11.5. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА !/! РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

Общее равновесие в экономике предполагает, что равен­ство спроса и предложения должно быть достигнуто не только на рынке товаров и услуг, но и на денежном рынке

Предложение денег

Как мы уже видели (глава 9), в экономике с рыночной системой обращается определенное количество денег в виде наличных банкнот и монет, вкладов до востребования, сбере­гательных вкладов и т. д. Количество наличных денег и вкладов до востребования, выраженных агрегатом М\, представляет собой предложение денег

При этом, нам следует различать номинальное и реальное предложение денег. Номинальное предложение денег пред­ставляет собой сумму фактически находящихся в обращении наличных денег и вкладов до востребования (М\). Если же в экономике происходит повышение цен, то покупательная

Глава 11

способность денег снижается пропорционально росту цен. Поэтому и реальное предложение денег снизится пропорцио­нально повышению цен. Таким образом, реальное предложе­ние денег равняется их номинальному предложению, де­ленному на общий индекс (общий уровень) цен на все произ­водимые товары и услуги, т. е

M_s=      (11.20)

где M_s — реальное предложение денег; М_пот — номинальное предложение денег; Р — общий индекс цен на товары и услу­ги (индекс-дефлятор ВНП). Однако здесь, как и раньше, мы будем предполагать, что цены остаются неизменными, и по­этому в нашем рассмотрении мы будем иметь дело с реальным предложением денег

Спрос на деньги

Функционирование экономики предполгает, что у фирм и домашних хозяйств образуется определенный спрос на деньги

Как домашние хозяйства, так и фирмы держат у себя необходимые им деньги прежде всего потому, что деньги обладают свойством ликвидности. Вы уже знаете, что благо­даря этому свойству деньги наиболее удобны для совершения таких сделок, как покупка товаров, оплата услуг, погашение долга, и др. Размер всех этих сделок зависит от величины произведенного в стране национального дохода (или, что практически то же самое, от величины ВВП; поэтому и в дальнейшем мы будем использовать показатель ВВП и отметим, что и при рассмотрении кривой IS мы также мог­ли бы пользоваться показателем ВВП). Для того чтобы регу­лярно и без особых затруднений покупать необходимые то­вары и оплачивать услуги, каждая фирма и любое домашнее хозяйство должны иметь в наличии или в виде текущего счета определенную сумму денег. Ни одна домашняя хозяйка и ни один финансовый менеджер фирмы не израсходует полностью весь полученный доход в первый же день его получения

Естественно, что чем больше доход, полученный фирмой или домашним хозяйством, тем большая сумма денег должна быть в их распоряжении. Из этого следует, что количество де­нег, которое имеется в экономике, должно находиться в прямо пропорциональной зависимости от величины ВВП. Естествен­но, что если общий уровень цен повысится, то и количество циркулирующих в экономике денег должно также увеличиться пропорционально росту цен. Это, однако, не означает, что сумма денег, обращающихся в экономике, должна равняться произведению 0 х Р, т. е. объему ВВП, умноженному на уро­вень цен. Объясняется это тем, что при посредстве данной денежной единицы (рубля, доллара и т. д.) совершается не­сколько сделок по покупке-продаже товаров. Например, ма­шиностроительная фирма выпустила и продала продукции на 10 млрд р. Получив эти деньги, фирма закупила проката на 10 млрд р. для производства новых машин. В свою очередь, фирма, выпускающая прокат, закупила металл на 10 млрд р. Таким образом, сумма денег, равная 10 млрд р., совершила три оборота в течение какого-то периода времени (скажем, за год), и в течение года благодаря этому было реализовано продукции на 30 млрд р. Из сказанного мы можем сделать вывод: количество денег, которое находится в обращении, умно­женное на скорость обращения денег, должно равняться объему выпуска товаров и услуг, производимых в течение года, умножен­ному на цены на эти товары

Это положение может быть представлено в виде следую­щего уравнения:

М х V ~ 0 х Р,                                                   (11.21)

где М — количество денег, которое должно находиться в об­ращении; у — скорость обращения денег (число оборотов М в течение года); (5 — валовой внутренний продукт; Р — уровень цен

Уравнение (11.21) получило название уравнения количе­ственной теории денег. Оно известно также как уравнение Ир­винга Фишера — английского экономиста, который ввел это уравнение в научный оборот

