Тема 7. Экономический анализ

План:

7.1. Подходы к оценке проекта

7.2. Оценка экономической привлекательности проекта

7.3. Определение экономической эффективности проекта

7.4.Оценка влияния проекта на экономику страны

Ключевые слова:

            Экономические и финансовые подходы. Экономическая ценность проекта. Цели национального развития. Экономическая привлекательность проекта. Матрица привлекательности. Количественная оценка критериев. Индексы проектов. Кооригирование финансовых показателей. Полные затраты. Теневые цены. Коэффициент перерасчёта. Импортный партнёр. Товары, не привлекаемые к внешнеторговому обороту. Неявные выгоды и затраты. Побочные эффекты проекта.

7.1. Подходы к оценке проекта

Современная отечественная практика отбора и оценки проектов ограничивается определением степени влияния проекта на благосостояние собственников проекта или инвесторов, что отображается в финансовом анализе проекта.

Анализ экономических аспектов призванный определить, оказывает ли содействие данный проект осуществлению целей развития национальной экономики, а также, существуют ли альтернативные пути достижения одних и тех же экономических выгод с меньшими затратами.

Серьезной ошибкой инвесторов есть отождествление финансовых и экономических аспектов проекта и игнорирование ими значимости проекта для общества. Экономический анализ преследует цель оценить соответствие проекта его экономической среде, что регламентирует распределение доходов, ограничение или стимулирование производства и реализации продукции, и поэтому оказывает непосредственное влияние на финансовую реализацию проекта. Цели экономического анализа требуют абсолютно иного аналитического подхода. Базовой концепцией экономического анализа является концепция альтернативной стоимости, т.е. все ресурсы общества ограниченные и могут иметь различное применение, их стоимость должна измеряться с точки зрения утраченной возможности заниматься самым лучшим из доступных альтернативных видов деятельности, которые требуют использования одних и тех же ресурсов.

Разницу между финансовым и экономическим подходами к оценке проекта можно увидеть на примере. Фермер планирует выращивать подсолнух, для этого он использует семена, удобрения, пестициды, топливо и прочие материалы, закупая их на внутреннем рынке. Все роботы по посеву, выращиванию и собиранию подсолнуха будут выполнять фермер и члены его семьи. Он планирует продать выращенный урожай подсолнуха, по закупочным ценам, которые установило государство.

Финансист оценивает этот проект, учитывая денежные потоки, сформированные соответственно ценам внутреннего рынка на ресурсы проекта и его готовую продукцию. Однако цены на семена, удобрения, топливо и подсолнух в Украине, использованные для анализа, не отображают реальной стоимости данных товаров, поскольку их рынки не является конкурентными. Аналитик, рассмотрев этот проект, оценивает реальную стоимость выращивания подсолнуха. В своем анализе он использует не субсидированные цены, а цены свободного рынка на сырье и материалы, беря их значения на уровне мировых. Оценка труда членов семьи осуществляется не за реальными доходами, которые они фактически получают в результате работы в фермерском хозяйстве, а за величиной возможного вознаграждения, которое они могли бы заработать, имея свободный выбор места использования своего труда. И, в конечном итоге, он оценивает доход от выращивания подсолнуха на основе цен, которые бы государство заплатило при закупке подсолнуха на мировом рынке, а не на основе внутригосударственных цен.

Приведенный пример показывает совсем иной подход экономиста к оценке стоимости используемых материалов, труда и продукции, при производстве. Этот подход определяет ценность проекта на основе ожидаемых затрат и выгод, которые должно получить общество в случае его реализации.

Определение экономической ценности проекта основано на установлении:

- влияния результатов проекта на развитие национальной экономики (экономической привлекательности);

- оценки используемых ресурсов и результатов проекта по ценам, которые отображают их настоящую ценность для национальной экономики (теневое ценообразование);

- прямых влияний проекта на экономику страны (изменение спроса и предложения на отдельные товары, занятости, платежного баланса, экономической ситуации и т.п.), а также опосредствованного влияния результатов проекта (развитие новых областей, привлечение к производству неиспользуемых мощностей). Они отображаются в экономической оценке ощутимых и неощутимых выгод и затрат проекта.

При выборе проекта, нужно ответить на такие вопросы:

- каким будет чистый экономический доход проекта?

- кто воспользуется полученным доходом?

- какой доступ пользователей проекта к этому доходу?

