ЛЕКЦІЯ 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного залучення іноземних інвестицій

← К оглавлению

1 2 3 4 5 6 7 8

6.1. Внутрішні інвестиції та проблеми залучення

міжнародних інвестицій в економіку України

6.2. Стан та перспективи ринку фондів прямого інвестування в Україні

6.3. Принципи розробки національної інвестиційної стратегії

та чинники забезпечення її реалізації

6.4. Завдання, функції, принципи та механізм управління

інвестиційною діяльністю підприємств

в системі забезпечення економічної безпеки

6.5. Формування інвестиційних стратегій: мікро-

та макроекономічні підходи

6.1. Внутрішні інвестиції та проблеми

залучення міжнародних інвестицій в економіку

України

В процесі створення відкритої економічної системи рин-

кового типу, на сучасному етапі економічного розвитку України,

необхідні значні інвестиційні ресурси для вирішення завдання

структурної розбудови національної економіки, активізації роз-

витку науки і техніки, підвищення ефективності діяльності суб’єк-

тів господарювання.

Внутрішні інвестиційні ресурси в Україні є досить не-

значними. За нашими дослідженнями більшість підприємств мають

гостру нестачу власних обігових активів у тому числі вільних

грошових коштів за відсутності яких неможливо провести онов-

лення основного капіталу та досягнути високого рівня конкуренто-

спроможності продукції.

Амортизація є іншим джерелом інвестиційної діяльності.

За своїм економічним змістом амортизація не є інфляційним дже-

релом і при раціональному плануванні нарахування зносу може

бути реальним джерелом фінансування інвестиційної діяльності

підприємства. Проте, у сучасних умовах на більшості підприємств

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

амортизація використовується не за призначенням та не виступає

важливим джерелом розвитку підприємства.

Випуск акцій і облігацій підприємством є не менш важливим

потенційним джерелом інвестицій. В сучасних умовах випуск цінних

паперів набув особливо великого значення, та практична роль акцій,

які емітують акціонерні компанії, у фінансуванні інвестицій в Україні

ще незначна. Така тенденція відбувається через відсутність пропо-

зицій грошових коштів за рахунок зменшення заощаджень, не-

досконалості законодавства. Емісія облігацій, як одне із зовнішніх

джерел залучення інвестиційних ресурсів, також не одержала ши-

рокого поширення в зв’язку з нерозвиненістю фондового ринку і

невисокими розмірами статутного фонду більшості підприємств. Це

джерело залучення інвестиційних ресурсів доступне лише підпри-

ємствам з високими розмірами статутного фонду.

Більш детально розглянемо можливості фінансування інвес-

тиційної діяльності підприємства за рахунок зовнішніх інвести-

ційних ресурсів вітчизняного походження: державні, недержавні,

комерційні.

Одним із головних інвесторів у більшості країн світу є дер-

жава. Значна частина інвестицій формується за її рахунок, але в

Україні на державні капіталовкладення припадає всього 8–9 %. Така

тенденція відбувається через те, що: по-перше, державна інвес-

тиційна програма з кожним роком скорочується, а по-друге, більша

частина державних інвестицій спрямовується на соціальні про-

грами. Отже, розглядати їх як реальне джерело формування ін-

вестиційного потенціалу України не доводиться.

Кредитування на сьогоднішній день залишається найбільш

популярним засобом залучення додаткових коштів. Але на цьому

шляху також виникають свої труднощі.

По-перше, обсяг ресурсів комерційних банків досить об-

межений.

По-друге, комерційні банки не вкладають свої кошти в під-

приємства з нестабільним фінансовим станом, так як немає гарантії

повернення кредиту.

По-третє, ставки по банківських кредитах досить високі. З

другого боку, недостатні розміри господарських оборотів, міні-

мальні прибутки, значні обсяги заборгованості роблять більшість

підприємств неплатоспроможними боржниками.