Уравнению Фишера можно дать и другую интерпретацию. Поскольку у каждой фирмы и у любого домашнего хозяйства должна иметься известная сумма денежной наличности и де­нег в виде депозитивов до востребования или текущих счетов, постольку в экономике существует определенное соотноше-

Глава 11

ние между суммой наличных денег и депозитивов до востре­бования, с одной стороны, и величиной ВВП в текущих це­нах — с другой, т. е

(11.22)

где M_d — спрос на деньги. Вместо показателя скорости оборота денег v подставим коэффициент т — величину, обратную

скорости обращения денег: т = Учтем также, что цены на

товары и услуги, согласно нашему предположению, неизмен­ны, а предложение денег (M_s) у нас принимается как реальное. Поэтому и спрос на деньги также должен быть реальным пока­зателем. Это значит, что Р (уровень цен) можно приравнять к 1. Поскольку Р = 1, a v мы заменяем на т, то уравнение (11.18) принимает вид:

M_d = т х Q,                                                       (11.23)

где M_d — спрос на деньги в реальном исчислении

Уравнение (11.21) подразумевает, что спрос на деньги не зависит от процентной ставки. Его можно интерпретировать и таким образом, как если бы процентная ставка равнялась нулю. Между тем изменения процентной ставки оказывают существенное влияние на денежный спрос и на поведение фирм и домашних хозяйств в отношении спроса на деньги

В поведении фирм и домашних хозяйств наблюдается предпочтение к ликвидности. Наличные деньги — самая удоб­ная и надежная форма хранения денег. Но наличные деньги не приносят дохода в виде процента, а в условиях инфляции они к тому же еще и обесцениваются. Что касается вкладов до востребования, то по ним процент не выплачивается вооб­ще или его ставка настолько низка, что она лишь компенси­рует обесценение денег, которое происходит вследствие роста цен

Если рассматривать деньги как потенциальный источник получения дохода, то их хранение в наличной форме является неразумным. С этой точки зрения их следует поместить в цен­ные бумаги (акции или облигации) или сделать сберегатель­ный вклад. Тогда они станут приносить доход, но их ликвид­ность заметно снизится. Если владельцу облигаций вдруг понадобится купить телевизор, то он вряд ли сможет опла­тить свою покупку облигациями. Последние сначала придется

Равновесие на денежном рынке: М = М

 

Валовой внутренний продукт Q = $1400 млн

 

Предложение денег больше, чем спрос на деньги: M_s > М_д

 

Валовой внутренний продукт Q = $1200 млн

 

Равновесие на денежном рынке: M_d = M_s

 

Валовой внутренний продукт Q = $1200 млн

 

Предложение денег меньше, чем спрос на деньги: M_s < M_d

 

Валовой внутренний продукт О = $1200 млн

 

Равновесие на денежном рынке: M_d = М_$

 

Валовой внутренний продукт О = $1000 млн

 

Спрос на деньги меньше, чем предложение денег: М < М

 

Валовой внутренний продукт Q = $800 млн

Предложение денег: M_s = $500 млн

Рис. 11-8. А

Изменение спроса на деньги

Представленная на рисунке диаграмма показывает, что при нулевой процентной ставке спрос на деньги изменяется пропорционально изменениям объема ВВП. Если предложение денег равно 500 млн долл., а отношение MJQ = 0,5, то равновесие на денежном рынке будет достигнуто, если объем ВВП = 1000 млн долл. Поэтому при ВВП = 1200млн долл. спрос на деньги превысит их предложение. На денежный спрос, однако, влияет и процентная ставка. Например, если ставка будет равна 5%, то при Q = 1200 млн долл. спрос на деньги снизится до 500 млн долл. и на денежном рынке вновь установится равновесие спроса и предложения. Если же процентная ставка повысится до 10%, то спрос на деньги снизится до уровня 400 млн долл. и будет меньше предложения денег. Однако если ВВП вырастет до 1400 млн долл., то спрос на деньги вновь повысится и окажется равным предложению денег

Глава 11

продать, получить наличность, и лишь после этого он сможет оплатить стоимость приобретаемого товара