7.2.Оценка экономической привлекательности проекта

Экономический анализ оценивает проект с точки зрения соответствия результатов данного проекта, стратегии развития и экономическим целям страны. Например, проекты, связанные с масштабными инвестициями в автоматизацию производственных процессов, могут противоречить таким национальным экономическим целям, как сокращение затрат по импорту (поскольку автоматизация осуществляется за счет поставок технологических линий из-за границы) и создание новых рабочих мест. Осуществлению национальной политики повышения уровня жизни населения, занятого в сельском хозяйстве, будут оказывать содействие проектному созданию социальной инфраструктуры районов, строительству новых транспортных магистралей, в том числе автомобильных дорог.

Определение экономических целей страны является прерогативой ее правительства. Вместе с тем, при кредитовании некоторых программ финансовые институты (например, Мировой Банк) могут принимать участие в разработке целей социального развития страны и регионов.

Опыт проведения экономического анализа показал, что при отборе проектов самыми распространенными признаются такие экономические цели национального развития как:

- создание в стране добавленной стоимости;

- поступление или экономия иностранной валюты;

- развитие инфраструктуры;

- создание новых рабочих мест;

- подготовка квалифицированных кадров;

- привлечение и использование местных ресурсов.

Потенциальная эффективность проекта определяет возможность достижения поставленных целей в результате осуществления проекта. Таким образом, отсев проектов происходит по критерию несоответствия проекта тем задачам, которые решаются нацией на заданном этапе ее развития. Поэтому, оценка экономической привлекательности проекта является важной для аналитика, как и оценка экономической эффективности проекта.

На практике аналитики довольно часто пользуются методом позиционирования проектов по критериям экономической привлекательности и эффективности, относя при анализе проект до одного из квадратов матрицы (рис. 7), которая отображает позицию правительства относительно поддержки тех или иных проектов.

высокая                                                                                                                

экономическая привлекательность	Необходимость поддержки частных инвесторов, иностранных доноров с целью повышения эффективности. Проекты в социальной сфере, проекты инфраструктурного развития	Поддержка частных инициатив, возможные инвестиции общества. Проекты поиска новых возможностей и усиление конкурентных позиций.
	Отсутствует гражданская поддержка.	Инвестиции частного сектора, отсутствует гражданская поддержка. Проекты поиска экспортных возможностей и «снятие сливок» общественного производства.
экономическая эффективность

 низкая

Рис. 7. Матрица экономической эффективности и экономической привлекательности.

Наиболее привлекательным в этой матрице является верхний правый квадрат, в котором и привлекательность, и эффективность проектов являются высокими. Это проекты по развитию новых рынков, улучшению конкурентных позиций страны, выпуску новой продукции. Как правило, проекты реализуются в большей степени в частном секторе, поскольку экономически эффективные проекты практически всегда привлекательны и с финансового взгляда.

Экономически привлекательные проекты (левый верхний квадрат), которые не являются экономически эффективными, требуют поддержки для повышения своей эффективности. Поэтому активная роль государства при идентификации проектов заключается в частичном их финансировании, давая этим самым возможность их реализации.

Это проекты, которые обеспечивают развитие инфраструктуры регионов и страны в целом (транспортные коммуникации, связь, морские и аэропорты и т.д.), а также проекты, направленные на социальное развитие. Характерной особенностью таких проектов является необходимость их в государственной финансовой поддержке. Для повышения эффективности проекта государство может поддержать инициативу частных инвесторов и доноров.

Непривлекательные с точки зрения выгод для общества проекты (нижний правый квадрат) должны осуществляться исключительно за счет частных инвестиций. Участие общественных инвестиций в таких проектах может быть оправданно лишь в случае возможности получения солидных финансовых выгод.

Рассмотрим методику оценки экономической привлекательности проекта поэтапно.

На первом этапе устанавливаются цели развития и определяется их приоритетность. Они, бесспорно, являются индивидуальными для каждой страны и определяются руководством конкретного государства и национальными агентствами по развитию. Как критерии сравнения проектов, аналитики могут использовать такие, как:

- необходимая величина инвестиций для создания рабочих мест;

- значение добавленной стоимости, создаваемой в результате проекта;

- уменьшение (сбережение) используемых валютных ресурсов;

- платежи за использование местных ресурсов и т.д.

 После выделения приоритетных критериев необходимо их проанализировать, определив величину удельного веса каждого критерия в величине общей экономической привлекательности.

 Вторым этапом оценки, является расчет количественного значения установленных ранее критериев. Он измеряет степень благоприятствования проекта достижению поставленных экономических целей развития. Необходимые для определения этих показателей данные берутся из финансовых отчетов, представленных после проведения финансового анализа проекта. Рейтинг в ряде значений критериев в комплексном проекте (таблица) показывают соответствие результатов проекта поставленным целям. Затем по каждому критерию определяется наиболее привлекательный проект и рассчитывается индекс для каждого проекта путем деления величины критерия в конкретном проекте, на значение лучшего рейтинга в данной категории. Индексация по критериям дает возможность сравнивать результаты, часто трудно сравниваемых между собою проектов, определяя наиболее привлекательные с точки зрения общего благосостояния.