Порівняно із світовою практикою, в Україні кредити до-

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

рогі. Ця ситуація ускладнюється також і невідповідністю між став-

ками відсотка і ризиками надання позик. Кредитні кошти ін-

вестуються у високодохідні виробництва, а межі їх застосування

дуже звужені.

Таким чином, залучення міжнародних інвестицій в націо-

нальну економіку є необхідною умовою від якої залежать ре-

зультати впроваджених реформ та розвиток окремих галузей та

сфер виробництва. Поряд з цим залучення міжнародного капіталу

та його ефективне використання допомагає інтегруватися у сві-

товий економічний простір.

6.2. Стан та перспективи ринку

фондів прямого інвестування в Україні

Фонди прямого інвестування – це термін, що застосо-

вується по відношенню до значної групи фондів та інвестиційних

груп, які надають капітал на договірній основі приватним бізнес-

одиницям. Фонди прямого інвестування діють як посередники між

інституціональними інвесторами, підприємцями та корпораціями.

Завданням таких фондів є надання інвестицій компаніям, які цього

потребують. Кошти на розвиток компанії фонди прямого інвес-

тування надають в обмін на частку акцій в інвестованому під-

приємстві. Через кілька років, коли компанія завдяки вкладеним

інвестиціям перейшла на новий рівень розвитку і ринкова вартість

її акцій збільшилась, фонд продає свою частку стратегічному

партнеру або розміщує її на фондовій біржі. Продаючи акції фонду,

компанія, по-перше, отримує гроші, необхідні для фінансування

свого розвитку, а по-друге, отримує доступ до досвіду і знань фа-

хівців, що працюють у таких структурах.

Контроль за операційною діяльністю інвестованої компанії

зазвичай фонди прямого інвестування не намагаються взяти на

себе. Фонди контролюють лише використання інвестицій і потоки

грошей. Також варто зазначити, що не усі фонди прагнуть володіти

контрольним пакетом акцій. Фонди прямого інвестування не

вкладають грошей у новоутворені невеликі компанії через те, що це

пов’язано з дуже великим ризиком. Скористатися інвестиціями фон-

дів можуть лише відносно зрілі компанії з річним оборотом більш,

ніж 10 млн дол. США.

Варто зазначити, що фонди прямого інвестування, пред-

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

ставлені в Україні, в своїх активах мають достатньо коштів, щоб

вивести на гідний рівень найперспективніші українські компанії в

різних сферах економіки. Але в чому ж полягають основні причини

недостатнього розвитку фондів прямого інвестування в Україні? На

нашу думку існує, принаймні, дві основні причини. По-перше,

власники багатьох українських компаній просто не знають про

існування джерел коштів, альтернативних банківським кредитам.

Друга причина – це невідповідність вітчизняних компаній стан-

дартам ведення бізнесу, прийнятим в розвинутих країнах.

Сама структура української економіки не підходить фон-

дам прямого інвестування. Великий бізнес – металургія, машино-

будування, енергетика – коштів фондів прямого інвестування не

потребує: активи в цих галузях розподілені між фінансово-промис-

ловими групами і державою. Великим закордонним фондам вхід до

цих секторів закритий. А інвестиції у дрібний та середній бізнес

більшість фондів не цікавлять. Такі компанії зазвичай мають ко-

ротку історію на ринку, а вкладення в них не приносять значних

доходів. У низькій активності фондів прямого інвестування в Ук-

раїні винні і самі фонди. Приміром, одна з ключових вимог до

претендента на партнерство – рентабельність вкладеного капіталу

має становити не менше 100 %, але таких активів в Україні оди-

ниці. Але не дивлячись на різноманітні труднощі, з якими сти-

каються фонди при веденні свого бізнесу, залишати український

ринок вони не збираються.

Ринок інвестицій в Україні на даний час ще досить малий,

але в нього є перспективи для збільшення в першу чергу за рахунок

приходу нових зарубіжних фондів. На українському ринку є досить

багато перспективних компаній, які не здатні розвиватися без

залучення капіталу. І тому саме добре розвинутий ринок фондів

прямого інвестування є дуже важливим для економіки в цілому і

саме він допоможе вивести українські компанії на зарубіжні ринки.