Итак, фирмы и домашние хозяйства постоянно сталки­ваются с альтернативой — держать ли деньги в наиболее ликвидной форме, но отказаться от получения процентов, или вложить их в ценные бумаги, сделать сберегательные вклады и получать доходы, но отказаться от самой высокой ликвидности. Какое решение примут владельцы денег, во многом будет зависеть от размера процентной ставки. Если бы ставка процента равнялась нулю, то вкладывать деньги в облигации или делать сберегательные вклады не имело бы смысла. Фактор предпочтения ликвидности был бы един­ственным, и спрос на деньги определялся бы в соответствии с уравнением (11.19)

Если же процентная ставка будет больше нуля, то она окажется той гирькой, которая окажется на чашке весов, про­тивоположной той чашке, где находится гирька под названи­ем «ликвидность»

Если процентная ставка будет больше нуля (допустим, 5%), то многие фирмы и домашние хозяйства известную часть своих денег переведут в сберегательные вклады и вложат в облигации. Если процентная ставка повысится до 10%, то стремление фирм и домашних хозяйств переводить наличные деньги и вклады до востребования в облигации и сберегатель­ные вклады будет сильнее. Тогда спрос на ликвидные формы денег уменьшится. И напротив, снижение процентной ставки ослабит стремление переводить деньги из ликвидной формы в форму, которая приносит доход, и усилит тягу к ликвидности. Тогда спрос на наличность и вклады до востребования будет возрастать

Таким образом, каждый пункт повышения процентной ставки уменьшает на известную сумму спрос на деньги, а каждый пункт снижения процентной ставки увеличивает на ту же сумму спрос на деньги. Если в предыдущем параграфе мы обнаружили явление процентного реагирования автоном­ных затрат, то теперь мы сталкиваемся с' процентным реа­гированием размеров денежной наличности и вкладов до востре­бования и, следовательно, процентным реагированием спроса на деньги. Если мы величину процентного реагирования спроса на деньги в расчете на каждый пункт процентной ставки обозначим как М_р то общая сумма изменения спроса на деньги вследствие изменений процентной ставки может быть выражена произведением /Л/., а функциональная зави­симость спроса на деньги от процентной ставки будет выра­жена уравнением

М_й = тО + /Л/_г                                                (11.24)

Обратим внимание на то, что величина процентного реа­гирования спроса на деньги (М) является отрицательной, ибо, как мы установили, рост ставки снижает спрос на день­ги, а ее повышение — повышает спрос. Уравнение (11.24) показывает, что спрос на деньги зависит от величины ВВП, от коэффициента т, от процентной ставки и от величины процентного реагирования спроса на деньги

Используя уравнение (11.24), мы можем установить функ­циональную зависимость изменений уровня национального дохода от изменений процентной ставки:

(П.25)

Если исходить из того, что на денежном рынке спрос на деньги равен их предложению, т. е. М_л = Л/, то уравнение (11.24) показывает, как изменяется равновесный уровень на­ционального дохода в зависимости от изменений процентной ставки. Этот уровень обеспечивает равенство спроса и предло­жения на денежном рынке. Это значит, что уравнение (11.24) мы можем записать как

(П-26)

где С}_е — равновесный уровень национального дохода

Функциональная зависимость уровня национального до­хода от процентной ставки может быть выражена и в графи­ческой форме (см. рис. 11-10). На рисунке представлены два графика. Предполагается, что в экономике обращается сумма денег, равная 500. Это предложение денег (Л/ = 500). На левом графике это показывает перпендикуляр к оси абсцисс на уровне 500. Предложение денег не зависит от процентной став­ки, и при любом ее значении М остается равным 500

На левом графике проходят, далее, три линии, обозна­ченные как Ь₂ и Ь_у Они показывают различные размеры спроса на деньги, который зависит от национального дохода

На рисунке представлены два связанных между собой графика. Левый показывает, что при неизменном уровне предложения денег (М_% = 500) равновесие на денеж­ном рынке будет достигнуто, когда линии, показывающие различные уровни спроса на деньги, пересекают в точках е_р е_г и е₃ линию, показывающую предложение денег. При этом предполагается, что АМ = — 50. Правый график показывает, что равновесию спроса и предложения денег соответствуют определенные уровни национального дохода — точки Е, и Е₃; предполагается, что коэффициент т =0,5. Оба графика показывают, что как равновесный уровень национального дохода, так и связанный с ним спрос на деньги, который равен предложению денег, находятся в функциональной зависимости от процентной ставки. Линия на пра­вом графике является кривой ЕМ