Оценка экономической привлекательности проекта

 

Критерий	Значимость критерия	Значение критерия			Лучший показатеь (рейтинг)	Индекс критерия
		Проект А	Проект В	Проект C		Проект А	Проект В	Проект C
1.Необходимые инвестиции на одно рабочее место, грн.	0,2	5000	12000	12000	5000	1.0	0,42	0.33
2.Получение добавленной стоимости, %	0,4	10	20	30	ЗО	0.33	0,66	1,0
3.Сбережение иностранной валюты, часть	0,1	20000	10000	40000	40000	0,5	0,25	1,0
4.Доходность проекта, %	0,3	12	18	15	18	0.66	1,0	0,83

 На заключительном этапе оценка общей привлекательности каждого проекта рассчитывается как средневзвешенная величина индексов проекта. Большее средневзвешенное значение свидетельствует о экономической привлекательности проекта.

Средневзвешенный индекс проекта А = 0,2*1,0 + 0,4*0,33 + 0,1*0,5 + 0,3*0,66 = 0,58

Средневзвешенный индекс проекта В = 0,2*0,42 + 0,4*0,66 + 0,1*0,25 + 0,3*1,0 = 0,673

Средневзвешенный индекс проекта С = 0,2*0,38 + 0,4*1,0 + 0,1*1,0 + 0,3*0,83 = 0,825

Данный расчёт показывает что наиболее привлекательным является проект C, средневзвешенный индекс которого значительно выше, чем у проектов А и В. Таким образом, по результатам расчетов можно отобрать проект C, который, более всего отвечает целям экономического развития страны.

Исследовав экономическую привлекательность проекта (с точки зрения возможности достижения определенных экономических целей развития общества), аналитики определяют его экономическую эффективность. Целью измерения экономической эффективности является оценка эффективности использования дефицитных ресурсов общества в рамках проекта.

Для определения экономической ценности проекта используют понятие альтернативной стоимости, теневых цен, неощутимых выгод и затрат, трансфертных платежей, потребительского излишка и экстерналий.

7.3.Определение экономической эффективности проекта

Оценка экономической ценности проекта основывается на методологии приростной природы выгод и затрат, которые определяют экономические выгоды как все положительные результаты, которые получает общество от реализации проекта, а экономические затраты как все отрицательные влияния, сопутствующие проекту.

Экономическая ценность проекта = Прирост экономических выгод - Прирост экономических затрат

Аналитик определяя ценность проекта, оценивает, насколько положительные результаты (выгоды) превышают его отрицательные последствия (затраты) и какой будет величина выигрыша общества при осуществлении проекта.

Финансовая оценка проектов, построенная на использовании цен, согласно которым фирма оплачивает товары и услуги, необходимость проекта, и тех цен, которые будут оплачивать потребители за продукцию, полученную в результате реализации проекта. Впрочем, с точки зрения общества, такие цены не всегда могут быть приемлемой мерой стоимости затрат и выгод. Для экономического анализа необходимо оценить все компоненты проекта с точки зрения альтернативной стоимости. Аналитик определяет альтернативную стоимость вещей учитывая их лучшее всего использование, а вырабатываемой продукции - через оценку затрат нации на приобретение аналогичной продукции при отсутствии проекта.

При проведении экономического анализа аналитики вынужденные корригировать финансовые показатели, которые в значительной мере искажают реальную стоимость товаров. Эти искажения обусловлены отсутствием свободного конкурентного рынка, основной чертой которого является бесконечное множество товаропроизводителей, которые продают стандартизированный товар. Поскольку на рынке отсутствуют входные барьеры и все участники имеют равный доступ к ресурсам, в том числе и информационным, на рынке формируется цена, которая в долгосрочном периоде равна средним затратам производства.

Поскольку количество конкурентных рынков незначительно, реально аналитики соприкасаются с ситуациями, когда ценообразование не отображает соответствующей действительности стоимости товара. На современном рынке цены искажены вследствие неконкурентных ограничений, контроля над ценами, налогами, субсидиями, квотами. Поэтому инвестиционные ограничения, которые принимаются на основе искаженных цен, не всегда отвечают оптимальному выбору проекта, который имеет высочайшую экономическую эффективность

Существование в экономике значительных отличий в рыночных ценах и затрат на производство свидетельствует об отсутствии свободной конкуренции на рынке, а также о значительном государственном регулировании экономического развития страны. Ценовые перекосы могут возникать в следствие проведения государством политики, направленной на развития определенного сектора экономики, безопасности отдельных производств, доступности некоторых товаров для определенных категорий потребителей, минимизацию неблагоприятных социальных последствий некоторых проектов, изменение структуры и географии развития областей, увеличение поступлений в государственный бюджет, защита отечественных производителей и прочие цели, которые оказывают влияние на ценовую политику фирм.

