9. Производство
«Наряду с повышением качества и производительности главные требования к нашему производству — это большая гибкость и ориентация на запросы потребителей. Новейшие технологии способствуют выполнению высоких требований по качеству изделий».95 Чтобы добиться успеха на рынке, промышленные предприятия должны обратить первостепенное внимание на то, каков характер производства, какие применяются технологии (уровень техники и технологии), какие имеются или должны быть созданы производственные мощности и как организовано производство.
Ответьте в своем бизнес-плане на следующие вопросы:
Каков уровень технического оснащения (машины, оборудование, компьютерная техника и программное обеспечение)? Какие применяются технологии? Имеется ли технологическое исследование под запланированные инвестиции? Как вы оцениваете объем инвестиций на замену оборудования?
Имеет смысл поместить в приложение перечень (в виде таблицы) машин, оборудования, компьютерной техники и программного обеспечения с указанием времени их приобретения (возраст), первоначальной и текущей балансовой стоимости, если эти данные не содержатся в прилагаемом последнем годовом отчете предприятия. Если инвентаризационная опись очень
велика, в приложении следует привести по крайней мере ее краткий вариант.
Каково нынешнее состояние производства (его сильные и слабые стороны)? Опишите производственный процесс, упомянув при этом все важные производственные факторы, включая материально-техническое снабжение и само производство, складское хозяйство (склады сырья, производственных и вспомогательных материалов, топлива, полуфабрикатов, готовых изделий), а также систему отправки готовой продукции. Остановитесь, прежде всего, на таких вопросах, как политика в области производственных мощностей (размер производств, максимальные / нормальные мощности, возможности для увеличения мощностей), политика в области снабжения (каналы снабжения, методика отбора и число поставщиков, важнейшие поставщики, существующие и планируемые рамочные договоры, зависимость от поставщиков, их заменимость, требования к качеству, сервису, срокам поставок, ценам, актуальная динамика цен, доля поставок из-за рубежа — из каких стран), политика в области складского хозяйства (складские запасы, возрастная структура запасов, целевые установки — например, ликвидация складов и ориентация на работу «с колес»), НИОКР, организационная форма производства (цеховой принцип производства, конвейерное производство, степень механизации и автоматизации, рабочее время, сменная система, квалификация производственного персонала),96 система планирования производства и управления производственными процессами97 (методика, компьютерная техника и программное обеспечение, методы управления производственным процессом — например, производство «с колес»), контроль качества93 (нынешняя методика тестирования сырья и материалов, проверка производственного процесса, полуфабрикатов и готовой продукции, целевые установки в области повышения качества), время прохождения (включая время хранения; целевые установки и методы сокращения времени прохождения; время плановых простоев для ремонта и обслуживания оборудования), контроль и сокращение издержек (изложение системы учета затрат, потенциал сокращения затрат, система калькуляции и т. д.), страхование производства (страхование от простоев, пожара, взломов и т. д., а также страхование предприятий в рамках ответственности за продукцию). Если имеется письменный производственный план, его следует включить в приложение к бизнес-плану.
Приведенный ниже перечень99 показывает, из каких разделов состоит производственный план немецкой фирмы «Standard Elektrik Lorenz AG»:
Производственные мощности — по сферам производства.
Объем выпускаемой на продажу продукции /
производительность предприятия — по группам товаров.
— Внутренняя выработка, переработка полуфабрикатов, производительность предприятия, результат работы предприятия.
— Издержки — по факторам издержек и по группам товаров.
Рост издержек / меры по снижению издержек
— по группам товаров.
План предоставления субподрядов.
— Основные средства (валовая и остаточная балансовая стоимость основного капитала, корректировка стоимости) — по группам товаров.
— Капиталовложения — по объектам (земельные участки, машины и т. д.) и категориям (замена, улучшение качества, снижение издержек и т. д.).
— Оборотный капитал предприятия — по группам товаров.
— Работники — по подразделениям и сферам производства.
— Площади — по группам товаров.
Ответьте в своем бизнес-плане на следующие вопросы:
Какие изменения в производственном процессе планируются — когда и почему? Назовите ключевые моменты плана капиталовложений, включая данные по видам финансирования (лизинг, покупка, имущественный вклад инвестора), на ближайшие три—пять лет, кратко обосновав их. Подробный план инвестиций включается в приложение к бизнес-плану.
Обзор важнейших планируемых инвестиций
|
Виды инвестиций: У = учредительские инвестиции; Э = экстенсивные инвестиции; В = инвестиции для замещения основного капитала (В/рац = инвестиции на рационализацию производства; В/див = инвестиции на диверсификацию).