6.3. Принципи розробки національної

інвестиційної стратегії та чинники

забезпечення її реалізації

Досить складним і тривалим є процес встановлення і роз-

витку ринкової економіки. Не так давно Україна отримала статус

країни з ринковою економікою і це лише один з перших кроків до

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

поступового економічного розвитку. Проте, для того, щоб рухатись

далі необхідні виважені науково-обґрунтовані перетворення, високо-

кваліфіковані спеціалісти у різних сферах національної економіки,

та все-таки найголовнішими є кошти, адже ефективне проведення

реформування неможливе без залучення і раціонального фінан-

сування економічних та соціальних програм.

Незважаючи на численність подій, що відбулися в Україні,

наш регіон залишається привабливим та вигідним для вкладання

інвестицій. Це пояснюється такими ключовими факторами як: ви-

гідне транспортно-географічне положення, ємкий споживчий ринок,

дешеві земельні та трудові ресурси.

Але поряд з цим існують чинники, які зменшують переваги

України у залученні міжнародних інвестицій (рис. 6.1).

Рис. 6.1. Вплив чинників державного та регіонального

інвестиційного клімату на систему залучення міжнародних інвестицій

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

Розглянувши наведене, можна зробити висновок: для роз-

витку інвестиційного процесу та залученню міжнародних інвес-

тицій в Україну необхідно розробити і провадити національну

інвестиційну стратегію, яка б науково обґрунтувала всі елементи

інвестиційного процесу в Україні.

Національна інвестиційна стратегія має передбачати ряд

заходів, спрямованих на формування сприятливих умов для залу-

чення інвестиційних ресурсів та розвитку цивілізованих ринкових

відносин. Серед цих заходів першочерговими є:

1) розробка принципово нової законодавчої бази, яка б сти-

мулювала вітчизняних та іноземних інвесторів та однозначно

сприяла становленню цивілізованого некриміналізованого ринку;

2) удосконалення податкової системи у бік спрощення, усу-

нення паралелізму в статтях при обкладанні податками та їх взаємо-

суперечності;

3) вироблення чітких прав на законну приватну власність

та гарантування її недоторканості;

4) обґрунтовано визначити пріоритетні напрями для вкла-

дання інвестицій, тобто розробити державну програму розвитку

пріоритетних галузей економіки та стимулювати шляхом надання

окремих пільг інвесторам, які займаються довгостроковим вкла-

данням у межах цієї програми;

5) забезпечити умови для повноцінного функціонування фон-

дового і фінансових ринків та розвитку ринкової інфраструктури,

які в комплексі сприяють ефективному інвестиційному середовищу.

Таким чином, національну інвестиційну стратегію ми про-

понуємо розробляти на основі системи принципів (рис. 6.2):

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

Рис. 6.2. Принципи розробки національної інвестиційної стратегії

– єдності політики та економіки. Передбачає підтримку еко-

номічних змін політичними факторами;

– наукової обґрунтованості. Всі адміністративно-управ-

лінські рішення повинні бути науково-обґрунтованими, тобто вра-

ховували об’єктивні економічні закони та сучасну теоретико-ме-

тодологічну базу, для забезпечення їх ефективності;

– заохочення та стимулювання. Передбачає розробку ва-

желів мотивації вітчизняним та іноземним інвесторам, які здійс-

нюють довгострокове інвестування інвестиційних програм пріори-

тетних сфер економіки;

– відповідальності. Полягає у прямій відповідальності орга-

нів державної влади за накази та розпорядження, зміну “правил

гри”, а інвесторів за непідприємницькі дії, які однозначно завдають

збитків як національній економіці, так і іншим вітчизняним чи

зарубіжним суб’єктам господарської діяльності, які працюють в

Україні (змова, монополія, демпінг);

– ефективності. Полягає в одержанні інвестиційного доходу

або інших цілей інвестора від інвестиційної діяльності та вирішенні

окремих економічних, соціальних або екологічних завдань загально-

державного або регіонального значення;

– цілісності інтересів. Полягає у тому, що іноземний ін-

вестор вирішуючи поставлені інвестиційні завдання та прова-

джуючи інвестиційні проекти задовольняє свої потреби в рамках

нормативно-правого поля, тим самим задовольняє інтереси прий-

маючої сторони.