Искривление рыночных цен может происходить вследствие трансфертных платежей. Трансфертными называют платежи, которые не сопровождаются созданием или движением в обществе богатства. К трансфертам относят субсидии, дотации, налоги, акцизные сборы. В финансовом анализе все трансферты включаются в рыночные цены, поскольку их получает или выплачивает частный инвестор. Налоги, выплачиваемые фирмой, увеличивают затраты проекта, а субсидии оказывают содействие возрастанию доходов. При экономическом анализе трансфертные платежи не учитываются с точки зрения затрат или выгод, получаемых потребителями в результате налогообложения или субсидирования. Аналитики дают расчет полных затрат производства без искривления их компенсациями дотациями или налогами. Тем самым налоговое бремя увеличивает цену, которую предприниматель установил самостоятельно. По логике вещей внедрение такого налога неминуемо повлечет снижение объемов спроса.

В экономическом анализе учитываются полные затраты производства. При этом рыночные компенсации отнимаются, а дотации прибавляются, поскольку общество реально оплачивает эти полные затраты, чтобы выработать то или иное благо. Для определения общественной ценности ресурса используют теневые цены, которые отображают общественную оценку продукта в денежных единицах. Существует несколько подходов к определению теневых цен:

- на основе определения затрат, необходимых для изъятия этого ресурса с иных областей или увеличения производства;

- учитывая импортные аналоги, на основе мировой цены, выраженной в национальной валюте;

- по величине альтернативной стоимости ресурсов, израсходованных на производство данного продукта,

Первый подход предусматривает оценку предельных (маржинальных) затрат производства необходимого ресурса, которые отображают необходимые расходы производителя при производстве дополнительной единицы продукции. При неполном использовании мощностей предельные затраты меньше, чем себестоимость единицы продукции, что делает выпуск дополнительных объемов выгодным как для предприятий, так и для общества в целом. Если же экономическая система сбалансирована, то привлечение к производству новых ресурсов требует больших затрат и предельные затраты начинают превышать себестоимость продукции. К примеру, проект строительства новой ветви метрополитена требует новых поставок железобетонных блоков, стоимость которых необходимо измерить, исходя из затрат на производство дополнительного количества (предельной стоимости) одной единицы железобетонного блока. И, если завод, который выпускает блоки, работает в оптимальном режиме (производственная мощность отвечает объемам производства, при этом минимальные затраты на единицу продукции), то увеличение производства приведет к увеличению себестоимости единицы продукции,

Довольно часто в практике экономического анализа используют теневые цены мирового рынка. Это объясняется двумя причинами. Во-первых, большинство мировых рынков считаются свободными и конкурентными, поэтому цена, которая на них устанавливается, является реальным отображением стоимости. Во-вторых, самым лучшим альтернативным использованием конкурентоспособных товаров, материалов и продукции являются поставки на внешний рынок, то есть экспорт или оборот аналогичных товаров по стоимости импорта.

На первый взгляд, определение теневой цены на основе эквивалента мировой цены, рассчитанной в единицах местной валюты, не создает проблем. Однако, аналитик проекта должен определить:

- отражает ли существующий валютный курс настоящую ценность местной валюты;

- как установить эквивалент мировой цены для экспортных и импортируемых товаров;

- можно ли оценить все компоненты проекта по мировым ценам, а если нет, то какова методика обоснования их экономической стоимости.

Практика экономического анализа свидетельствует о том, что значительное количество как промышленно развитых, так и стран, которые развиваются, имеют завышенную или заниженную ценность национальной валюты. Причинами таких искривлений могут быть сознательные действия правительств этих стран: установление ограничений на продажу и покупку валюты в стране, фиксированного обменного курса, валютных коридоров. В результате реальная экономическая стоимость импорта в местной валюте или экспорта в долларовом эквиваленте не отображают фактических общественных затрат.

Теневой валютный курс = Официальный валютный курс х (1 + премия)

Премия к официальному валютному курсу = (Теневой валютный курс - Официальный валютный курс / Официальный валютный курс

Для коррегирования официального курса применяют стандартный коэффициент преобразований, что отображает отношение официального валютного курса к теневому.

