5.2. Классификация предпринимательских рисков
К настоящему времени в экономической теории нет общепринятой и одновременно исчерпывающей классификации рисков, поскольку на практике существует очень большое число личных проявлений рисков. В силу традиции один и тот же вид риска может обозначаться разными терминами. Кроме того, зачастую весьма сложно разграничить отдельные виды риска.
В общем случае риски классифицируются по масштабу своего явления и влияния на экономических агентов.
Общее экономическое равновесие большой системы зависит от следующих основных видов риска: общеэкономического, включающего в себя помимо внешних и внутренних факторов экономической системы фискально-монетарный риск (типы и виды рисков, связанных с государственным регулированием экономики, как-то: неустойчивость курса национальной валюты, ограничения на вывоз прибыли и капитала за рубеж и др.), и социально-политического риска, которые взаимодействуют в совокупности и одновременно на всех уровнях экономики с различной степени зависимостью.
Общеэкономические риски на макроуровне подразделяются на внешние и внутриэкономические, предсказуемые и непредсказуемые риски в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия такой системы и темпов роста ее ВВП через выпуск конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбор рационального сочетания форм и сфер производства, осуществление эффектиных государственных мер по антициклическому регулированию и т. д.
Фискально-монетарные риски представляют собой риски, связанные с государственным регулированием экономики и включают изменения в проводимой налоговой и кредитно- денежной политике государства, а также факторы стимулирования деловой активности отраслей и фирм и т. д.
К социально-политическим рискам относятся изменения в политической ситуации, действующем законодательстве, социальная напряженность в обществе, экологические риски и т. д.
На мезоуровне проявляются риски, имеющие отраслевую природу, — промышленный, аграрный риски и риск сферы обслуживания.
При открытой рыночной экономике иерархическая граница между макро-, мезо- и микроуровнями практически "стирается" благодаря общности и связанности интересов продавцов и покупателей на рынках товаров и услуг, рабочей силы и капитала, устоявшимся формам производства и международного разделения труда и т. д. В условиях современной российской экономики о "стирании" границы между макро-, мезо- и микроуровнями говорить пока не приходится. Поэтому при классификации рисков речь должна идти не только о факторе риска, но и о его уровне и приоритетности.
Для макроуровня характерен страновой риск — возможность изменения текущих и будущих экономических, в том числе фискально-монетарных, и социально-политических условий большой системы и ее составляющих в той степени, в которой они могут повлиять на способность государства, отдельных отраслей и фирм отвечать по взятым на себя обязательствам перед иностранными кредиторами или могут прямо или косвенно ущемить права собственности зарубежных инвесторов.
Промышленный (отраслевой) риск на мезоуровне связан с изменениями в экономическом состоянии отрасли как внутри, так и по отношению к другим отраслям, ее способностью функционировать и развиваться. К факторам отраслевого риска относятся стадия жизненного цикла отрасли, количество и качество ресурсов, степень конкуренции и концентрации производства, налоговый режим и др.
На микроуровне проявляются предпринимательские риски, связанные с хозяйственной деятельностью конкретного субъекта экономической (предпринимательской) деятельности, с ошибками в процессе управления предприятием и характерные для фазы эксплуатации реализованной инвестиционной программы (проекта).
Предпринимательский риск на уровне фирмы принято подразделять на два вида: финансовый и коммерческий.
Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности, характеризуются большим многообразием и включают следующие основные типы рисков: рыночный риск; кредитный риск; валютный риск; процентный риск; риск ликвидности; трансляционный риск; операционный валютный риск.
Рыночный риск — это возможность отрицательного изменения стоимости активов в результате колебаний процентных ставок, курсов валют, цен акций, облигаций и товаров (разновидностями рыночного риска являются, в частности, валютный и процентный риски).
Кредитный риск — вероятность отрицательного изменения стоимости активов (портфеля кредитов) в результате неспособности контрагентов (заемщиков) исполнять свои обязательства, в частности по выплате процентов и основной суммы займа, в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. К кредитным рискам относят также риск объявления заемщиком дефолта, риск невозврата кредита, депозитный, лизинговый, факторинговый, форфейтинговый и другие риски.
Хотя валютный и процентный риски имеют общую экономическую природу с другими формами рыночного риска, они в ряде классификаций рассматриваются обособленно от рыночного риска в связи с их особой важностью для всех хозяйствующих субъектов. Поэтому остановимся на них более подробно.
Процентный риск — это вероятность отрицательного изменения стоимости активов в результате изменения процентных ставок. Примером процентного риска может служить риск реинвестирования средств при неустойчивых процентных ставках. Для коммерческих банков и иных кредитных учреждений одним из проявлений процентного риска может являться сокращение процентной маржи между ставками, выплачиваемыми по привлеченным средствам, и ставками по предоставленным кредитам.
Соответственно, валютный риск — это вероятность отрицательного изменения стоимости активов в связи с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюты, при проведении кредитных и внешнеэкономических операций, а также при инвестировании средств за рубежом. Помимо чисто экономической составляющей понятие валютного риска объединяет в себе также и риски другой природы — трансляционный риск (риск перевода) и операционный валютный риск.
Коммерческий риск — это вероятность неполучения определенного результата из-за осуществления мероприятий по использованию всего организационно-технического, производственного и научного (инновационного) потенциала фирмы. Коммерческий риск включает в себя маркетинговый и деловой риски.
Факторами маркетингового риска являются конкурентоспособность продукции и фирмы в целом, ценовая и ассортиментная политика, правовые аспекты и т. д.
Деловой риск определяется такими факторами, как организационно-технический потенциал предприятия, эффективность производственной, научной (инновационной) и инвестиционной деятельности, устойчивость финансового положения, эффективность системы управления, сложность выпускаемой продукции и др.
Налоговый риск — вероятность потерь, которые может понести предпринимательская фирма в результате неблагоприятного изменения налогового законодательства в процессе предпринимательской деятельности или в результате налоговых ошибок, допущенных при исчислении налоговых платежей. Налоговый риск относится, с одной стороны, к группе внешних финансовых рисков, а с другой — может являться и внутренним риском.
Инфляционный риск — вероятность потерь, которые может понести предпринимательская фирма в результате возможности обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых ее активов), а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в условиях неконтролируемого изменения темпов роста инфляции.
Инвестиционный риск — вероятность (угроза) потери части своих инвестиций, недополучения доходов от них или появления дополнительных инвестиционных расходов и/или обратное — возможность получения значительной выгоды (дохода) в результате осуществления предпринимательской деятельности в условиях неопределенности. В соответствии с возможными видами предпринимательской деятельности выделяют два основных вида инвестиционного риска: риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг) и риск реального инвестирования (риски, связанные с реализацией реальных проектов).
Так, инвестиционный риск, возникающий при работе с ценными бумагами, связан с неопределенностью эффективности операций в момент заключения сделки, обусловленной невозможностью прогноза цены в будущем (для акций и будущих дивидендов).