6.4. Завдання, функції, принципи та механізм

управління інвестиційною діяльністю

підприємств

у системі забезпечення економічної безпеки

Особливості інвестиційної діяльності підприємств, які зна-

ходяться на різних стадіях свого життєвого циклу відрізняються

різними інвестиційними потребами, темпами та джерелами фор-

мування інвестиційних ресурсів, різними можливостями залучення

інвестицій, рівнем диверсифікації інвестиційних операцій, формами

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

інвестиційної діяльності, рівнем інвестиційного ризику. Крім того

кожній стадії життєвого циклу підприємства характерна специ-

фічна інвестиційна активність.

Інвестиційна діяльність, в процесі реалізації основної мети,

спрямовується на вирішення основних завдань (рис. 6.3):

– інвестиційна діяльність підприємства має забезпечувати фор-

мування виробничого потенціалу підприємства за рахунок інвес-

тування в нові виробництва, будівництво та оновлення фізично та

морально застарілих виробничих основних засобів і т. п;

– реалізовувати стратегічні цілі підприємства, тобто ви-

значати пріоритетні напрями розвитку підприємства, форми, харак-

тер та послідовність етапів реалізації довготермінових інвестицій-

них цілей;

– забезпечення економічного розвитку підприємства мож-

ливе лише на основі здійснення ефективного управління інвес-

тиційною діяльністю;

– забезпечувати фінансову стійкість та платоспроможність

підприємства;

– забезпечувати ріст ринкової вартості підприємства.

Рис. 6.3. Завдання інвестиційної діяльності підприємства

Реалізація низки принципів забезпечує ефективне управління

інвестиційною діяльністю підприємства (рис. 6.4).

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

Рис. 6.4. Принципи управління інвестиційною діяльністю підприємства

І. Інтеграція із загальною системою господарського управ-

ління підприємством. Система управління інвестиційною діяль-

ністю підприємства має бути інтегрована із загальною функціо-

нальною системою управління підприємством.

ІІ. Управління інвестиційною діяльністю як одна з функ-

ціональних систем управління підприємством, націлена на реа-

лізацію стратегічних завдань, оскільки інвестиційна діяльність по

своїй економічній природі носить довготерміновий характер.

ІІІ. Системні рішення по всім аспектам управління інвес-

тиційною діяльністю. Всі управлінські рішення в ході реалізації

інвестиційної програми мають великий вплив на кінцеві резуль-

тати, тому вони мають бути комплексно взаємоузгодженні.

Досягнення запрограмованих цілей та основних завдань

економічного розвитку підприємства реалізується шляхом здійс-

нення конкретних функцій управління інвестиційною діяльністю

(рис. 6.5).

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

Функції управлі

інвестиційною діяльністю

ння

підприємства

Створення організаційно-упра

управління

влінської структури

Інформування структури управління

Інвестиційне планування

Інвестиційний аналіз

Стимулювання інвестиційної діяльності

Інвестиційний контроль

Оцінка інвестиційної діяльності 7

Рис. 6.5. Функції управління інвестиційною діяльністю підприємства

1. Створення організаційно-управлінської структури

управління. Організаційно-управлінські структури забезпечують

обґрунтування прийняття і реалізацію управлінських рішень по

всім аспектам інвестиційної діяльності підприємства.

2. Інформування. Формування інформаційної системи, яка

забезпечує прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень. Інфор-

маційна система ґрунтується на постійному моніторингу внут-

рішніх і зовнішніх умов здійснення інвестиційної діяльності.

3. Інвестиційне планування. Здійснення планування інвес-

тиційної діяльності підприємства по основним її напрямах в розрізі

конкретних форм та обсягів на визначений період.

