Тема №10: Финансовый анализ деятельности предприятий.

← К оглавлению

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

1. Значение финансового анализа в осуществлении функций финансового менеджмента.

2. Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. Структура анализа финансового состояния предприятия.

3. Сущность, методы, показатели анализа финансовой деятельности предприятия.

Анализ финансовой устойчивости и стабильности предприятия.

Анализ платежеспособности предприятия.

Анализ ликвидности и финансовой гибкости предприятия.

Прогнозирование банкротства предприятия.

Анализ показателей прибыльности предприятия.

1. Финансовый менеджмент состоит из 3 блоков:

финансовый анализ;

управление активами;

управление пассивами.

Финансовый анализ является основой для управления финансами предприятия. В укрупненном виде он включает в себя 3 направления:

оценка финансовых потребностей предприятия;

распределение потоков денежных средств в зависимости от конкретных планов предприятия. Определение дополнительных объемов привлекаемых финансовых ресурсов и каналов их получения, т.е. кредиты, изыскание внутренних резервов, дополнительный выпуск акций и облигаций.

обеспечение жестокой системы финансовой отчетности, которая объективно отражала бы процессы и обеспечивала бы наглядность в контроле за финансовым положением предприятия.

Финансовый анализ используется как главный способ формирования выработки, детализации и использования развития стратегии предприятия, а также находит применение при реализации всех функций финансового менеджмента.

В поле зрения финансового анализа лежат вопросы:

текущего движения финансовых ресурсов, их формирования и использования:

текущее краткосрочное и долгосрочное планирование деятельности;

бюджетирование, т.е. разработка операционного бюджета, бюджета наличных средств, бюджета капитала;

эффективное размещение денежных средств в различных затратах и денежных статьях;

минимизация рисков;

мобилизация финансовых ресурсов;

минимизация налогов;

максимизация прибыли;

аудит и т.д..

2. Факторы:

наличие собственных оборотных средств как источника покрытия материальных оборотных средств;

изменение кредиторской задолженности;

наличие денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг;

запас источников собственных средств и соотношение их с заемными кратко- и долгосрочными средствами;

маневриность собственных средств;

накопление износа;

реальная стоимость основных средств и имущества предприятия;

оборачиваемость оборотных средств;

ликвидность оборотных средств;

коэффициенты покрытия и чистой выручки;

оценка сохранности собственных финансовых ресурсов, сконцентрирован-ных в уставном, акционерном или паевом капитале;

финансовые результаты и их использование.

Структура анализа финансового предприятия.

Основные направления ФА

1) экономическая оценка баланса предприятия

3) анализ ликвидности (платежеспособности) предприятия

5) анализ финансовых результатов под счет резервов, их использо-вание

всего

3. Сущность анализа финансовой деятельности предприятия состоит в том, что под финансовым анализом понимается совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Значение финансового анализа.

Финансовый анализ позволяет:

изыскивать резервы улучшения финансового состояния предприятия;

объективно оценить рациональность использования финансовых ресурсов;

своевременно принять меры по увеличению платежеспособности предприятия;

обеспечить оптимальное производственное и социальное развитие предприятия за счет использования выявленных в ходе анализа резервов;

финансовый анализ является необходимым этапом разработки плана финансового оздоровления предприятия или отрасли.

Методы финансового анализа:

метод исчисления разнообразных относительных показателей и коэффициентов;

метод прямого счета – это определение удельных весов, отдельных статей финансового отчета;

нормативный метод – это сопоставление фактических финансовых показателей с нормативными;

метод сравнения – это сравнение показателей за несколько отчетных периодов или по аналогичным предприятиям или данными конкурентов;

метод группировки – это обобщение финансовых показателей по тому или иному группировочному признаку;

горизонтальный анализ (только для анализа баланса предприятия);

вертикальный анализ (только для анализа баланса предприятия);

метод наименьших квадратов;

метод скользящей средней;

факторный анализ;

метод цепных подстановок – это определение влияния каждого отдельного фактора за счет исключения влияния других факторов;

логический метод.