Расскажите о процессе планирования инвестиций, о принятии инвестиционных решений и контроле над инвестициями на вашем предприятии. Объясните, в частности, какая у вас применяется методика анализа эффективности капиталовложений при оценке имущественных инвестиций. Если одной из главных причин составления бизнес-плана является получение инвестиционного финансирования (промышленная установка, технологическая линия и т. д.), то необходимо провести и представить расчет экономической эффективности.
Следующие статические виды оценки доходности капиталовложений не являются достаточными для оценки имущественных инвестиций: сравнительный расчет издержек (сравнение издержек двух или нескольких альтернативных вариантов инвестиций), сравнительный расчет прибылей (сравнение средней прибыли за определенный период между двумя или несколькими альтернативными вариантами инвестиций), сравнительный расчет рентабельности (критерием преимущества является «максимальная рентабельность», т. е. прибыль за определенный период, умноженная на 100 и разделенная на вложенный капитал) и сравнительный расчет амортизации (критерием преимущества является амортизационный период, т. е. вложенный капитал, разделенный на кэш флоу за год). Они относятся только к определенному периоду и основаны только на издержках и прибыли.
Лучше применять динамические виды оценки доходности капиталовложений, поскольку они относятся ко всем периодам использования, при этом применяются финансово-математические методы на базе доходов и расходов:100
• Метод учета стоимости капитала: инвестиционные
проекты в которых стоимость капитала меньше нуля,
считаются нерентабельными и отвергаются. Среди альтернативных инвестиций выбирается инвестиция с наибольшей стоимостью капитала.
• Метод внутренней процентной ставки: проекты инвестиций, в которых внутренняя процентная ставка меньше, чем определенная руководством фирмы минимальная доходность (расчетная процентная ставка), отвергаются. Среди альтернативных инвестиций выбирается инвестиция с наивысшей внутренней процентной ставкой.
• Аннуитетный метод: планируемые инвестиции, ежегодный приходный аннуитет которых меньше ежегодного расходного аннуитета, отвергаются. Среди альтернативных инвестиций выбирается инвестиция с наибольшей положительной разницей между приходным аннуитетом и расходным аннуитетом.
• Динамический амортизационный счет: критерием преимущества — так же, как и при статическом амортизационном счете — является амортизационный период. Метод расчета: годовые суммы кэш флоу пересчи- тываются на сегодняшний день с отчислением сложных процентов и суммируются до тех пор, пока не будет покрыт вложенный капитал. Динамический амортизационный период всегда дольше статического.
При расчете эффективности имущественных инвестиций рекомендуем применять метод оценки по стоимости капитала, поскольку расчеты здесь просты и достаточно наглядны. В литературе предпочтение нередко отдается методу внутренней процентной ставки, поскольку он учитывает все важные аспекты динамических методов, включая расчеты на основе стоимости капитала.101
На практике, однако, метод внутренней процентной ставки вызывает большие трудности и требует большей затраты времени, чем метод оценки по стоимости капитала, поскольку в этом случае необходимо исследование дифференциальных инвестиций с разной первоначальной стоимостью и/или сроками эксплуатации, необходимости в котором нет при использовании метода оценки по стоимости капитала.102
@ При одинаковой первоначальной стоимости и одинаковом сроке эксплуатации вы можете легко расчитать внутреннюю процентную ставку с помощью таблицы «Метод внутренней процентной ставки», которая содержится на прилагаемом CD-ROM.
Стоимость капитала — это сумма всех платежей по инвестиционному проекту за плановый период t0. Таким образом, все выплаты и поступления, приходящиеся на период позже первоначального периода t0, определяются с отчислением сложных процентов. Для упрощения расчетов (формулы) мы используем в приводимом ниже примере соответствующую финансово-математическую таблицу с отчислением сложных процентов (см. приложение 9).
@ Вам будет проще произвести расчеты с помощью таблицы «Метод учета стоимости капитала», которую мы приводим на прилагаемом CD-ROM.