В соответствии с возможными видами предпринимательской деятельности выделяют два основных вида делового риска: бизнес-риск и инновационный риск.
Бизнес-риск — вероятность (угроза) потери части своих активов (инвестиций) в результате неправильно выбранного направления в бизнес-деятельности; возникает, как правило, при воздействии на производственно-хозяйственную деятельность предпринимательской фирмы определенных факторов, делающих в условиях неопределенности эту деятельность менее успешной (по сравнению с тем, что запланировано).
Назовем еще ряд рисков, не являющихся специфическими для какого-либо сектора экономики, но крайне значимых при реализации целей инновационной политики, а также отборе венчурных проектов.
Операционный риск — возможность непредвиденных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций, умышленных и неумышленных действий персонала, аварийных ситуаций, сбоев аппаратуры и т. д. (к операционным рискам часто относят и убытки, обусловленные ошибками в используемой модели или методах оценки и управления рисками).
Риск ликвидности — это: а) возможность потерь, вызванных невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени в силу ухудшения рыночной конъюнктуры; б) возможность возникновения дефицита наличных средств или иных высоколиквидных активов для выполнения обязательств перед контрагентами.
Риск события — это возможность непредвиденных потерь вследствие форс-мажорных обстоятельств, изменений законодательства, действий государственных органов и т. д. (одним из наиболее частых проявлений риска события являются юридический и налоговый риски).
Операционный риск, риск ликвидности и риск события наиболее трудно поддаются формализации и количественной оценке, поскольку во многом обусловлены так называемым "человеческим фактором". Многие виды рисков на различных уровнях экономики находятся в сложной взаимосвязи, и изменения в одном из них могут вызывать изменения в других. Так, по характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т. е. каждый из них рассматривается как не зависящий от других. Составные риски являются композицией простых рисков.
Остановимся более подробно на рассмотрении рисков в наиболее важной для экономики государства инновационной сфере экономики.
Риск инновационной деятельности
Может оказаться, что результат реализации выбранного венчурного проекта не приводит к достижению поставленной цели. Возможность такого результата осуществления венчурного проекта, при котором поставленная цель не достигается, представляет собой риск инновационной деятельности, или, кратко, инновационный риск.
Инновационные (венчурные) проекты реализуются в условиях неопределенности протекания реальных социально- экономических процессов, многообразия способов, вариантов перехода возможностей в действительность и возможных ситуаций реализации проектов и осуществляются в том случае, если эффективность деятельности превышает возможный риск процесса инновационной деятельности, или инновационный риск. Инновационный (венчурный) проект по определению относится к будущему, которое аналитик — инвестиционный менеджер (менеджер инноваций) не может прогнозировать с уверенностью, поэтому любой вид анализа и оценки инновационной деятельности должен проводиться с учетом инновационного риска и неопределенности.
Риск инновационной деятельности в связи с тем, что каждый инновационный (венчурный) проект сопряжен с определенным (как правило, повышенным) риском, в отличие от безрисковых инвестиций, например государственных краткосрочных облигаций, всегда больше нуля и существует объективно. Инновационный риск наиболее существенный фактор в оценке венчурного проекта, так как другие факторы (доход по облигациям, превышение прибыли, превышение налогов) могут быть приняты как заданные условно-постоянные параметры.
По своей сути инновационный риск — экономическая категория, зависящая от политической, социальной, экономической, криминальной ситуаций и являющаяся измеримой величиной, количественной мерой которой может служить вероятность неблагоприятного исхода при вложении средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологии, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.
Соответственно, инновационный риск — это измеримая вероятность (угроза) потери по крайней мере части своих ресурсов, недополучения либо потери запланированных доходов (прибыли) от инновационного (венчурного) проекта, стоимости портфеля финансовых активов (инновационной фирмы (венчурной компании) в целом) или появления дополнительных расходов и/или обратное — возможность получения значительной выгоды (дохода) по сравнению с запланированной в результате осуществления инновационной деятельности в условиях неопределенности.
В более узком смысле инновационный риск — это измеримая вероятность недополучения прибыли либо потери стоимости портфеля финансовых активов, доходов от венчурного (инновационного) проекта, венчурной компании в целом и т. д.
К "внешним" (неуправляемым) относятся факторы инновационного риска, не связанные с деятельностью венчурной компании (отметим здесь только специфические риски для России):
— финансово-экономические риски (например, риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией; внешнеэкономические риски; валютные риски; процентные риски; депозитный риск и т. д.);
— социально-экономические и политические риски (например, неопределенность политической ситуации и нестабильность политической власти); риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе (опасность свертывания экономических и политических реформ, постоянные и непредсказуемые изменения правил хозяйствования и спроса на ранее традиционную (оборонную) продукцию ВПК и т. п.); региональные конфликты (наличие беженцев и вынужденных переселенцев); существенное различие уровней безработицы и реальных доходов населения; социально-политическая ориентация администрации; нерыночный тип поведения населения и т. д.;
— форс-мажорные обстоятельства и т. д.
Инновационный риск венчурного проекта обусловлен особенностями его жизненного цикла, типом, географическим размещением и характеристикой заказчика, субподрядчиков, необходимыми сырьевыми и комплектующими материалами и др.
В этой связи приведем десять правил эффективных исследований, изложенных П. Друкером. На наш взгляд, их следует знать и применять инновационным предпринимательским фирмам с целью снижения риска и повышения эффективности инновационной деятельности.
ПРАВИЛО ПЕРВОЕ. Каждое новое изделие, процесс или услуга начинают устаревать в тот день, когда они впервые достигают самоокупаемости.
ПРАВИЛО ВТОРОЕ. Тот факт, что именно вы признаете свое изделие, процесс или услугу устаревшими, — единственный путь помешать сделать это вашему конкуренту.
ПРАВИЛО ТРЕТЬЕ. Лучше забыть различие между "фундаментальными" и "прикладными" исследованиями. Оно все еще может сохраняться в чистой науке, но в промышленности это бессмысленно.
ПРАВИЛО ЧЕТВЕРТОЕ. В эффективном исследовании физика, химия, биология, математика, экономика и др. — это не "дисциплины", это орудия. Эффективное исследование требует, чтобы руководитель венчурного проекта знал, как, когда и какого специалиста необходимо привлечь для реализации проекта.
ПРАВИЛО ПЯТОЕ. Исследование — это не одно усилие, а три: совершенствование, управляемая эволюция и нововведение. Они дополняют друг друга, но в то же время и значительно отличаются друг от друга. Усовершенствование направлено на то, чтобы сделать и без того успешное еще лучше, это никогда не прекращающаяся деятельность.
Девиз управляемой эволюции: "Каждое успешное новое изделие — это ступень к следующему изделию".
Первые пять правил касаются того, что необходимо делать; последующие пять разъясняют, как надо делать.