4. Стимулювання інвестиційної діяльності. Розробка ме-

ханізму стимулювання реалізації прийнятих інвестиційних рішень,

тобто підвищення зацікавленості працівників у реалізації інвести-

ційної програми.

5. Інвестиційний аналіз. Система аналізу різних аспектів

інвестиційної діяльності підприємства.

6. Інвестиційний контроль. Здійснення ефективного конт-

ролю за реалізацією прийнятих інвестиційних рішень.

7. Оцінка інвестиційної діяльності. Полягає у встановлені

відхилень фактичних показників від запрограмованих кінцевих

результатів.

Механізм управління складається із детально запланованої

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

послідовності інвестиційних заходів і включає наступні складові,

як видно зі схеми (рис. 6.6):

1) визначення макроекономічних умов здійснення інвести-

ційної діяльності. Досліджуються зовнішнє оточення, правове поле

для здійснення інвестиційної діяльності, аналізуються чинники, що

формують кон’юнктуру інвестиційного ринку;

2) визначення мети і завдань. На основі проведеного дослі-

дження зовнішнього середовища формується система цілей та ос-

новних напрямів інвестиційної діяльності, а також визначаються

пріоритетні завдання, які потрібно вирішувати у поточному періоді;

3) розробка інвестиційної стратегії. Розробляються страте-

гічні напрями інвестиційної діяльності. У процесі розробки інвес-

тиційної стратегії визначають пріоритетні напрями та форми ін-

вестиційної діяльності, характер формування інвестиційних ресур-

сів, послідовність реалізації довготермінових інвестиційних цілей,

тобто виробляється системна концепція інвестиційної політики під-

приємства;

4) механізм формування інвестиційної програми. Інвести-

ційна програма є стержнем механізму. Інвестиційна програма являє

собою систему заходів, котра спрямована на впровадження одного

або декілька інвестиційних проектів за допомогою яких вирішу-

ються певні інвестиційні завдання відповідно до визначеної інвес-

тиційної мети. Механізм формування інвестиційної програми з

попередньої діагностики та самої розробки інвестиційної програми.

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

Встановлення макроекономічних умов для здійснення інвестиційної діяльності

Визначення мети і завдань

Розробка інвестиційної стратегії

Етапи розробки

інвестиційної

стратегії

Вибір основних елементів,

необхідних для створення

ефективної інвестиційної

стратегії

Контроль за

реалізацією

інвестиційної стратегії

Механізм реалізації інвестиційної програми

Введення в дію Контроль Оперативне управління

Показники

ефективності

використання

інвестиційних

Показники частки

прибутку у відповідних

інвестиційних доходах

Коефіцієнти забезпечення

інвестиційного прибутку

грошовими коштами від

інвестиційної діяльності

Механізм оцінки ефективності інвестиційної програми

Механізм формування інвестиційної програми

Розробка

інвестиційної

програми

Розробка інвестиційних напрямів

Розробка та оцінювання інвестиційних проектів

Формування інвестиційних ресурсів

Прогнозування ефективності інвестиційної програми

Система мотивації учасників

Конкретизація інвестиційної програми за періодами її

іії

Моделювання величини прибутку від інвестиційної діяльності

Аналіз фінансового стану підприємства

Оцінка ступеня ризику

Оцінка можливості інвестування

Попередня

діагностика

Механізм коригування інвестиційної програми

Рішення про перегляд реалізації

інвестиційної програми

Рішення про припинення реалізації інвестиційної програми

Рішення про продовження

реалізації інвестиційної програми

Рис. 6.6. Механізм управління інвестиційною діяльністю підприємства

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

5) механізм реалізації інвестиційної програми здійснюється

введенням в дію відповідно до календарного плану реалізації

інвестиційної програми. Оперативне управління ґрунтується на

системі реалізації управлінських рішень. Механізм контролю ор-

ганізовує діючу систему перевірок за виконанням прийнятого рі-

шення, обраного з бази альтернативних сценаріїв.