Стандартный коэффициент преобразования = Официальный валютный курс / Теневой валютный курс - 1 / (1+ премия к официальному валютному курсу)

Пример. Рассматривается проект, который предусматривает поставку импортной технологической линии, стоимость которой, за оценками экспертов будет представлять 500 тыс. дол. Официальный курс местной валюты завышен на 20% и представляет 10:1. Необходимо определить экономическую стоимость проекта в местной валюте, если импортные компоненты (технологическая линия) представляют 30% от стоимости проекта.

Завышение обменного курса конвертации местной валюты в иностранную означает, что реальная покупательная способность единицы местной валюты на 20% меньшая от официально объявленной. То есть. официальный обменный курс в 1,2 раза выше, чем теневая цена иностранной валюты.

Теневой валютный курс местной валюты равен 1,2 ден. ед.. = (1 + 0,2).

Дадим расчет стоимость импортной линии в эквиваленте национальной валюты за теневым валютным курсом.

500 х 12= 6000 тыс. ден. ед. национальной валюты.

Поскольку затраты на импорт составляют лишь 30% стоимости проекта, общая экономическая стоимость проекта составляет 6000/30 х 100= 20000 тыс. ден. ед национальной валюты.

Для определения эквивалента мировой цены экспортных и импортных товаров используют паритетные цены, которые отображают эквивалент цены мирового рынка, выраженный в местной валюте.

Различают импортный паритет - сравнительные местные цены за импортные товары, и экспортный паритет - сравнительные цены, уплаченные за экспортные товары.

При определении мировых цен обычно используют условия экспортирования FOB - франко-борт (англ. free on board) отображают условия оплаты с большого экспортного порта, или импортирование CIF (стоимость, страхование, фрахт; англ. cost, insurance, freight) в большом импортирующем порту традиционного рынка.

Переводной коэффициент (или коэффициент перерасчета) используется для конвертации финансовых цен на товары и услуги в экономическую стоимость. Он отображает степень искривления общественной ценности путем государственного регулирования экономических процессов.

Коэффициент перерасчета (перевода) = Финансовая стоимость / Теневая (экономическая) стоимость

Чем выше этот показатель, тем больше искривлены на данном рынке цены сравнительно с конкурентным рынком. Довольно часто аналитики для упрощения расчетов вводят специальный коэффициент перевода для всех товаров и услуг данного государства. Тем не менее это может привести к серьезным погрешностям, поскольку уровень государственного регулирования различных областей и секторов экономики значительно колеблется. В различных областях стимулируется экспорт, в других ограничивается или запрещается импорт; одни виды деятельности субсидируются, с других взимаются дополнительные налоги и отчисления. Поэтому коэффициент перерасчета определяется для отдельных групп товаров и услуг.

Для оценки экономической стоимости товаров, которые могут импортироваться, рассчитывается цена импортного паритета. Экономическая величина импортного паритета рассчитывается переведением валютной стоимости импорта в национальный эквивалент по официальному обменному курсу, а потом позиции проекта, которые не является импортозаменимыми (транспортирование внутри страны, затрат на маркетинг и сбыт), корригируют на коэффициент перевода, который отображает искривление экономической стоимости этих услуг.

Как определяется импортный паритет можно увидеть на примере. Дадим расчет импортного паритета двигателя, который будет произведен в Украине. Цена CIF аналогичного товара составляет 1000 дол., импортная таможенная пошлина для этой группы товаров - 25% ( CIF), налог на продажу - 10%, торговая наценка - 25%, транспортирование - 50 грн. Известно, что коэффициент перевода для транспортирования составляет 0,6, а для торговой наценки - 0,8. Официальный валютный курс - 1 дол. : 2 грн. Определим финансовую и теневую (экономическую) величину импортного паритета для двигателя. Результаты расчетов представлены в таблице.

Значение коэффициента перерасчета, который равен 1,41, свидетельствует о значительных искривлениях, которые испытает цена на импортные товары при их поставке на национальный рынок.

Расчет финансовой и экономической стоимости импортного паритета

Финансовая стоимость		Экономическая стоимость
Цена CIF двигателя, дол.	1000		1000
Цена двигателя в местной валюте, грн.	2000		2000
Таможенная пошлина на импорт (25% от CIF)	500
Налог на продажу, 10%	250
Торговая наценка (25% от CIF)	500	К перевода = 0,6	300
Транспортирование	50	К перевода = 0,8	40
Финансовая паритетная цена, грн.	3300	Экономическая паритетная цена, грн.	2340

 Определить экономическую стоимость товаров и услуг, которые имеют импортные аналоги, можно лишь тогда, когда они привлечены к внешнеторговому обороту. К таким товарам относятся те товары, которые или импортируются, или экспортируются, а в случае реализации проекта предусматривается их экспорт или импорт, или стоимость производства которая в стране меньшая цены FOB и больше цены CIF. Цены этих товаров при экспорте выше стоимости их производства в стране и ниже импортных аналогов. Для этих товаров является верным равенство:

Цена FOB > Стоимость производства товара в стране > Цена CIF

Экономическая стоимость таких компонентов проекта рассчитывается на базе импортных и экспортных паритетов.