ПРАВИЛО ШЕСТОЕ. Ставьте высокие цели. Мелкие исправления обычно так же трудно вносить, и встречают они такое же упорное сопротивление, как и фундаментальные. Японские фирмы контролируют рынок как видеомагнитофонов, так и факсимильных аппаратов (оба — американские изобретения) потому, что они ставят более высокие исследовательские цели.
ПРАВИЛО СЕДЬМОЕ. Эффективное исследование требует как долгосрочных, так и краткосрочных результатов, необходимого равновесия можно достичь путем ретроспективного анализа.
ПРАВИЛО ВОСЬМОЕ. Исследование — это отдельная работа, но не отдельная функция. Разработка — превращение результатов исследования в изделия, процессы или услуги, которые можно производить, продавать, поставлять и обслуживать, — должна идти рядом с исследованием. Производство, маркетинг и обслуживание влияют на исследование с самого начала точно в такой же мере, в какой результаты исследования, в свою очередь, влияют на них.
ПРАВИЛО ДЕВЯТОЕ. Эффективное исследование требует организованного отказа не только от изделий, процессов и услуг, но и от исследовательских проектов. Каждое изделие, процесс, услуга и исследовательский проект должны подвергаться проверке на жизнеспособность раз в несколько лет, чтобы ответить на вопрос, стали бы мы начинать производство этого изделия, использование процесса, услуг или исследовательский процесс, зная то, что нам известно сейчас. Три хороших ключа к определению момента, когда надо отказаться от проекта:
во-первых, когда больше нет значительных усовершенствований;
во-вторых, когда управляемая эволюция больше не приводит к новым изделиям, процессам, рынкам или применению;
в-третьих, когда долгие годы исследований дают только "интересные" результаты.
ПРАВИЛО ДЕСЯТОЕ. Исследования надо измерять так же, как и все остальное. Довольно просто установить конкретные цели для усовершенствований и измерить их. При управляемой эволюции тоже можно поставить цели, например одно новое существенное изделие, рынок или применение каждый год. Однако нововведение требует оценки. Примерно каждые три года компании необходимо рассматривать результаты своих нововведений: что нового ввело предприятие, соответствовали ли эти нововведения по количеству, качеству и последствиям позиции предприятия на рынке и его лидирующему положению в данной отрасли, какими должны быть результаты нововведений предприятия в следующие несколько лет.
Инновационный риск венчурной компании, реализующей венчурный проект, является в принципе управляемым. При этом "внутренние" (управляемые) факторы общего инновационного риска подразделяются на факторы риска основной и вспомогательной деятельности участников.
Первые — это производственные факторы риска нарушения персоналом технологической дисциплины, неплановые остановки оборудования, аварии, нарушения поставок сырья и комплектующих, экономические преступления.
К факторам риска вспомогательной деятельности относятся: перебои энергоснабжения, непредвиденные превышения по сравнению с плановыми сроков ремонта оборудования, аварии вентиляционных устройств и систем жизнеобеспечения (канализации), нарушения смежниками своих договорных обязательств и т. п.
На первой стадии реализации инновационного (венчурного) проекта возникают инновационные риски, связанные, как правило, с разработкой и подготовкой новых продуктов и технологий, венчурного проекта, моральным старением или невостребованностью новых продуктов и технологий на рынке инноваций на момент ввода объекта в эксплуатацию, превышением сметной стоимости венчурного проекта, истечением сроков действия гарантий поставщиков, возникновением незастрахованных убытков, изменением себестоимости новых продуктов и технологий вследствие повышения цен на энергоносители, транспортные расходы, сырье, материалы и комплектующие, недостаточно квалифицированной проработкой венчурного проекта, включая вопросы финансирования, низкой квалификацией и несостоятельностью подрядчиков, вмешательством государства, неквалифицированным управлением производством и др.
На второй и третьей стадиях, включающих этапы выведения на рынок новых продуктов и технологий, роста, зрелости, насыщения рынка и упадка спроса на них, возникают, как правило, инновационные риски, связанные с предпринимательской деятельностью. Инновационный риск на второй и третьей стадиях возникает:
— при внедрении более дешевого метода производства товара или услуги по сравнению с уже использующимися. Подобные инвестиции приносят предпринимательской фирме временную сверхприбыль до тех пор, пока она является единственным обладателем технологии. В данной ситуации фирма сталкивается лишь с одним видом риска — возможной неправильной оценкой спроса на новый продукт;
— при создании нового товара или услуги на старом оборудовании. В данном случае к риску правильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия качества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования;
— при производстве нового товара или услуги и помощи новой техники и технологии. Здесь инновационный риск включает в себя:
— риск отсутствия покупателя на новый товар или услугу;
— риск несоответствия нового оборудования и технологии, необходимым требованиям для производства нового товара или услуги;
— риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не подходит для производства иной продукции в случае неудачи.
К основным рискам, связанным с предпринимательской (хозяйственной) деятельностью венчурной компании как составной части общего риска инновационного (венчурного) проекта, относятся:
— риск нереализации новых продуктов и технологий венчурной компании вследствие недостаточности материально- технической и сырьевой базы; недополучения исходных сырья, материалов и комплектующих из-за срыва заключенных договоров о поставке; незаключения договора на поставку исходных сырья, материалов и комплектующих или невозвращения предоплаты их поставщиком;
— коммерческий риск (маркетинговый и деловой) (например, маркетинговые риски текущего снабжения по инновационному проекту; деловые риски, связанные с изменчивостью стоимости издержек производства; маркетинговые риски сбыта по инновационному проекту, связанные со сбытом нового продукта и неплатежеспособностью покупателя, неполучением или несвоевременным получением оплаты за реализованную без предоплаты новую продукцию и технологии, с изменчивостью спроса на новый продукт; риски неисполнения хозяйственных договоров (контрактов), связанные с изменением цен продаж на новый продукт после заключения контракта; с отказом заказчика от приема нового продукта (возврат);
— риск неверного прогнозирования ситуации и получения неправильных исходных данных;
— риск невозврата заемных средств;
— риск, связанный с реализацией инновационного (венчурного) пректа (инвестиционные риски) (например, риски, связанные с венчурной компанией и подготовкой проекта; риск срыва производственных планов или венчурных проектов, реализуемых венчурной компанией; риск незавершения строительства; риск превышения затрат; риск консервации проекта и др.);
— эксплуатационные риски (производственные риски);
— риски возникновения непредвиденных затрат и снижения доходов;
— риски усиления конкуренции;
— риск неполучения или недостаточного уровня внешних инвестиций (венчурного финансирования).
Рассмотрим некоторые из перечисленных рисков более подробно.
Маркетинговые риски снабжения и сбыта по инновационному (венчурному) проекту обусловлены, в первую очередь, его техническими особенностями. В некоторых случаях для реализации венчурного проекта требуется уникальное оборудование или высококачественные комплектующие и материалы, которые также требуют разработки и освоения.
