6.4. Определение величины и эффективности инвестиций в запасы

Запасы представляют собой инвестиции, и в этом качестве они конкурируют с другими видами инвестиций, которые может осу­ществить компания. Оптимальный уровень инвестиций в запасы может быть определен (по крайней мере теоретически) путем ис­пользования оптимизационных математических моделей. Одна­ко финансовые менеджеры редко бывают знакомы с подобными методами. И все же они должны иметь хотя бы первичное пред­ставление о них, поскольку правильное управление запасами имеет существенное влияние на прибыль и, как отмечалось в начале дан­ной темы, для большинства промышленных и торговых фирм ин­вестиции в запасы составляют значительные доли их активов. Потребность в запасах. Если производство и поставки товаров носят разовый характер, в запасах нет необходимости, за исключени­ем разве что хеджирования, имеющего целью снизить риски от коле­баний цен. Но большинство компаний имеет непрерывный характер операций, и потому им, как правило, необходим хотя бы минималь­ный уровень запасов. Потребность в них усиливается тем, что в реаль­ном бизнесе нередко существует неопределенность в сроках поставок и их несогласованность со сроками производства.

Традиционные запасы, которые формируют современные компа­нии, включают следующие типы:

♦ запасы, приобретенные с целью получения скидки за покупки крупными партиями. Создание или покупка партий товаров больших, чем немедленная потребность в них, приводит к экономии в производ­стве и закупках; ниже будет приведена модель, учитывающая возмож­ность такой экономии;

♦               запасы, созданные ради безопасности. Часто такой вид запа­сов также называют страховым, как и тот, что упомянут ниже. Они иг­рают роль «буфера» и создаются вследствие неопределенности спроса и сроков реализации заказа;

♦              запасы незавершенного производства. Это запасы продукции, не доведенной до конечной стадии готовности в                                                                   составления отчетности;

♦              прогнозные запасы. Они создаются в целях стабилизации про­изводства при сезонных колебаниях;

♦              запасы в пути;

♦              страховые запасы закупаются авансом в ожидании прогнозируе­мого повышения цен, забастовок, неаккуратности поставщиков и т.п.

Запасы, создаваемые ради безопасности,— это дополнительные единицы запасов, которые компании имеет смысл держать в качестве защиты от возможных дефицитов сырья, материалов и комплектую­щих. Их имеет смысл формировать в тех случаях, когда компания не уверена либо в уровне спроса на свою продукцию, либо в сроках по­ставки товаров, из которых она формирует запасы. В том случае, когда трудно определить спрос на продукцию, запас безопасности имеет смысл формировать исходя из следующей формулы:

Запас безопасности - (Максимальное использование запасов -

- Среднее использование запасов) х Срок поставки.          (6.3)

Рассмотрим использование формулы (6.3) в табл. 6.7.

 

Проблемы управления запасами осложняются тем фактом, что существуют противоположные взгляды на то, каким должен быть аде­кватный уровень инвестиций в запасы.

Менеджер по маркетингу имеет естественное желание иметь мно - го товаров, готовых для продажи, чтобы ни один покупатель не был потерян для фирмы или принужден ждать из-за недостаточного запа­са готовой продукции.

 

Производственный менеджер стремится иметь большие запасы, как сырья, так и незавершенного производства, чтобы обеспечить бес­перебойность производственного процесса.

Агент по закупкам предпочитает покупать их в больших количе­ствах, чтобы иметь скидки за покупку большими партиями и за транс­портировку.

Финансовый менеджер несет ответственность за то, чтобы запасы не были чрезмерными и чтобы стоимость их хранения (включая аль­тернативные издержки) не снижала общую прибыльность компании.

Из-за этих противоречивых целей политика запасов должна быть тщательно выстроена.

Проблемы, возникающие при чрезмерных инвестициях в запа­сы. Хранить такое количество запасов, которое гарантирует полное отсутствие дефицита поставок на все времена, нереалистично для ком­пании. Инвестиции в запасы увеличиваются с растущим темпом, ког­да уровень обслуживания клиента приближается к 100% стандарту. Типичная кривая затрат показана на рис. 6.1. Например, стремясь вы­полнить 85% всех поступивших заказов из существующих запасов, компания должна хранить запас в 800 тыс. руб. Для того чтобы увели­чить уровень обслуживания клиентов на пять процентных пунктов, т.е. до 90%, инвестиции в запасы должны быть увеличены на 2 500 тыс. руб. Если увеличить стандарт еще на пять пунктов, до 95%, инвести­ции в запасы должны вырасти на 6 000 тыс. руб.

Требуемые инвестиции в запасы, руб.

6000 -

2500

800

—■—і------------------------------------ *

85 90 85 100

Процент заказов, удовлетворяемых из имеющихся запасов

Рис. 6.1. Кривая затрат

Почему кривая инвестиций в запасы имеет такой вид? Дело в том, что с ростом запасов затраты по контролю их использования, хране­нию, организации поставок растут, как показывает опыт бизнеса, бы­стрее их совокупной величины.

Это не означает, однако, что улучшение обслуживания клиента никогда не может быть гарантированно. Очевидно, что высокое каче­ство обслуживания влечет за собой рост популярности фирмы и про­даж. Но насколько существенно увеличатся продажи, прибыли и де­нежные потоки при снижении дефицита поставок? Вот в чем вопрос. Приведенный выше график не показывает, вырастут ли продажи, при­быль и денежный поток в достаточной степени, чтобы оправдать бо­лее высокие инвестиции в запасы. Этот вопрос требует тщательного анализа ожидаемого спроса и приемлемого уровня дефицита.

Излишнее инвестирование в запасы вызывает ряд проблем.

Проблемы с ликвидностью. Компания может обнаружить нехват­ку наличности для других целей. Возможно, в таком случае придется прибегнуть к заимствованию, увеличив тем самым риск неплатежеспо­собности.

Неправильное использование мощностей. Мощности и площади, которые могли быть более эффективно использованы для других це­лей, должны сейчас использоваться под излишние запасы. Более того, возможно, придется приобретать, расширять или арендовать допол­нительные

Потери запасов. Потери из-за порчи, устаревания и воровства могут существенно возрасти.

Проблемы конкурентоспособности. Компания несет более высо­кие, по сравнению с другими, издержки по хранению запасов, пользу­ется более старыми товарами.

Проблемы из-за недостаточного инвестирования в запасы. Ком­пания, которая недостаточно инвестирует в запасы, также несет поте­ри. Перечислим некоторые из них.

Потери клиентов. Клиенты могут уйти, если у них не будет ши­рокого выбора товаров нужных им групп или если они будут постав­ляться с задержками.

Ненужные операционные затраты. Дефицит сырья может поро­дить временные остановки производства, которые повлекут за собой различные общепроизводственные затраты, имеющие место даже в пе­риоды простоев.

Потери от роста цен. Не предусмотрев адекватные запасы в период низких цен, фирма понесет потери, закупая ресурсы по более высоким ценам. Подобный риск может быть, однако, уменьшен хеджированием.

14. с. А Минек