Вместе с тем, в проекте, который реализуется в стране, значительное количество ресурсов относятся либо к товарам, непосредственно привлеченных к внешнеторговым сделкам, или не привлеченных к торговому обороту.

Некоторые товары, которые не принимают участия во внешнеторговых сделках, но имеют явные признаки импорта, привлечены косвенно к внешнеторговому обороту. Самым лучшим способом оценки для таких товаров является отнесение отечественных товаров к таким, которые не принимают участия во внешнеторговом обороте, а импортные - которые привлечены к внешнеторговому обороту, установив паритетную цену импорта. К таким товарам в сельскохозяйственных проектах могут относиться трактора отечественного производства или использования при строительстве материалов, значительная часть которых импортируется. В экономическом анализе надлежит "разложить" такой товар на импортный компонент и компонент отечественного производства и оценить каждый в частности.

Товары, которые не привлекаются к внешнеторговому обороту, - это те товары, импорт и экспорт которых экономически не целесообразен (через большие транспортные затраты или скоропортящиеся свойства продуктов). Также те для которых существуют ограничения ввоза или вывоза из страны, а также стоимость производства которых меньше цены CIF и больше цены FOB.

Государство защищает отечественных производителей насосов путем запрета импорта насосов. Потому как отечественные насосы могут быть не только менее продуктивными и надежными, а и себестоимость их производства выше. Разумеется, что отечественные насосы относятся к той категории товаров, которые не привлекаются к внешнеторговому обороту, поскольку не являются конкурентоспособными на мировом рынке, а их экономическая стоимость должна оцениваться по ценам внутреннего рынка, хотя она и выше цены импортных аналогов.

Все выше упомянутые методические подходы для определения теневых цен подразумевали, что в основу определения экономической стоимости данных товаров и ресурсов заложены мировые цены на них или их аналоги.

Впрочем, существуют ресурсы, для которых нет мировой цены. К ним относятся земля, рабочая сила, разнообразные услуги. Для них применяют третий способ определения теневой цены.

При проведении экономического анализа оценку земли можно осуществить такими методами:  

- исходя из затрат на приобретение земли или прав на ее использование. Главная проблема оценки этих затрат заключается в отсутствии рынка земли и ее свободной продажи. В таких случаях аналитики используют как ориентир экономической стоимости величину арендной платы на аналогичные участки;

- учитывая стоимость сельскохозяйственной продукции, которую можно было бы выработать на этом земельном участке.

Если речь идет о неиспользуемых землях, которые выделяются, скажем, под проект переселения, то "без проекта" земля вообще не будет давать экономической отдачи, чистая стоимость "утраченной" продукции будет равна нулю, а в экономических характеристиках вообще не будет указана цена. В иных случаях необходимо прямо давать расчет чистой стоимости "утраченной" продукции при передаче земли в пользование проекта. Простейший подход - определения возможного дохода, ожидаемый урожай и рыночные цены на него минус необходимые затраты на его производство. Полученная величина показывает отдачу земли при производстве. Она может быть альтернативной стоимостью в финансовом выражении. Этот набор расчетов можно перевести в экономические величины, употребляя экономические значения для каждого израсходованного компонента на входе проекта и каждого результата на его выходе.

Из-за отсутствия свободной продажи земельных участков в Украине и рыночного определения рентного процента нужно учитывать самый лучший из возможных способов использования земли, который давал бы самый высокий доход. Возможными вариантами использования земельных угодий являются:

- сельскохозяйственная деятельность;

- застройка промышленными сооружениями и жилыми домами;

- гостиничное хозяйство.

Эти альтернативы сравниваются с точки зрения величины предельного продукта, который могут получить собственники земли, выращивая на этом участке сахарную свеклу, или величины арендной платы при сдаче квартир, если этот участок отдан под строительство жилья.

Проблемы оценки альтернативной стоимости труда фокусируются на необходимости расчета предельной доходности (стоимость дополнительной единицы продукции, созданной работником). При условиях совершенной конкуренции стоимость предельного продукта равна заработку работника. Тем не менее, современные рынки труда не является совершенными. В Украине это в значительной мере связано с ограниченной ротацией населения - как географической, так и профессионально-квалификационной.

