4.3. Краткосрочное кредитование под залог

В этом разделе мы ограничимся рассмотрением только залога дви­жимого имущества. Залог недвижимости (ипотека) является обычно инструментом долгосрочного кредитования, хотя быва­ют исключения.

Для многих компаний реальная возможность получить ссуду су­ществует только при условии залога какого-либо актива. Как прави­ло, это компании, рейтинг кредитоспособности которых не самый вы­сокий, но в то же время они имеют хорошие перспективы роста, работают в отрасли с сезонным или циклическим характером. Ссуды под залог выдаются в том случае, когда они предназначены для спасе­ния компании, попавшей в трудное положение. Поэтому, например, в США удельный вес обеспеченных ссуд составляет около кратко­срочных и % долгосрочных [10, с. 208—209].

Залог необходим и тогда, когда капитал заемщика гораздо мень­ше суммы сделок, которые необходимо финансировать. Допустим, импортер-посредник закупает партию дорогостоящего товара. Ему нужен кредит, и залогом будет как раз закупаемый товар. Обеспечен­ные ссуды берут и сильные в финансовом отношении компании, так как обеспеченная ссуда дешевле при прочих равных условиях. Тем не менее относительная дешевизна таких ссуд может обесцениться боль­шими затратами по оценке и контролю залога, это будет показано ниже.

Залог служит некоторой гарантией кредитору, так как при неуплате кредита он вступит в права собственности на заложенное имущество и может продать его, чтобы компенсировать свои потери. Юридиче­ская тонкость залоговых механизмов состоит в том, что в законода­тельстве большинства стран кредитор может вступить во владение за­логом, но не становится его собственником до тех пор, пока не откажется от уплаты ссуды. До этого момента собственником зало­женных активов остается заемщик .

В российском законодательстве залогодатель трактуется как соб­ственник залога, поскольку в российской юридической системе есть такое понятие, как «хозяйственное ведение», залогодателем может быть также лицо, владеющее залогом на праве хозяйственного ведения. Очень важно, что в законодательстве большинства стран указано, что кредиторы, давшие ссуду под залог, имеют первоочередное право пре­тензии к должнику-банкроту по сравнению с кредиторами, давшими необеспеченную ссуду. Аналогичная норма принята и в российском законодательстве, где залоговые кредиторы являются третьими в оче­реди всех претендентов на активы банкрота [1, ст. 25, 64, 334; 2, ст. 106; приложения к данной теме]. Залог оформляется письменным согла­шением заемщика с кредитором, где детализируются сроки займа, его условия и то, какое имущество считать залогом.

Залоговые механизмы. При кредитовании под залог различают несколько видов залога.

Простой залог. В этом случае заложенные активы остаются в рас­поряжении заемщика, он продолжает пользоваться ими, а кредитор лишь периодически проверяет их наличие или соответствие продаж за­ложенного имущества согласованному графику. Такая форма залога счи­тается приоритетной в российском законодательстве о залоге [1, ст. 338, п. 1; 2, раздел И]. Необходимость этого состоит в том, что заложенное имущество часто необходимо компании-заемщику для производствен­ного процесса. В то же время кредитор не может или испытывает за­труднения при хранении предмета залога на своей территории (зало­гом могут быть, например, суда или самолеты). Например, «Сбербанк России» в 1999 г. кредитовал «КБ Илюшина» на производство ИЛ-86 под залог самолетов и государственные гарантии. Очевидно, что предмет залога остался у заемщика. Бывает так, что стоимость залога существен­но превышает сумму кредита, а его передвижение легко проследить. Тогда кредитору тем более нет необходимости хранить его у себя.

Твердый залог — это вариант, при котором заложенные активы остаются у заемщика, но доступ к ним возможен только с согласия кредитора (например, они закрыты на складе, ключ от которого нахо­дится у служащих кредитора) [1].

Заклад — ситуация, когда заложенные активы физически пере­мещаются к кредитору [2, ст. 49, 50, 51, 53; 1, ст. 343, 346, п. 3]. Подоб­ный механизм применяют банки, когда залогом являются ценные бу­маги, или страховые компании, кредитующие своих клиентов под залог страховых полисов. Например, ЦБ РФ выдает ломбардные кредиты коммерческим банкам под залог ценных бумаг, которые хранятся в таком случае в сейфах отделений ЦБ РФ, а «Сбербанк» кредитует сво­их клиентов под залог векселей самого «Сбербанка».