Поэтому перед фирмой встает проблема поиска поставщиков, способных разработать подобные уникальные ресурсы для венчурного проекта. Иногда таких поставщиков нет на отечественном рынке, и предпринимательской фирме приходится выходить с предложением на международный рынок, что влечет за собой дополнительные затраты, а также появление рисков, связанных с внешнеэкономической деятельностью.
Сюда же можно отнести риск того, что поставщики при проектировании венчурного проекта откажутся от своих обязательств и фирма не сможет организовать поставки оборудования, сырья, материалов, комплектующих по ценам, которые были заложены в проекте. Тогда затраты фирмы по венчурному проекту могут значительно увеличиться и ожидаемый экономический эффект существенно снизится. Это может произойти и в случае невыполнения поставщиками обязательств по срокам поставок, по качеству предоставляемых услуг и т. п.
Риск неполучения или недостаточного уровня внешних инвестиций (венчурного финансирования) характерен для ситуаций, когда венчурный проект требует больших финансовых средств, а у фирмы их нет. Кроме того, фирма не может привлечь инвесторов, т. е. не может их заинтересовать и убедить в достаточной эффективности венчурного проекта.
При выборе источника финансирования венчурного проекта у фирм существуют три возможных варианта финансирования. Первый метод — самофинансирование проекта, второй — опора делается на внешние источники финансирования, третий — представляет собой комбинацию двух первых. Соответственно, возникает риск неполучения финансовых средств в результате неправильно выбранного метода финансирования, который возможен в следующих случаях:
— если выбран метод самофинансирования, проект может оказаться без достаточных финансовых средств в силу невыполнения фирмой финансового плана по прибылям и внереализационным доходам, а также в силу возможного пересмотра ее финансового плана в сторону уменьшения отчислений в бюджет венчурного проекта по различным причинам;
— если основные источники финансирования венчурного проекта — внешние. Бюджет проекта может оказаться дефицитным по причинам: ликвидации, банкротства либо ареста имущества кредитора; закрытия кредитной линии или приостановления платежей по ней в результате ухудшения платежеспособности кредитора;
— при расхождении по срокам и по объему финансирования с планом размещения ценных бумаг, выпускаемых под инновационный (венчурный) проект и т. д.;
— при комбинированном методе финансирования проекта, т. е. если фирма использует одновременно несколько источников финансирования, венчурному проекту может не хватить финансирования в определенные моменты времени из-за сложности комбинирования этих источников финансирования.
К специфическим рискам общего инновационного риска как составной части общего риска венчурного проекта относятся:
— риск неверно выбранного направления НИР;
— научно-технический риск (неполнота и неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии);
— риск получения отрицательного научного результата;
— риск неверной оценки перспектив завершения НИР и/ или ОКР;
— риск ошибочного выбора инновационного (венчурного) проекта;
— риск низкой научной квалификации кадровой базы;
— риск масштабирования (лабораторности);
— риск отсутствия патентной чистоты;
— риски, связанные с обеспечением прав собственности по инновационному проекту;
— риск несертифицированности новых продуктов и технологий;
— риск консервации, связанный с тем, что окружающая венчурную компанию среда постоянно изменяется, при этом риск консервации может привести к дисгармонии между венчурной компанией и внешней средой.
Рассмотрим некоторые из перечисленных специфических рисков общего инновационного риска более подробно.
Одна из причин возникновения риска ошибочного выбора инновационного (венчурного) проекта — необоснованное определение приоритетов экономической и рыночной стратегии предпринимательской фирмы (венчурной компании), а также соответствующих приоритетов различных видов инноваций, способных внести вклад в достижение тех или иных целей фирмы. Это может произойти в силу ошибочной оценки менеджерами предприятия краткосрочных и долгосрочных интересов его владельцев. Если собственники предприятия стремятся к быстрейшему наращиванию капитала или распределению прибылей в пользу других предприятий, владельцами которых они являются, а также к увеличению собственного имущества, то в этом случае долгосрочная экономическая цель венчурного проекта в виде максимизации доли фирмы на рынках сбыта будет отвергнута владельцами. Даже если в начале венчурного проекта она ими и воспринималась позитивно. Особенно часто такие ситуации возникают при смене владельцев фирмы.
Менеджеры также могут ошибиться в оценке современного финансово-инвестиционного и инновационного состояния фирмы и ее перспектив на рынке. Положение фирмы может оказаться таким, что поставленные в инновационном (венчурном) проекте цели необходимо будет пересматривать. Если менеджеры допустили такую ошибку и оценили будущее финансовое состояние предприятия как устойчивое, целью венчурного проекта могла быть выбрана максимизация прибылей в краткосрочном плане за счет увеличения объема продаж выгодного нового продукта благодаря разработке и внедрению более производительных технологий.
При появлении резко выраженного финансового дефицита для фирмы основной задачей становится экономия расходов, а целью инновационного процесса, следовательно, станет срочное освоение ресурсосберегающих технологий. Однако фирмой уже могут быть произведены определенные расходы для осуществления первоначальной цели венчурного проекта, и при изменении его характера эти расходы окажутся ненужными. Кроме того, возникнет потребность в дополнительных, ранее не предусмотренных расходах.
Следующая причина возникновения риска неправильного выбора цели венчурного проекта — ошибочная оценка сферы потребления. Данная причина характерна для так называемых авторских венчурных проектов, разрабатываемых изобретателями. Когда проект разрабатывается не под конкретного заказчика, а является инициативным на основе исследовательского задела автора инновации, который, как правило, переоценивает практическую значимость имеющегося у него исследовательского задела и исходит из заведомо оптимистического взгляда на значимость своих изобретений для потребителей и производства. Следует отметить, что именно "авторские" венчурные проекты являются наиболее рисковыми, так как они, как правило, выполняются не под конкретного заказчика, а авторами инновационной идеи на свой "страх и риск". И, соответственно, после выполнения венчурного проекта, если результат не находит покупателя, то все расходы по проекту для разработчиков являются невосполнимыми затратами.
К рискам, связанным с обеспечением прав собственности по инновационному (венчурному) проекту, относятся следующие:
1. Риск недостаточного объема патентования технических, дизайнерских и маркетинговых решений инноваций возникает в результате недостаточно плотной патентной защиты, т. е. недостаточно полно в патенте указаны все особенности изобретения, технологии. Слишком много выдано лицензий на право пользования изобретением, технологией. Недостаточно полно могут быть сделаны в патенте описания изобретений и технологий. Все эти упущения при проведении патентной политики предприятия могут свести на нет все рыночные преимущества новатора при сбыте новых и усовершенствованных продуктов и услуг. Этот же риск возникает в случае отказа патентного ведомства в выдаче патента или при получении его с опозданием. Чтобы такого не произошло, при подаче заявки на выдачу патента необходимо руководствоваться "Патентным законом Российской Федерации" от 23 сентября 1992 г. №3518-1, где изложены порядок подачи заявок и основные требования к ним. В некоторых случаях предприятия в целях экономии проводят патентование изобретений на недостаточно долгий срок (в соответствии с вышеназванным законом патент досрочно прекращает свое действие при неуплате в установленный срок пошлин за поддержание патента в силе), в результате к таким инновациям получают доступ конкуренты и предприятие теряет свое монопольное преимущество на использование данных инноваций.