6) механізм оцінки ефективності інвестиційної програми.

Вимагає оцінювання з позицій всіх складових інвестиційного ана-

лізу, а саме комерційної, технічної, правової, фінансової, соціаль-

ної, екологічної і передбачає визначення абсолютного ефекту від

впровадження інвестиційної програми.

7) механізм коригування інвестиційної програми. Прий-

няття рішень щодо коригування, реінвестування капіталу та виходу

окремих інвестиційних проектів з інвестиційної програми ґрун-

тується на основі результатів порівняння фактичної ефективності

від запланованої. Така ситуація може виникнути внаслідок про-

рахунків при плануванні та формуванні інвестиційної програми, не

передбачуваної зміни кон’юнктури інвестиційного ринку, темпів

інфляції або погіршення фінансового стану підприємства. Вивіль-

нені інвестиційні ресурси можуть бути реінвестовані у нові більш

ефективніші інвестиційні проекти.

Механізм управління інвестиційною діяльністю виконує

безліч функцій, вирішує завдання та включає форми і методи

самореалізації, у зв’язку із викладеним (рис. 6.7).

Рис. 6.7. Модель функціонування механізму

управління інвестиційною діяльністю підприємства

Основними функціями механізму виступають:

– прогнозування і планування інвестиційної діяльності;

– розробка та реалізація інвестиційної стратегії, форму-

вання портфеля реальних та фінансових інвестицій;

– розробка та реалізація інвестиційної програми під-

приємства.

Дія механізму управління інвестиційною діяльністю тільки

тоді може бути успішною, коли він буде побудований на обґрун-

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

тованій системі принципів. У цілому сукупність принципів реа-

лізації механізму управління інвестиційною діяльністю можна пред-

ставити сукупністю системних, організаційних, тактичних та стра-

тегічних принципів що зображено на рисунку 6.8.

Рис. 6.8. Принципи побудови механізму управління

інвестиційною діяльністю підприємства

Запропонована система принципів є складовою частиною

змістовної інтерпретації теоретичних основ управління інвес-

тиційною діяльністю, що зосереджує теоретичні знання і дозволяє

синтезувати методи, інструменти і моделі інвестиційних перетворень.

До системних принципів належать: цілісність; інтегратив-

ність; ієрархічність; динамічність; стабільність; самоорганізація.

Тактичні принципи відповідають критеріям часу, тобто

оперативності, поетапній ефективності і включають в себе: об-

стеження факторів внутрішнього і зовнішнього середовища, вибір

методу генерації; синтез системи цілей і їх структуризацію, ран-

жування заходів створення банку альтернативних сценаріїв, від-

повідно до критеріїв ефективності, реалізацію і контроль за вико-

нанням рішення, мотивацію, інформованість і аналіз результатів.

Стратегічні принципи забезпечують досягнення критеріїв

якості, надійності і динамічності дії механізму в довгостроковій

перспективі. До них належать: прогнозування, комунікативність,

адаптивність. Принцип прогнозування припускає прийняття рішень

на основі прогнозної інформації про тенденції зміни у зовнішньому

середовищі. Принцип комунікативності враховує інтереси суб’єктів

зовнішнього середовища при прийнятті інвестиційних рішень. Прин-

цип адаптивності дозволяє механізму приймати зміни, що відбу-

ваються у зовнішньому оточенні.

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

6.5. Формування інвестиційних стратегій:

мікро- та макроекономічні підходи

Формування інвестиційної стратегії підприємства є трудо-

містким процесом, оскільки:

1) вона базується на прогнозуванні окремих умов здійс-

нення інвестиційної діяльності і кон’юнктури інвестиційного ринку;

2) складність цього процесу полягає в тому, що він вимагає

ретельного пошуку і оцінки альтернативних варіантів інвестицій-

них рішень, що найповніше відповідають підприємству і перс-

пективам його розвитку;

3) формування інвестиційної стратегії підприємства по-

лягає у періодичному контролю та коригуванні по причині впливу

зовнішніх і внутрішніх умов її реалізації.

