкрупных сделках. Здесь можно отметить приобрете­ние египетской компанией Weather Investment of Egypt итальянс­кой компании Wind Telecomunicaziom of Italy (12,8 млрд долл. США), китайской компанией Lenovo (через гонконгский фили­ал) одного из подразделений IBM (1,8 млрд долл. США), гонкон­гскими инвесторами Bank of America Center (Саи-Франииско). ин­дийскими — британской фирмы Brunner Mond и др.

Основной поток (29%) прямых иностранных инвестиций в США направлялся из Великобритании. Так, британская IN EOS Group приобрела американскую химическую компанию Innovene. После длительного периода незначительной активности в США инвесторы из Германии вновь проявили себя в качестве крупных вкладчиков капитала. Компания Adidas-Salomon AG приобрела Reebok International, Fresenius Medical Care AG — Renal Care Group, Deutsche Bahn AG — Box Global. В последние годы сразу несколько российских инвесторов приобрели акции американс­ких фирм. В 2004 г. ОАО «Лукойл» выкупило 100 % акций компа­нии Mobil, в 2006 г. компания «Евраз» получила 73 % акций Strategic Minerals Corporation, «Интеррос» заключил соглашение о приоб­ретении 35 % пакета акций американской компании Plug Power Inc. — ведущего разработчика и производителя оборудования для водородной энергетики, в январе 2007 г. завершена сделка между «Евраз групп» и Oregon Steel Mills, в результате которой россий­ский металлургический холдинг получил более 90 % акций аме­риканской сталелитейной компании.

Великобритания является одним из крупнейших получателей прямых иностранных инвестиций. Успех связан, прежде всего, со слиянием Shell Transport and Trading Company и Royal Dutch Petroleum Company (сумма сделки составила 74 млрд долл. США). Заслуживает упоминания и приобретение французской компанией Goal Acquisitions фирмы Allied Domecq (14,4 млрд долл. США), по­купка индийской компанией Tata Steel британской металлургичес­кой компании Corus. Одной из крупнейших сделок является приоб­ретение компанией Dubai Ports World британского портового опе­ратора Peninsular&Oriental Steam Navigation (6.8 млрд долл. США).

На долю развивающихся стран пришлось более половины все­го инвестаиионного потока в Азию, причем основная его часть имела внутрирегиональный характер. Внутрирегиональные инвес­тиции осуществлялись главным образом фирмами, базирующи­мися в Гонконге. Республике Корея и Сингапуре. Вложения в новые проекты б 2005—2006 гг. поступали преимущественно из США. Японии. Германии. Великобритании, Франции и Швейцарии. Заслуживает также внимания приобретение швейцарской компа­нией Holcim индийской фирмы Gujarat Ambuja (607 млн долл. США), американской компанией Philip Morris индонезийской фирмы Sampoema.

Крупнейшие инвестиции в китайскую экономику — более 70 % — поступают из азиатских стран, в первую очередь из Гонконга. Тай­ваня, Сингапура и Макао, при этом на США приходится около 15% прямых иностранных инвестиций. Среди основных инвести­ционных направлений — производство телекоммуникационного и электротехнического оборудования, бытовой техники и химичес­ких продуктов. На китайском рынке в настоящее время присутству­ют практически все известные мировые компании, в том числе McDonalds, Coca-Cola, Anheuser-Busch, Boeing, Motorola, AIG, Intel, Microsoft и др. Среди последних проектов — инвестиции ав­томобильного концерна Daimler Chrysler AG в организацию про­изводства в Китае двух моделей Chrysler (300 млн евро), компании Siemens (1 млрд евро), а также приобретение одним из крупней­ших американских инвестиционных банков Morgan Stanley китай­ского банка Nan Tung Bank, что позволит американской компа­нии выйти на китайский банковский рынок.