2. Риск опротестования патентов, защищающих принципиальные технические, дизайнерские и маркетинговые решения.
Это вероятность потерь (в случае объявления недействительными патентных прав), на основе которых фирма уже осуществляет венчурный проект и рассчитывает на получение монопольной прибыли. В течение всего срока действия патент может быть оспорен и признан недействительным полностью или частично в следующих случаях:
— несоответствия охраняемого объекта промышленной собственности условиям патентоспособности, установленным законом;
— наличия в формуле изобретения, полезной модели или в совокупности существенных признаков промышленного образца признаков, отсутствующих в первоначальных материалах заявки;
— неправильного указания в патенте автора (авторов) или патентообладателя (патентообладателей).
3. Риск легальной и нелегальной имитации конкурентами запатентованных предприятием инноваций.
Легальная имитация возникает обычно при "параллельных" разработках, когда на основе сведений, полученных в открытой печати о запатентованных технических и дизайнерских решениях, конкуренты разрабатывают эти же направления, но с незначительными различиями, позволяющими им также запатентовать свои инновации. Риск нелегальной имитации связан, как правило, с тем, что предприятию-патентообладателю очень трудно контролировать нелегальное использование некоторых запатентованных технических решений.
Для лиц или организаций, принимающих решение по реализации венчурного проекта, игнорирование инновационного риска может проявиться в таких нежелательных хозяйственных результатах, как образование сверхнормативных запасов нереализованной продукции; уменьшение размеров прибыли по сравнению с ожидаемой; снижение эффективности инвестиций по сравнению с планируемым уровнем; неэффективные затраты материальных, трудовых или финансовых ресурсов; экономические потери типа упущенной выгоды, связанные с запаздыванием при реализации выбранного варианта решения; потеря материальных ресурсов и т. п.
Инновационная деятельность как объект исследования (оценки) риска обладает рядом особенностей. Главная из них обусловлена значительной отдаленностью результатов реализации, что крайне затрудняет их количественную оценку. Поэтому при анализе инновационной деятельности разумнее переходить от построения сложных моделей к поиску и подробному описанию факторов риска и разработке мероприятий по снижению и управлению каждого из них.
5.3. Оценка общего инновационного риска
Оценку общего инновационного риска на основе его анализа целесообразно осуществлять в несколько этапов.
На первом этапе создается реестр потенциально возможных нежелательных вариантов развития финальных событий, к которым может привести реализация венчурного проекта. Для полученного реестра формируется набор количественных и качественных характеристик цепочек развития событий, приводящих к нежелательным (пессимистическим) вариантам финальной реализации инновационной деятельности (венчурного проекта).
Система измерения отдельных количественных характеристик общего инновационного риска должна включать:
— оценку текущего и прогнозируемого состояния окружающей экономической среды;
— оценку общего инновационного климата страны, региона, отрасли;
— оценку расчета странового и промышленного (отраслевого) рисков (экономические, фискально-монетарные и социально-политические риски);
— оценку труднопрогнозируемых факторов и их альтернативных значений для различных вариантов развития событий;
— оценку устойчивости венчурного проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменение структуры и темпов инфляции, увеличение сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены нового продукта и технологии) и к другим значимым показателям, характеризующим специфику венчурного проекта;
— оценку расчета рисков по фазам реализации венчурного проекта (инновационный риск): подготовительная стадия (фазы НИОКР, планирования, прединвестиционная), стадия строительства и монтажа (фаза реализации проекта); предпринимательский риск (эксплуатационная стадия); фаза выведения новых продуктов и технологий на рынок инноваций, роста, зрелости и насыщения рынка инноваций новыми продуктами и технологиями (экономические, фискально-монетарные, социально-политические риски);
— оценку расчета рисков хозяйственной деятельности (эксплуатационной фазы) венчурного проекта — предпринимательский риск; финансовый риск (валютный, рыночный (портфельный), кредитный и процентный риски); коммерческий риск (маркетинговый и деловой риски);
— количественную оценку степени неопределенности реакции окружающей среды на инновационные мероприятия (венчурный проект), исходя из определенных показателей;
— классификацию инновационных ситуаций по признакам, отражающим особенности исходной информации, целевых установок и критериев принятия инновационных решений с учетом особенностей процесса реализации инновационных решений и последующего использования результатов инновационных мероприятий;
— определение граничных условий, а также конфигураций и границ благоприятных (желательных), неблагоприятных (нежелательных) и опасных (критических) зон для каждого из участников инновационного процесса реализации венчурного проекта;
— количественную спецификацию критериев и предпочтений участников инновационного процесса реализации венчурного проекта.
Методы измерения инновационного риска должны быть универсальными и обеспечивать сопоставимость различных ситуаций, периодов времени и точек зрения.
На втором этапе определяется набор исходных ситуаций, факторов и комбинаций факторов риска, возможность реализации которых будет приниматься в расчет при дальнейшем анализе, и определяются вероятностные возможности реализации этих ситуаций.
В стабильной экономике для оценки факторов риска используются обычно фиксированные виды зависимостей при статистически оцениваемых параметрах.
Для нестационарной экономики переходного периода факторные характеристики риска сами являются объектом выбора и статистической оценки. В этом случае концепция измерения инновационного риска не может базироваться на классических вероятностных принципах, использующих возможности неограниченного повторения одних и тех же событий в сходных условиях. В связи с этим меняется инструментарий измерения, сужается область применения показателей, используемых для оценки рисков, типа математического ожидания, расширяется область использования субъективных оценок.
Кроме того, практические условия научной и производственной деятельности свидетельствуют о значительной неопределенности детерминированного описания условий функционирования нововведений, что позволяет в лучшем случае получить среднюю оценку ожидаемого результата. Как правило, исходная информация для планирования, проектирования и управления в условиях реализации венчурных проектов недостаточно достоверна; планирование производится в условиях неполной информации об обстановке, в которой будет осуществляться производство и реализовываться новые продукты и технологии; проектирование предполагает недостаточность исходных данных для расчетов; работа оборудования сопровождается непредвиденными случайностями и сбоями, статистические закономерности которых не всегда могут быть выявлены и учтены при вычислениях.
В свою очередь, набор исходных данных для определения экономических показателей и эффективности венчурного проекта включает информацию о технологии, продукции, организации производства и нормативной базе, сферах применения новых продуктов и технологий, инвестиционных вложениях в создание нововведений и др., которая также часто бывает недостаточно достоверной.
Поэтому для определения набора исходных ситуаций, факторов и комбинаций факторов риска, возможность реализации которых будет приниматься в расчет при дальнейшем анализе, и определения вероятностных возможностей реализации этих ситуаций часто используют положения теории игр.