Главной ошибкой оценки экономической ценности рабочей силы является ориентация на существующий уровень оплаты труда. Например, в связи с дефицитом квалифицированной рабочей силы для реализации проекта необходимо будет повысить уровень оплаты труда новых работников, а это увеличит затраты проекта по сравнению с фактическим уровнем.

Рассмотрим возможный подход к определению альтернативной стоимости рабочей силы при реализации проекта, цель которого - строительство ирригационной системы в районе выращивания риса. После реализации проекта появится возможность сбора второго урожая. Впрочем, к затратам проекта, кроме затрат на строительство ирригационной системы, надлежит отнести и утраченный заработок сельскохозяйственных работников, который они получали как строители в период засухи, при реализации "строительного проекта".

Опыт проведения экономического анализа проекта показал, что альтернативную стоимость рабочей силы определяют производительностью труда сельскохозяйственных работников. Этот подход не вызывает сомнений при оценке продуктов сельского хозяйства. Тем не менее, при отборе проектов, которые реализуются в иных секторах, этот метод выходит из создания добавочной стоимости в результате найма дополнительного работника из сельскохозяйственных районов.

Таким образом, для оценки в проекте экономической стоимости таких ресурсов, как земля и рабочая сила, используют возможность получения дохода при использовании этих ресурсов самыми лучшими из возможных способов.

7.4.Оценка влияния проекта на экономику страны

Довольно часто результаты проекта заключаются не только в явных выгодах и затратах общества. А также и в неявных - которые довольно тяжело поддаются количественной оценке. Аналитики, выбирая и оценивая проекты, определяют видимые не (неощутимые) выгоды и затраты, которые стараются оценить количественно. Впрочем, оценить такие влияния проекта, как снижение уровня заболеваемости населения, улучшение состояния окружающей среды, повышение уровня рождаемости и тому подобное сложно.

Возможными методическими подходами для такой оценки являются:

- готовность населения, в целом платить за улучшение жизни;

- возможность сокращения затрат на удовлетворение общественных потребностей в результате реализации проекта.

Осуществленный несколько лет назад в Украине проект вакцинации населения от заболевания на дифтерию импортными вакцинами имел значительные неощутимые выгоды, к которым можно отнести снижения заболеваемости и смертности населения от дифтерии. Количественная оценка этих выгод может выходить из сокращения затрат медицинских учреждений на лечение больных (стоимость медикаментов, зарплата медперсонала), экономии службы социального страхования на оплату больничных, снижение потерь национального продукта, в результате потери трудоспособности работником во время болезни и т.п.

Если невозможно осуществить точную количественную оценку неявных затрат и выгод от проектов, которые отображают их общественную значимость, прибегают к оценке тех минимальных выгод, которые оправдывают необходимые затраты для принятия решения о целесообразности реализации проекта.

 Возможные результаты после реализации отдельных проектов:

- снижение цен на потребительские товары и услуги благодаря новым каналам сбыта, усовершенствованию технологии производства;

- отсутствие дефицита отдельных товаров;

- устранение несоответствия в структуре потребления уровню развития общества.

Примером внешнего влияния проекта может быть снижение затрат на эксплуатацию автомобильного транспорта после реализации проекта реконструкции шоссированных дорог. Снижение затрат, как правило, сопровождается и снижением цен, которые устанавливает производитель для потребителя. При падении цен потребители получают возможность, использовать реально сэкономленный доход на иные товары или увеличить потребление этих продуктов. Проекты, сориентированные на снижение рыночных цен, повышают отдачу проекта на величину прироста потребительского излишка.

Под потребительским излишком понимают разность между максимальной ценой, которую потребитель готов заплатить за единицу продукции, и той реальной величиной цены, которую он заплатил фактически. Увидеть изменения потребительского излишка можно на примере. Рассматривается проект замены на молокозаводе старой низкопродуктивной линии производства на более продуктивную. Это даст возможность снизить себестоимость 1 баночки на 15%, а цену - с 1,1 гривни, до 1,0 грн. Как видим, вследствие увеличения объема спроса на сметану потребительский излишек до реализации проекта значительно ниже, чем после его реализации.

Рис. 7. Изменение потребительского излишка при реализации проекта

Также экономист определяет все экстерналии (или побочные эффекты), которые сопровождают проект. Под экстерналиями понимают все выгоды и затраты, которые являются причиной проекта и которые не оказывают прямого влияния на проект и потому не включаются в его финансовый анализ. Побочные эффекты могут быть как положительными, так и отрицательными.