и процентной ставки. Например, линия £, зависит, во-пер­вых, от спроса на деньги, который сложился бы при нулевой процентной ставке (М₀); во-вторых, этот спрос зависит от процентной ставки; и, в-третьих, он зависит от того, как реагирует спрос на деньги в зависимости от изменений про­центной ставки (М). Например, линия L_{ показывает, что если бы процентная ставка равнялась нулю, то спрос на деньги был бы равен 750. Предположим, что Л/. = —50. Тогда равен­ство спроса и предложения на денежном рынке было бы до­стигнуто при ставке процента 5% (1000 + 10 х (—50) = 500). Следовательно, точка пересечения линии предложения и линии спроса (е,) показывает, что равновесие на денежном рынке достигается, когда процентная ставка равна 5%. Аналогично этому линия Ь₂ нам демонстрирует, что если М₀ = 1000, то равновесие на денежном рынке установится при i = 10%; линия спроса в этом случае пересекает перпендикуляр пред­ложения в точке е_т Если же М₀ = 1250, равновесная точка е₃ будет показывать, что M_d = M_s, когда i = 15%

Теперь вернемся к уравнению (11.20) и вспомним, что спрос на деньги в первую очередь зависит от величины наци­онального дохода (Q) и от коэффициента т. Предположим, что т = 0,5. Чему должен равняться национальный доход, если процентная ставка равна 0 и при этом на денежном рынке спрос равен предложению? При нулевой ставке равновесие на денежном рынке возможно лишь в точке, где перпендикуляр спроса пересекает ось абсцисс, т. е. если M_d = М = 500. Следо­вательно, при нулевой ставке процента равновесный уровень

500

национального дохода Q_e = -^у = 1000. При повышении про­центной ставки (скажем, от 0% до 5%) спрос на деньги будет падать. Если бы национальный доход оставался на уровне 1000, то равновесие на денежном рынке было бы нарушено: спрос оказался бы меньше предложения. Как при этих обстоятель­ствах можно сохранить равновесие? Надо, чтобы национальный доход вырос и тем самым повысил бы спрос на деньги. Опре­делить равновесный уровень национального дохода нетрудно. Для этого достаточно обратиться к уравнению (11.21). При

500 - 5% х (-50)

условиях, которые мы приняли, Q_e =    ^       = 1500

Таким путем мы сможем рассчитать любой уровень националь­ного дохода при той или иной процентной ставке. В частности, если i = 10%, то Q_e = 2000; если i = 15%, то Q_e = 2500, и т.д

Таким образом, линия, представленная на правой части рис. 11-6, является графиком функции Q от /, которая была выражена уравнением (11.21). Этот график получил в экономи­ческой литературе название кривой LM

КРИВАЯ LM является геометрическим местом точек, показывающих такую комбинацию уров­ня ВВП и процентной ставки, которая обеспе­чивает равновесие спроса и предложения на денежном рынке

Главе 11

Любая точка вне кривой ЬМ показывает, что экономика находится в неравновесном состоянии. Например, в точке Х₃ процентная ставка слишком высока для национального дохо­да, и Центробанку необходимо принять меры к ее снижению, чтобы содействовать достижению равновесия на денежном рынке. В точке же Х₄ ставка очень низка. Чтобы достичь равно­весия на денежном рынке при национальном доходе 2500, процентную ставку необходимо повысить в несколько раз

11.6. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ. МОДЕЛЬ 15-1-М

Как мы уже видели, кривая 75 показывает, каково должно быть соотношение между процентной ставкой и ВВП, чтобы на рынке товаров и услуг сложилось равновесие между спро­сом и предложением. Любая точка на этой кривой является точкой равновесия. Но таких точек на ней бесконечное множе­ство, т. е. кривая предполагает бесконечное множество ва­риантов равновесного состояния рынка товаров и услуг. То же самое относится и к кривой ЬМ, с той лишь разницей, что она предполагает множественность вариантов равновесия на денежном рынке. Это значит, что каждая кривая, взятая в отдельности, несет в себе неопределенность: имеется беско­нечное множество равновесных уровней национального дохо­да, каждый из которых предполагает равновесие на одном из рынков при соответствующей ставке процента