Например, неопределенность по первой группе характеризующих ее факторов — незнание — объясняется тем, что экономические проблемы сводятся в своей сущности к задачам выбора из некоторого числа альтернатив, при этом экономические агенты — организации и лица, принимающие решения, не располагают полным знанием ситуации или несут в себе квалификационные и методологические ограничения для выработки оптимального решения или не имеют вычислительных средств достаточной мощности и инструментария необходимого уровня для адекватного учета всей доступной им информации.
Теоретические основы выбора альтернативных вариантов нововведений разработаны Эрру, Фон Нейманом, Моргенш- терном, Дози, Севиджем и др. Теория включает три основных раздела:
1. Изучение набора состояний среды, окружающей нововведения.
2. Исследование комплекса действий, составляющих процесс нововведения.
3. Объяснение факторов, вызывающих происхождение каждого события процесса нововведений.
Проблема достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности нередко представляется как выбор алгоритма, максимизирующего целевую функцию, построенную ЛПР на основе субъективных суждений о вероятности распределения событий.
Если алгоритм используется в типовых аналогичных ситуациях, то происходит корректировка субъективных вероятностей ЛПР с применением так называемого Байесовского процесса обучения.
Позитивная теория принятия решений исходит из аксиомы, что ЛПР стремится максимизировать результат, наиболее полезный для системы в целом. Однако прямая максимизация системного результата является достаточно большим допущением и не всегда адекватна действиям ЛПР в реальных условиях.
Так, теоретически внешней границей применения моделей позитивной теории поведения ЛПР является рекурсивная вычисляемость целевых функций выбора. Практические же границы применения определяются сложностью причинно- следственных связей при решении проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности. При этом эффективность процедуры максимизации целевой функции быстро снижается с увеличением вычислительной сложности.
Нововведение — это объект, который по своей природе нестационарный, а сами процессы нововведений характеризуются нестационарным состоянием среды, окружающей нововведение, что затрудняет, а иногда исключает возможность выбора критерия оптимизации.
Так, в стационарной среде события (новые товары и технология) возникают под влиянием ЛПР, в связи с этим каждое из них причинно обусловлено. Неопределенность в данном случае происходит от недостатка информации о будущем событии. При этом для стационарной среды проблема достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности может быть представлена на основе теории выбора, а стратегия поведения в игре с участием двух игроков определяется по алгоритму фон Неймана.
В нестационарной же среде при решении достаточно сложных задач, к которым относятся риск и неопределенность, невозможно отделить специальные знания и используемые алгоритмы решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности от организационных форм, в которых они разработаны и применяются.
Хаотичность и неупорядоченность различных помех, сопровождающих процесс нововведения в условиях рынка, приводит ЛПР к ошибкам в определении ожидаемой вероятности распределения событий.
Общая возможность разработки и реализации новых алгоритмов является источником повышенной предметной неопределенности нововведений.
Предметную неопределенность (так называемый "информационный разрыв") обусловливает несовершенная и асимметричная информация, вызывающая асимметрию в инициативных решениях работников фирмы, ориентирующихся в своей деятельности на соотношение "результат-риск (материальный, моральный и т. д.)". Нововведениям внутренне присущ механизм генерации предметной неопределенности в событийном пространстве рынка.
Кроме предметной неопределенности появляется процедурная неопределенность (так называемый "разрыв в компетентности"), вызванная несовершенством используемого инструментария, вычислительной сложностью, ограничениями по методам принятия решений, ошибками анализа и моделирования и т. д.
Масштаб деятельности венчурных компаний определяется размером области применения ее специальных знаний и алгоритмов решения проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности. Нововведения как процесс поиска и реализации новых алгоритмов определенного вида деятельности изменяют масштаб рынка, который охватывает фирму или глубину внутрифирменного разделения труда.
Появление непредсказуемых новых товаров и технологий приводит к событийному пространству рынка неизвестной размерности. Но в каждый данный момент времени событийное пространство рынка является конечным в силу ресурсных ограничений, а каждое последующее событийное пространство рынка генерируется из предыдущего, причем размерность его возрастает.
При этом постоянный разрыв между эффективностью существующих алгоритмов и теми, которые могли бы быть разработаны на основе всей имеющейся информации по проблеме достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности и располагаемых знаний, определяет, по Шумпетеру, размер области инновационного поведения.
Опираясь же на стандартные правила максимизации результата типовых решений, ЛПР может разработать неверный алгоритм достижения цели.
Для освещения проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях процедурной неопределенности рассмотрим простейший случай, при котором будущее событийное пространство рынка полностью состоит из набора известных товаров и технологий и имеет известную размерность, т. е. когда отсутствует предметная неопределенность процесса достижения конечной конфигурации нововведений; иными словами, имеется полная информация о будущих событиях.
Сам процесс достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности может быть представлен как игра конкурентов, действующих по заданным правилам, взаимоотношения которых определяются платежной матрицей "затраты-результаты".
При этом в нестационарной среде при игре со многими участниками возникает нелинейность причинно-следственных связей.
ЛПР в процессе нововведений при недостатке информации должно по косвенным признакам (ценовым, количественным и т. д.) определить поведение конкурентов и предугадать возникновение событий, которые никогда не происходили в прошлом. Способности некоторых ЛПР генерировать непредсказуемые изменения (развитие нового продукта, выход на новый сегмент рынка) являются так называемым внутренним источником неопределенности в агрегированной совокупности конкурентов.
Наличие риска и неопределенности означает, что возможен не один конечный результат достижения конечной конфигурации нововведений, а сразу несколько, или, другими словами, возможны отклонения от желаемого (или целевого) конечного результата операций по осуществлению целенаправленных действий.
В понятиях теории операций наличие риска и неопределенности означает, что вместо некоторой избранной стратегии, которая считается наиболее эффективной, в конечном итоге под действием неучтенных факторов может реализоваться совершенно иная стратегия, имеющая иное значение критерия эффективности конечной конфигурации нововведений.
Для выполнения оценки экономической и финансовой эффективности реальных венчурных проектов необходима их формализация в виде экономико-математического объекта, отражающего имеющуюся информацию об условиях его осуществления и предполагаемых результатах реализации.
Выполнение инновационных (венчурных) проектов — это комплекс мер, осуществляемых экономическими субъектами (участниками проекта) для достижения определенной цели.
Такое определение дает возможность применить к исследованию эффективности венчурных проектов формализм теории исследования операций, где операция определяется как любое целенаправленное действие.
Для оценок эффективности венчурных проектов достаточно типичной является задача определения не одной стратегии, при которой критерий эффективности достигает максимума, а более мягкого условия, например подбор некоторого подмножества стратегий, для которых выполняется условие:
где »!> — некоторое число.
В основе оценок эффективности венчурных проектов лежит сравнение полученных результатов с затратами (совокупностью средств, затраченных на достижение результатов).
Стратегия реципиента (субъекта) инвестиций, которым, как правило, является венчурная компания, направлена на максимальное превышение совокупных результатов над совокупными затратами при заданных ограничениях.