Пример расчета стоимости капитала для принятия инвестиционного решения:
Необходимо сравнить инвестиционные альтернативы A, B и С, чтобы выявить среди них оптимальную. Расчетная процентная ставка103 составляет 10 процентов. Периоды t0, t1, t2 и t3 — это годы. Расходы на приобретение имеют знак минус, а превышения поступлений над платежами за каждый период идут со знаком плюс. Коэффициент отчисления сложных процентов берется из таблицы в приложении 9.
|
Ю |
|
t2 |
t3 |
Сумма |
А |
-10 000 |
+3900 |
+4000 |
+4200 |
+2100 |
В |
-20 000 |
+7500 |
+8000 |
+8500 |
+4000 |
С |
-14000 |
+6000 |
+5600 |
+5600 |
+3200 |
Коэффициент опроцентовки |
|
0,90090 |
0,82645 |
0,75131 |
|
Стоимость капитала А |
-10 000 |
+3545,45 |
+3305,80 |
+3155,50 |
+6,75 |
Стоимость капитала В |
-20 000 |
+6818,18 |
+6611,60 |
+6386,14 |
-84,08 |
Стоимость капитала С |
-14 000 |
+5454,54 |
+4628,12 |
+4207,34 |
+290 |
В инвестиционном варианте В стоимость капитала отрицательная (-184,08), поэтому он отпадает, даже если бы не было альтернатив, так как превышения поступлений над платежами не хватает, чтобы обеспечить возврат вложенного капитала и получить желаемый минимальный доход (здесь: 10%) со связанного капитала. В нашем примере инвестиционная альтернатива С (стоимость капитала +290) предпочтительна по сравнению с инвестиционной альтернативой А (стоимость капитала +6,75), поскольку в варианте С стоимость капитала выше, чем в варианте А.
В дополнение к рекомендуемому методу оценки по стоимости капитала для расчета средней прибыльности инвестиции за отчетный период104 (например, для выплат инвестору) и для определения оптимального срока замены инвестиции рекомендуется использовать также аннуитетный метод.
Например: Нужно определить оптимальный срок замены инвестиции
Если при единовременном инвестировании в оборудование это оборудование используется до тех пор, пока его стоимость (с учетом остаточной продажной стоимости в конце п-ного периода) повышается или пока предельная прибыль за единицу времени не сократится до нуля, то срок эксплуатации оборудования при повторных инвестициях определяется абсолютным максимумом аннуитета этой инвестиции.
Планируе- мыйсрок использования отдельных инвестиций |
Стоимость капитала единовременного инвестирования при использовании втечение п-периодов |
Коэффициент для расчета аннуитетов (расчетная процентная ставка 8%)105 |
Размер аннуитет при планируемом сроке использования в течение п-пе- риодов |
п |
Со п |
w п |
с п |
1 |
0,74 |
1,0800 |
0,80 |
2 |
1,84 |
0,5607 |
1,03 |
3 |
2,38 |
0,3880 |
0,92 |
4 |
3,18 |
0,3019 |
0,96 |
5 |
3,44 |
0,2504 |
0,86 |
6 |
3,27 |
0,2135 |
0,70 |
7 |
3,00 |
0,1920 |
0,58 |
8 |
2,90 |
0,1740 |
0,50 |
9 |
2,16 |
0,1600 |
0,35 |
10 |
1,09 |
0,1490 |
0,16 |
Технический срок эксплуатации машины в приведенном выше примере106 составляет десять лет, а эффективный срок эксплуатации при единовременном инвестировании — пять лет (начиная с шестого года стоимость капитала снижается). При этом оптимальный момент замены при повторных инвестициях наступает уже в конце второго периода (абсолютный максимум аннуитета составляет 1,03).
Подробное изложение расчетов экономической эффективности инвестиций необходимо тогда, когда основной целью составления бизнес-плана являются капиталовложения в промышленное оборудование или строительство предприятий «под ключ». Для всех других бизнес-планов достаточно краткой информации в виде таблицы (см. следующий пример).
№ |
ИНВЕСТИЦИИ |
ЭФФЕКТИВНОСТЬ |
||||
|
Инвестиционный проект |
Первоначальные вложения в тыс. руб. |
Дополнительные вложения. Единовременные/в послед. годы (тыс. руб.) |
Стоимость капитала |
Планируемый срок эксплуатации в годах |
Аморти- зацион- ный период в годах |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Если речь идет о принятии решений о новых стратегических сферах деятельности или новых товарных сериях, то этих традиционных методов расчета экономической эффективности бывает недостаточно. В таких случаях необходимо применять уже изложенный портфельный метод.
Ответьте в своем бизнес-плане на следующие вопросы:
Какие технологические процессы были переданы партнерам по производственной кооперации? Каково соотношение собственного производства по отношению к производству на стороне (решения «make or buy»)?107
В чем состоят причины передачи отдельных производственных процессов партнерам по кооперации (издержки, качество, время и т. д.)? Кто является вашими важнейшими партнерами по производственной кооперации? Что вы предпринимаете, чтобы не попасть в зависимость от них?