Иная картина вырисовывается, когда мы рассматриваем комбинацию двух этих кривых. Для того чтобы получить эту комбинацию, достаточно объединить график кривой /5¹ и гра­фик кривой ЬМ. Этот новый «объединенный» график пред­ставлен на рис. 11-11

Кривые и ЬМ образуют некий крест, пересекаясь в точке Е₀. Поскольку точка Е₀ принадлежит и кривой /6', и кривой ЬМ, постольку она показывает, при каком уровне национального дохода и при какой процентной ставке будет достигнуто равновесие и на товарном, и на денежном рынках. Эта точка единственная, и это значит, что имеется един­ственное сочетание уровня национального дохода и процент­ной ставки, которое обеспечивает равновесие на обоих рын-

Комбинация кривой IS и кривой LM и стоящее за ней общее экономическое равновесие может быть представлено и в виде системы двух уравнений с двумя неизвестными — Q_e и / (равновесный уровень национального дохода и соответствую­щая ему процентная ставка). Система эта содержит шесть па­раметров, которые рассматриваются как заданные величины. Уравнения, которые образуют данную систему, были выведе­ны в параграфах 11.5 и 11.6. Это уравнение (11.19), в котором устанавливалась функциональная зависимость Q_e от / при за­данных мультипликаторе (к), величине автономных затрат при нулевой процентной ставке (А₀) и процентном реагировании автономных затрат (А); и уравнение (11.26), в котором уста­

навливается функциональная зависимость £)_е от / при задан­ном коэффициенте т, величине спроса на деньги при нуле­вой процентной ставке (М₀) и процентном реагировании де­нежного спроса (М)

Г 0_е = к (А₀ + Ц),

1о_е=                                                                (11.27)

Система (11.27) является математической моделью мак­роэкономического равновесия на рынке товаров и услуг и на денежном рынке. Она получила название модель Н-ЬМ. На рис. 11-10 дано, следовательно, графическое описание этой модели

Модель Н-ЬМ является своего рода теоретическим фунда­ментом, на основании которого строятся более конкретные и сложные модели общего экономического равновесия. Пользу­ясь этой моделью, экономисты могут предсказывать, как мо­гут повлиять те или иные мероприятия правительства в обла­сти экономической политики на равновесие в экономике

Например, если правительство примет решение увеличить государственные закупки товаров и услуг, то это будет озна­чать увеличение общей суммы автономных затрат. Обратим внимание на то, что этот рост автономных затрат произойдет независимо от изменений процентной ставки или от измене­ний дохода, т.е. в 1-м уравнении системы (11.27) изменится величина параметра А₀ — увеличится показатель совокупных автономных затрат при нулевой процентной ставке. Это приве­дет к тому, что график кривой /5 сдвинется направо, в резуль­тате чего равновесный уровень национального дохода (точка пересечения кривых /5 и ЬМ) переместится направо вверх. Следовательно, вследствие роста государственных автоном­ных затрат произойдет, во-первых, повышение равновесного уровня национального дохода, а во-вторых, повысится и та процентная ставка, которая соответствует этому уровню. В этих условиях Центральный банк должен повысить процентную ставку. Чем обусловлено это повышение ставки? Дело в том, что рост национального дохода увеличит спрос на деньги. Поэтому для сохранения равновесия на денежном рынке не­обходимо удерживать спрос на деньги на прежнем уровне, чего можно достигнуть путем повышения процентной ставки

Возможен и другой путь сохранения равновесия на денежном рынке при увеличении государственных расходов, а именно — увеличение предложения денег. Этого можно достигнуть путем дополнительной эмиссии. Например, в рас­смотренном нами примере при построении кривой 1.М предполагалось, что пред­ложение денег равно 500 (см. рис. 11-6). Если мы теперь допустим, что предло­жение денег увеличилось до 750, то перпендикуляр, показывающий уровень предложения денег, сдвинется вправо. Это приведет к тому, что и кривая Ш также сдвинется вправо. Таким образом, равновесие спроса и предложения на денежном рынке может поддерживаться без повышения процентной ставки. Од­новременный сдвиг кривых Ш и /в вправо будет означать, что точка пересече­ния этих двух кривых сдвинется вправо, что отразит повышение равновесного уровня национального дохода. Это говорит о том, что скоординированные дей­ствия правительства и Центрального банка позволят сохранить общее равнове­сие, т. е. равновесие и на товарном, и на денежном рынках