С точки зрения инвестора (венчурного капиталиста или венчурного фонда, предоставляющего средства для реализации венчурного проекта), критерий эффективности может несколько отличаться от критерия эффективности реципиента, если, например, инвестор вкладывает средства сразу в несколько венчурных проектов. Возможен также и смешанный вариант, когда венчурный проект осуществляется одновременно за счет собственных и привлеченных средств (венчурного капитала).
При анализе инновационных (венчурных) проектов используется формализованное описание затрат и результатов проекта. Сравнение нескольких проектов или нескольких вариантов одного проекта при этом производится по величине соответствующего критерия эффективности. Обычно используется критерий экономического эффекта, соизмеряющий в стоимостном выражении все виды результатов и затрат проекта.
При сравнении величин результатов и затрат проекта, которые, как правило, разнесены во времени, необходимо учитывать экономическую неравнозначность стоимостных величин, относящихся к разным моментам времени, и предусматривать приведение разновременных стоимостей к одному моменту времени при помощи операции дисконтирования.
Алгоритм максимизации целевой функции с учетом неопределенности — приемлемое средство решения хорошо структурированных проблем достижения конечной конфигурации нововведений. На практике же большинство таких проблем слабо структурировано, для их решения требуется перманентная генерация моделей среды, окружающей нововведение, и моделей, имитирующих процесс решения проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности. Высокая степень процедурной неопределенности слабо структурированной проблемы обусловливает приоритет разработки алгоритма построения самих моделей относительно алгоритмов выбора альтернатив или уточнения вероятности распределения событий.
В этом случае процедура поиска стратегии достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности может быть представлена формальными правилами трансформации нововведений из одного состояния в другое.
В игре с двумя игроками выигрышная стратегия существует для любого из игроков и может быть выражена через алгоритм фон Неймана.
Для анализа состояния равновесия рынка нововведений как системы полезным являются допущения, что ЛПР действуют как грамотные максимизаторы, корректирующие целевую функцию при появлении непредвиденных помех.
Эта теоретическая посылка основывается на трех основных положениях:
1. Рынок является конкурентной средой, в которой выживают только максимизаторы.
2. ЛПР используют информацию наилучшим образом, хотя в условиях неопределенности информация несовершенна и асимметрична, а ЛПР имеют разную квалификацию и приоритеты.
3. Профессионализм действий ЛПР определяется уровнем профессиональности правил, которым они следуют, добиваясь оптимального результата.
Достижение выигрышной конфигурации в данной ситуации определяется уровнем комбинаторных возможностей ЛПР.
Однако этот алгоритм требует генерации всех возможных деревьев решений, что приводит к ограничениям, связанным с вычислительной сложностью процесса принятия решений в условиях неопределенности, при этом невозможно определить, какая из генераций является оптимальной или предпочтительной. Для преодоления этих ограничений можно использовать два пути. Первый, когда проблема достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности формулируется на каждом шаге принятия решений с учетом ограничений по вычислительным возможностям. Второй, когда дерево решений разбивается на поддеревья и просчитывается только по отдельным ветвям, что существенно сокращает объем вычислений.
Пока не существует общего метода (так называемого общего правила алгоритмизации), который позволил бы игрокам генерировать алгоритмы решений в специфических ситуациях. Это является существенным элементом процедурной неопределенности. Поиск новых алгоритмов, проводимый ЛПР, наталкивается на неопределенность достоверности результатов, получаемую при их использовании.
Выбор стратегии целенаправленных действий при поиске новых алгоритмов находится в прямой зависимости от характера и компетенции поведения ЛПР в условиях частичной или полной неопределенности.
Принято характеризовать действия ЛПР в условиях неопределенности их "склонностью к риску". При этом различают три типа экономического поведения в условиях неопределенности: нейтральный к риску, склонный к риску и отвергающий риск.
Встречаясь с новой проблемой достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности, ЛПР может выбрать одну из следующих стратегий:
1. Стратегия "ортодоксального" игрока — полностью исследовать игровое дерево процесса нововведений согласно общему алгоритму максимизации математического ожидания полезности результата принятия решений в условиях неопределенности.
2. Стратегия "аппроксимирующего" игрока — разбить игровое дерево на ветви, решая промежуточные стратегические задачи и адаптируя используемые методы вычислений.
3. Стратегия игрока-"новатора" — найти новый специфический алгоритм по проблеме достижения конечной конфигурации нововведения. По сравнению с предыдущими этот метод отличается более высоким уровнем абстракции, так как направлен на алгоритмизацию решения проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности целого класса, обладающего некоторыми общими свойствами, и, как следствие, труднее поддается формализации и включает эвристические оценки, которые не могут быть заранее сообщены ЛПР и требуют импровизации.
Однако ни один из трех методов не является оптимальным, применение их зависит от природы процесса достижения конечной конфигурации нововведений (сложности причинно-следственных связей, правил трансформации нововведений из одного состояния в другое, тривиальности, тавтоло- гичности и др.). Необходимым же условием для использования каждого алгоритма является знание набора событий, который должен быть генерирован или исследован, а также знание интеллектуальных операций, ведущих к решению проблемы достижения конечной конфигурации нововведения.
Для формализации решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведения каждое ЛПР должно обладать набором элементарных символов, через которые ситуация, генерирующая указанную проблему, может быть описана. Последовательность символов, описывающих конфигурацию (состояние) нововведений, назовем строкой. Кроме того, формализация предполагает наличие правил трансформации нововведений из одного состояния в другое, на основе которых каждая строка может быть модифицирована с целью генерации других строк.
Решить проблему достижения конечной конфигурации нововведения означает найти последовательность трансформаций, которые приведут к желаемому конечному состоянию нововведения. Таким образом, ЛПР должны иметь возможность формализовано описать игровое дерево решений. Первоначальная строка описания может быть названа "аксиомой" в традиционном смысле формальной логики, так как это исходное постулирование, из которого генерируются последующие строки, предназначенные для описания хорошо структурированной проблемы достижения конечной конфигурации нововведения. Решением указанной проблемы является любое достижение конечной конфигурации нововведения.
Рассмотрим методы решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в рамках стратегий "ортодокса", "аппроксиматора" и "новатора".
"Ортодокс" обычно будет проверять все возможные последствия принимаемых решений, т. е. будет писать все возможные программы, которые могут проистекать из первоначальной "аксиомы". Более того, он будет нуждаться в достаточно большом размере памяти, для того чтобы сравнивать новые последствия решений с предыдущими и избежать тем самым генерации бесконечных деревьев.
"Аппроксиматор" будет в основном следовать тому же самому методу решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведений, но исследовать только ограниченное число ветвей дерева и может "останавливаться" или "идти назад" в соответствии со значениями целевых показателей.
"Новатор" будет стараться достигнуть синтезированного представления проблемы достижения конечной конфигурации нововведений с помощью более мощного формального языка, который содержит более общие правила трансформации.