Иностранный капитал, поступающий в Африку, отличается большой концентрацией по странам и отраслям. Приток инвести­ций в Демократическую республику Конго и ЮАР был в большой степени диверсифицирован и направлялся в энергетику, маши­ностроение, горнодобывающую промышленность, а также в бан­ковский сектор, который оказался самым крупным реципиентом. Среди крупнейших проектов — приобретение Barclays Bank ком­пании Amalgamated Bank of South Africa (5 млрд долл. США). Замет­но увеличились инвестиции из Китая и других азиатских госу­дарств, напраапяемые в первую очередь в нефтедобычу и теле­коммуникационные услуги. В отличие от других макрорегионов в Африке в 2005 — 2006 гг. произошло заметное увеличение числа реализуемых новых инвестиционных проектов. Именно такая тен­денция сложилась с капиталовложениями из Европы и Азии (в частности, из Китая).

Согласно опубликованному консалтинговым агентством Econo­mist Intelligence Unit и Колумбийским университетом отчету о пер­спективах мировых инвестиций до 2010 г. объем прямых иностран­ных инвестиций в мире в 2006 г. должен достичь 1,2 трлн долл. США, что на 22 % выше, чем в 2005 г.

Основная часть инвестиций придется на слияния и поглоще­ния между развитыми рынками. По данным ЮНКТАД, основной объем слияний и поглощений происходит между компаниями промышленно развитых стран.

Исключением^ по мнению экспертов, будет Китай, который станет лидером среди развивающихся стран по темпам роста пря­мых иностранных инвестиций. Приток инвестиций в Китай в 2006 г. достигнет 86,5 млрд долл. США, причем в среднесрочной перс­пективе эта тенденция сохранится или даже будет превышена. Однако к 2010 г. инвестиции в Китай сократятся до 80 млрд долл. США.

Отмечаются следующие изменения в инвестиционных процес­сах и применяемых инвестиционных технологиях:

•      возможность информационного и финансового контроля за использованием ресурсов инвестора в режиме on-line, удаленного на любое расстояние от места вложения ресурсов;

•     внедрение елиных информационных стандартов зааоговых ме­ханизмов, бухгалтерской отчетности, представления проектов и программ, предприятий, регионов и государств в информацион­ных системах;

•     создание интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживания инвестиций;

•      разработка и реализация интегральных механизмов и техно­логий управления инвестиционными процессами (в региональ­ном и отраслевом аспектах).

Кроме того, подчеркивается, что организационная инфраструк­тура инвестиций становится все более интернациональной и ин­тегрированной:

•      чем разностороннее состав организационной инфраструкту­ры, тем полнее реализуются возможности различных государств, инвестиционных технологий и привлекаются ресурсы на более удобных и выгодных условиях;

•      инвестиционные институты размешают в регионах с избы­точным капитаном, развитой инвестиционной инфраструкту­рой;

•       осуществляется построение финансовых мультипликаторов, создаются возможности размещения относительно дешевых ре­сурсов под обеспечение различных инструментов и гарантий, формируется приемлемый уровень доходности, уровень инвести­ционных рисков;

•       комплексное обслуживание самого инвестора, его инвести­ционного института, соискателей инвестиций. Разрабатываются модельные, типовые пакеты организации и функционирования основных элементов инвестиционных инфраструктур;

•      модельные формы инвестиционной инфраструктуры строят­ся с учетом интеграции функций и инструментов рынка. Невоз­можно рассматривать инвестиционные институты вне их профес­сионального представления на информационном рынке, анали­тического и экспертного обеспечения их проектов и программ, организационного сопровождения проектов;

•     универсализация инвестиционных институтов.

Таким образом, основными тенденциями в развитии инвести­ционных институтов можно считать:

•      глобализацию институтов, их слияние и интернационализа­цию;

» ориентацию инвестиционнъгх институтов на формирование условий для проникновения иностранного капитала и создания благоприятных условия для такого проникновения (страхование инвестиционных рисков, учет разности валютных ставок нацио­нальных валют, долгосрочность предоставления инвестиционных ресурсов, ликвидность залоговых активов и предоставляемых га­рантий);

•       развитие инвестиционных инструментов через информаци­онное моделирование инвестиционных услуг и выстраивание не­обходимых (недостающих) его материальных элементов.