На рисунку 6.9 зображено інвестиційну стратегію у вигляді

системи, яка містить всі основні елементи, необхідні для створення

ефективної організаційної форми реалізації стратегічних завдань в

постійних умовах зміни внутрішнього та зовнішнього середовища.

Рис. 6.9. Стратегія управління інвестиційною діяльністю підприємства

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

Перелік етапів розробки інвестиційної стратегії підприємства,

представлений на рисунку 6.10.

Визначення тенденцій у зовнішньому середовищі

Економічний аналіз поточного стану підприємства

Визначення стратегічних цілей

Оцінювання та резервування ре

формування

сурсів та джерел їх

Створення банку альтернативних сценаріїв

Прийняття рішення

Реалізація обраного рішення

Оцінка результатів результати

стратегії

вності інвестиційної

Розробка системи моніторингу

Вибір критеріїв ефективності (

інвестиційної ст

результативності)

ратегії

Інформування про досягнутий результат

Продовження реалізації

створеної

інвестиційної стратегії

Коригування та

оптимізація

ореної інвестиційної

стратегії

ств

Рис. 6.10. Ієрархія етапів розробки інвестиційної стратегії підприємства

І. Визначення тенденцій у зовнішньому середовищі. Ос-

новне завдання першого етапу розробки інвестиційної стратегії

підприємства полягає у виявленні закономірностей та особливостей

окремих факторів впливу зовнішнього оточення підприємства.

ІІ. Економічний аналіз поточного стану підприємства. На

другому етапі встановлюється дійсний потенціал підприємства з

позиції реалізації інвестиційних завдань.

ІІІ. Визначення стратегічних цілей. На основі результатів

оцінки сильних і слабких сторін підприємства та макроеконо-

мічного середовища визначаються стратегічні цілі інвестиційної

діяльності.

Лекція 6. Міжнародна та економічна безпека України в контексті ефективного…

IV. Оцінювання та резервування ресурсів та джерел їх фор-

мування. Ціллю такого аналізу є виявлення здатності підприємства

формувати інвестиційні ресурси. Обсяг і достатність власних

інвестиційних ресурсів. Склад кредиторів підприємства умови та

форми кредиту. Необхідно визначити загальний обсяг інвести-

ційних ресурсів, питому вагу власних та залучених інвестиційних

ресурсів в загальній сумі капіталу.

V. Створення банку альтернативних сценаріїв. Передбача-

ється пошук альтернативних рішень інвестиційних завдань. Да-

ється оцінка кожному сценарію з позицій та можливостей ризику, а

також ресурсного забезпечення. Така альтернативність необхідна

для оптимального забезпечення реалізації інвестиційної стратегії.

VI. Оцінка результативності інвестиційної стратегії. Цей

етап завершує розробку інвестиційної стратегії. Така оцінка про-

водиться періодично та по закінченні строку дії інвестиційної

стратегії. Для цього розробляється система вибраних показників.

На основі розрахунків показників, що характеризують діяльність

підприємства та за результатами причин відхилень від запла-

нованих показників приймаються управлінські рішення.

Після завершення терміну реалізації інвестиційної стратегії

проводиться підсумкова оцінка.

При розробці інвестиційної стратегії використання сукуп-

ності розглянутих і запропонованих елементів дають можливість

оцінити прийнятний рівень ризику, можливі фінансові наслідки

результативності інвестиційних програм, дозволяють забезпечити її

вірогідність у досягненні цілей інвестування, сприяють вирішенню

певних інвестиційних завдань, які пов’язані з розвитком під-

приємства в умовах зміни зовнішнього середовища.

Контрольні питання

1. Проблеми залучення інвестицій.

2. Механізм прямого інвестування.

3. Реалізація національних інвестиційних стратегій.

4. Інвестиційна діяльність підприємств у системі еконо-

мічної безпеки.

1 2 3 4 5 6 7 8 Наверх ↑