Успешное нахождение алгоритма решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведений приводит к уменьшению процедурной неопределенности, снижает вычислительную сложность процесса принятия решений.
Фундаментальные характеристики стратегии "новатора" следующие:
1. Разработка робастного (наиболее общей абстракции) метода, который применим к целому классу проблем, связанных с процессом достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности.
2. Возможность существования более чем одного метода (последовательности элементарных операций), ведущего к решению проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности.
3. Отсутствие общих правил алгоритмизации процесса нововведений, что означает исключение автоматизации метода алгоритмизации. Связано это с тем, что алгоритмы, разрабатываемые исходя из наличия первоначальной информации о проблеме достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности, требуют, как правило, впоследствии дополнительных уточняющих данных. Их разработка не может быть автоматизирована, так как вовлекает некоторые индуктивные и синтетические знания, которые не даны ЛПР априори.
В тривиальной ситуации нельзя определить, какой из трех вариантов стратегий предпочтительнее. Однако если проводить анализ взаимосвязей между вычислительной сложностью проблемы достижения конечной конфигурации нововведений и процедурной неопределенностью, то можно установить, что с увеличением сложности "ортодоксальный" метод становится неэффективным с точки зрения вычислительной сложности и быстроты расчета дерева решений.
Стратегия "аппроксиматора" расширяет область практических вычислений. Однако и ее эффективность снижается с повышением сложности проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности.
Стратегия "новатора", наоборот, наиболее эффективна при большой сложности проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности, и только она применима в случае, когда игровое дерево решений является бесконечным.
Такова область применения "рациональных" моделей достижения конечной конфигурации нововведения, которая может быть предметной (неполнота информации о нововведениях) и/или процедурной (вычислительная сложность процесса принятия решений в условиях неопределенности).
Обычно в процессе решения проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности используются алгоритмы, имеющие высокий уровень пре- зентативности указанной проблемы, позволяющие провести декомпозицию сложной проблемы и имеющие робастные правила трансформации.
Алгоритмизация процесса решений сокращает процедурную неопределенность, и чем более робастными являются алгоритмы, тем более приспособлены они к вариациям в природе решаемых проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности. Такие алгоритмы могут эффективно применяться к решению слабо структурированных проблем достижения конечной конфигурации нововведения с сильной предметной неопределенностью. Точность соответствия прогнозов, сделанных на основе теоретической модели рационального выбора, конечным результатам зависит от природы решаемой проблемы достижения конечной конфигурации нововведения в условиях неопределенности. Чем ниже предметная неопределенность и вычислительная сложность, тем более точен прогноз. В условиях морфологически стабильной среды и длительного состояния равновесия алгоритмы решения проблем процесса достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности могут давать достаточно приемлемые результаты, из которых может быть отобран оптимальный.
Правила алгоритмизации соответствуют природе решения проблем достижения конечной конфигурации нововведения по производственной деятельности венчурной компании в условиях неопределенности. Алгоритмы производства — это технологические процессы, кодирующие методы (операции) и знания, вовлеченные в решение особого класса производственных проблем в условиях неопределенности. Эти алгоритмы специфичны по отношению к различным классам проблем достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности, людям и организациям, которые их разрабатывают. Способы алгоритмизации производственной деятельности различаются в зависимости от полноты исходной информации, квалификации работников, химико-физических принципов производства (технологических парадигм).
Представим техническое изменение в производственной деятельности как генерацию новых алгоритмов, которые определяют более эффективные правила трансформации материальных, финансовых, трудовых и информационных ресурсов в данный продукт или концепцию нового продукта.
Нововведения формируют алгоритмы различной степени обобщения, которые уменьшают процедурную неопределенность инноваторов, но при прочих равных условиях, увеличивают предметную неопределенность конкурентов.
В этой интерпретации гибкость алгоритмизации нововведения означает, с одной стороны, возможность генерации широкого набора эффективных алгоритмов. С другой стороны, гибкость особого алгоритма нововведения определяется уровнем его робастности и широтой комплекса проблем достижения конечной конфигурации нововведения в условиях неопределенности, для которых он может быть успешно применен (включая набор новых продуктов, которые могут быть произведены на основе нововведения, и параметры рыночной среды, которым нововведение соответствует).
Алгоритмы производственной деятельности взаимозависимы с организационными формами венчурных компаний наряду с такими экономическими факторами, как, например, стоимость заключаемых сделок, так как в нестационарной среде при решении достаточно сложных задач невозможно отделить специальные знания и алгоритмы от организационных форм, в которых они разработаны и применены.
Причины, обусловливающие невозможность автоматической алгоритмизации при решении слабо структурированных проблем достижения конечной конфигурации нововведения в условиях неопределенности, делают также очень неэффективным выделение различных блоков знаний, ведущих к решению специфической задачи. Несовершенная и асимметричная информация вызывает асимметрию в инициативах работников, ориентирующихся в своей деятельности на соотношение "результат — моральный риск".
Различные блоки знаний, необходимые для решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведений в условиях неопределенности в сфере деятельности венчурной компании, могут быть, как правило, четко определены и доступны на сегменте рынка, специализирующемся в предоставлении такого рода услуг. Однако только сведение их в едином алгоритме решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведения в условиях неопределенности определяет способы действий организационных форм предприятия (венчурной компании) в процессе нововведений. Через алгоритмизацию более эффективно реализуется процесс нововведений, а через результирующие (сведенные воедино) алгоритмы решения проблемы достижения конечной конфигурации нововведения снижается и процедурная неопределенность нововведений.
Рациональные модели выбора представляют попытку ЛПР улучшить использование информации в проблеме достижения конечной конфигурации нововведения в условиях неопределенности и требуют творческого подхода. Вместе с тем алгоритмизированное представление решения проблем достижения конечной конфигурации нововведения в условиях неопределенности внедряет некоторую разновидность "механистичности" среди части ЛПР. В то же время через алгоритмизацию ЛПР более эффективно реализует процесс нововведений и, следовательно, через результирующие алгоритмы снижает процедурную неопределенность нововведений.
На третьем этапе осуществляют выбор показателей общего инновационного риска венчурного проекта (следующий по сложности после выявления факторов риска инновационной деятельности). Разумеется, желательно иметь один количественный легко интерпретируемый и достаточно чувствительный показатель уровня инновационного риска венчурного проекта в целом. Однако это далеко не всегда достижимо практически. Методы анализа риска отдельного инновационного мероприятия (венчурного проекта) в рамках общей инновационной деятельности венчурной компании должны в максимально возможной степени учитывать материально-финансовое состояние, целевые установки и стратегию всех субъектов- участников до, в процессе и после реализации инновационного мероприятия (венчурного проекта).
Представление венчурного проекта в виде бизнес-плана должно стать основой для анализа и количественного определения связанного с венчурным проектом так называемого "пакета рисков, составляющих общий инновационный риск".