РЕЗЮМЕ

Равновесное состояние экономики означает, в первую очередь, равенство совокупного спроса на производимые в стране товары и услуги их совокупному предложению. Про­стейшим случаем такого равновесия является равенство обще­го потребления, которое представляет собой сумму автоном­ного и индуцированного потребления и произведенного национального дохода

Уровень потребления находится в функциональной зави­симости от величины дохода. Уровень национального дохода, при котором достигается равновесие в экономике, является единственным, если предположить, что совокупный спрос сводится только к планируемым потребительским расходам населения

Составной частью совокупного спроса, наряду с потреби­тельскими расходами, являются инвестиции. Инвестиции, размер которых не зависит от величины дохода, называются автономными. Введение автономных инвестиций повышает равновесный уровень национального дохода

Государственные закупки товаров и услуг, так же как и инвестиции, носят автономный характер. Их прирост поэто­му тоже повышает равновесный уровень национального до­хода

Общая сумма автономного потребления, автономных ин­вестиций и государственных закупок товаров и услуг образует автономные затраты. Отношение прироста равновесного уров-

Глава 11

ня национального дохода к приросту автономных затрат назы­вается мультипликатором. Величина мультипликатора опреде­ляется предельной склонностью к потреблению

В условиях равновесия сумма автономных затрат должна равняться индуцированным сбережениям

На величину автономных затрат существенное влияние оказывает процентная ставка. Повышение процентной ставки влечет за собой снижение автономных затрат. Поэтому рав­новесие на рынке товаров и услуг зависит не только от величины национального дохода, но и от процентной ставки. График, который показывает обратную зависимость уровня национального дохода, обеспечивающего равновесие на то­варном рынке, от изменений процентной ставки, называется кривой Ж

Изменения национального дохода влекут за собой пропор­циональные изменения спроса на деньги. Кроме того, спрос на деньги изменяется в зависимости от изменений процент­ной ставки. Поэтому равновесие на денежном рынке зависит как от величины национального дохода, так и от величины процентной ставки. График, который показывает обратную зависимость уровня национального дохода, обеспечивающего равновесие на денежном рынке, от изменений процентной ставки, называется кривой ЬМ

Точка пересечения кривых /5 и ЬМ показывает такое соче­тание национального дохода и процентной ставки, при кото­ром в экономике достигается равновесие спроса и предложе­ния и на товарном, и на денежном рынках, т. е. общее экономическое равновесие

^ Контрольные вопросы и задания

1.        Что представляет собой график автономных затрат? Почему точка пересечения графика автономных затрат и линии дохода является точкой, которая показывает равновесный уровень национального дохода?

2.         Каков экономический смысл мультипликатора? Поче­му мультипликатор зависит от предельной склонности к потреблению?

3.      Составьте таблицу, аналогичную табл. 11-2, дополнив ее государственными затратами на покупку товаров и услуг, допустив при этом, что государственные затра­ты равны 300. Постройте график автономных затрат, которые включают, помимо автономного потребления и автономных инвестиций, государственные затраты на товары и услуги. Определите равновесный уровень национального дохода при этих условиях

4.      Объясните, почему повышение процентной ставки ведет при прочих равных условиях к сокращению ин­вестиций, а ее снижение — к их росту

5.      Рассмотрите гипотетические данные, приведенные в табл. 11-3. Как, по вашему мнению, будут поступать фирмы в отношении инвестиций при повышении или понижении процентных ставок, если они инвестиру­ют не собственный, а заемный капитал?

6.      Что нужно понимать под предложением денег и под спросом на деньги? Почему изменение величины на­ционального дохода ведет к пропорциональному из­менению спроса на деньги?

7.      Почему изменения процентных ставок ведут к измене­нию спроса на деньги? Как реагирует спрос на деньги в зависимости от изменений процентной ставки?

8.      Что представляют собой кривая ЛТ и кривая ЬМ? По­чему точка пересечения кривых ЛУ и ЬМ показывает общее равновесие в экономике? В чем оно состоит?