Типы побочных эффектов и их последствия

Типы эффектов	Возможные проявления побочных эффектов
Побочные эффекты от производства	Загрязнение водного и воздушного бассейнов Улучшение транспортного сочетания Истощение природных ресурсов Изменения в структуре семей Влияние на здоровье
Побочные эффекты от изменения каналов распространения (реклама, прямые продажи)	Неудовольствие населения Повышенная агрессия Вторжение в частную жизнь
	Нарушение социальных норм жизни общества.

 

 Нарушить и изменить все внешние эффекты практически невозможно, да и нецелесообразно. Тем не менее нужно стремиться выяявить и измерить самые важные из них, а также рассмотреть их качественный аспект.

В тех случаях, когда проекты оказывают косвенное влияние на общество (развитие инфраструктуры районов, создание дополнительных рабочих мест), возникает мультипликационный эффект, который отображает взаимозависимость вложенных инвестиций и полученного дохода.

   Проект может иметь как положительные, так и отрицательные последствия. Например, создание новых рабочих мест послужит повышению платежеспособности населения (получение вознаграждения за труд), это будет оказывать содействие возрастанию уровня национального дохода (в результате создания дополнительного продукта), увеличение доходной части бюджета (в связи с возрастанием величины подоходного налога с новопринятых работников).

Повышение платежеспособности дает импульс к развитию новых областей, которые на первых порах производят потребительские товары, а потом и продукцию промышленного назначения. Однако оценка этих эффектов скрывает в себе опасность двойного счета безосновательного завышения уровня влияния проекта. Во избежание многоразового учета положительных и отрицательных влияний результатов проекта на экономику регионов и областей, страны в целом, используют расчетные показатели мультипликации для конкретных отраслевых, межотраслевых и региональных моделей развития.

Методология экономической оценки проекта дает возможность воспользоваться богатым методическим арсеналом и инструментами для того чтобы определить целесообразность реализации проекта с точки зрения общего благосостояния. Однако нужно помнить, что аналитик готовит экономический анализ, выступая в роли эксперта для оценки эффективности макроэкономической политики государства. Его выводы и оценки представляют интерес для поиска новых выгод для общества в рамках национального развития.

Выводы.

  Экономический анализ проекта осуществляется с целью определения его влияния на благосостояние общества в целом, а не на отдельных инвесторов.

Определение экономической привлекательности проекта связанно с оценкой проекта с точки зрения возможности достижения определенных экономических целей развития страны. Оценка экономической эффективности проекта проводится с целью определения результативности использования дефицитных ресурсов общества в границах проекта.

Для определения экономической ценности проекта используют понятие альтернативной стоимости, теневых цен, неощутимых выгод и потерь, трансфертных платежей, потребительского излишка и экстерналий.

Определение экономической ценности проекта дает возможность оценить, насколько положительные результаты (выгоды) превышают отрицательные последствия (потери), какова будет величина выигрыша общества в случае реализации проекта.

Во время проведения экономического анализа корегируются финансовые показатели, которые в значительной мере отражают реальную стоимость товаров. Для этого необходимо избежать влияния трансфертных платежей на формирование стоимости ресурсов проекта.

Общественную ценность ресурсов определяют на базе теневых цен. Теневая цена - это общественная оценка продукта или ресурса, выраженная в денежном измерении и сформированная на базе:

- предельных затрат производства необходимого ресурса;

- стоимости импортных аналогов на основе эквивалента мировых цен;

- величины альтернативной стоимости ресурсов, израсходованных на производство данного продукта.

Осознание влияния проекта на экономику страны сопровождается определением побочных эффектов проекта и их последствия.

Реализация проекта может оказывать содействие снижению цен на потребительские товары и услуги (увеличение потребительского излишка), ликвидации дефицита любого товара и тому подобное.

Контрольные вопросы

1. В чем состоит разность между финансовым и экономическим анализом?

2. Какое условие является необходимым при проведении экономического анализа проекта?

  3. Какое различие между расчетами финансовых и экономических цен?

4. Отличия экономической привлекательности и экономической эффективности.

5. Какие основные этапы определения экономической привлекательности проекта?

6. Для чего используется альтернативная стоимость в экономическом анализе?

7. Понятие теневого образования, механизм определения теневых цен для отдельных ресурсов проекта?

8. Охарактеризуйте методический инструмент для определения имеющихcя выгод и затрат при проведении экономического анализа.

9. Понятие переводного коэффициента (коэффициента перерасчета) и проблемы его использования.

10. Почему в оценке экономической ценности проекта учитывают трансфертные платежи, мультипликационный эффект и потребительский излишек?