Показатели анализа финансовой деятельности применяются в комплексе. Существует всего 478 показателей. Количество и разновидности применяемых показателей зависят от целей анализа. Все показатели разбиты на группы.

Различают 10 групп показателей:

Показатели прибыльности или рентабельности.

Показатели ликвидности или платежеспособности.

Показатели стабильности или финансовой устойчивости.

Показатели акционерного капитала.

Показатели управления активами.

Показатели управления пассивами.

Показатели рыночной стоимости акций.

Показатели деловой активности предприятия.

Показатели имущественного положения предприятия.

Показатели экономического потенциала предприятия.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат:

баланс предприятия;

все приложения к балансу;

финансовый план и первичные бухгалтерские данные.

4. Анализ финансовой устойчивости проводят с помощью системы показателей и системы коэффициентов.

Система показателей:

Показатель задолженности кредиторам №22

Показатель задолженности акционерам №23

Показатель покрытия процентов по облигациям, поступлениям №24

Показатель покрытия платежей по долгосрочным пассивам ( с фиксирован-ным сроком оплаты №25)

Показатель покрытия денежными потоками =

Прибыль до уплаты + годовые платежи по

налогов и процентов лизинговым обязательствам

Процентные платежи + Годовые платежи + Дивиденды по + Годовые платежи по облигациям по лизинговым привилегированным по основному

обязательствам акциям облигационному

1 - Т долгу

1 - Т

Т – налог на прибыль в долях единицы.

6. Соотношение между ценными бумагами с фиксированными и нефиксирован-ными доходами. Показатель показывает соотношение между пассивами фирмы и обязательствами акционеров.

Система коэффициентов:

коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

КС = ЗС

СС

2. коэффициент маневрирования собственными средствами:

КМ = СОС

СС

3. коэффициент накопления амортизации:

КА = А

СП

А – сумма амортизации;

СП – первоначальная стоимость имущества.

4. коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия:

КР = ОС – А

5. коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

КО = Р

Р – выручка от реализации;

О - средняя стоимость оборотных средств.

коэффициент оборачиваемости материальных средств:

КОМ = Р

ОСМС

7. средний срок погашения дебиторской задолженности:

ВД = Ср

Ср – средняя сумма средств в расчетах.

8. коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (в дебиторской задолжен-ности):

КД = Р

Ср

5. Платежеспособность – это способность предприятия погасить долгосрочную задолженность при наступлении срока.

Существует 9 способов оценки платежеспособности:

отношение долгосрочной задолженности к акционерному капиталу;

отношение поступлений выручки к долгосрочной задолженности;

отношение прибыли до уплаты налогов и процентов по кредиту к выплаченным процентам по кредиту;

отношение выручки к процентам по кредиту;

отношение прибыли до уплаты налогов и осуществления постоянных затрат к постоянным затратам;

отношение выручки к постоянным затратам;

отношение устойчивых активов к долго-, среднесрочной задолженности;

соотношение нераспределенной прибыли ко всей сумме активов;

формула Уилкенса. Используется для предсказания краха предприятия и показывает ликвидационную сторону.

6. Ликвидность – способность предприятия своевременно погашать свои обязательства.

Показатели с №9 по №21.

При анализе ликвидности следует анализировать финансовую гибкость предприятия, т.е. определять на сколько ликвидны активы предприятия, каков процент незадействованного капитала и способно ли предприятие быстро изменить свою инвестиционную и производственную деятельность.

7. Финансовый менеджер должен обращать внимание на следующие факты:

убытки в процессе текущей хозяйственной деятельности;

отказ от предоставления коммерческого кредита;

нехватка оборотного капитала.

Существуют аналитические методы определения возможного банкротства. И в международной и в нашей практике наиболее часто применяют Z- счета Альтма-на (пятифакторная модель Альтмана).

Z- счет Альтмана = оборотный капитал * 1,2 + объем продаж * 1 +