9. Производство

«Наряду с повышением качества и производительности главные требования к нашему производству — это боль­шая гибкость и ориентация на запросы потребителей. Новейшие технологии способствуют выполнению высоких требований по качеству изделий».⁹⁵ Чтобы добиться успе­ха на рынке, промышленные предприятия должны обра­тить первостепенное внимание на то, каков характер про­изводства, какие применяются технологии (уровень тех­ники и технологии), какие имеются или должны быть созданы производственные мощности и как организова­но производство.

Ответьте в своем бизнес-плане на следующие вопросы:

Каков уровень технического оснащения (машины, оборудование, компьютерная техника и программное обеспечение)? Какие применяются технологии? Име­ется ли технологическое исследование под запланиро­ванные инвестиции? Как вы оцениваете объем инвес­тиций на замену оборудования?

Имеет смысл поместить в приложение перечень (в ви­де таблицы) машин, оборудования, компьютерной тех­ники и программного обеспечения с указанием време­ни их приобретения (возраст), первоначальной и теку­щей балансовой стоимости, если эти данные не содержатся в прилагаемом последнем годовом отче­те предприятия. Если инвентаризационная опись очень

велика, в приложении следует привести по крайней мере ее краткий вариант.

Каково нынешнее состояние производства (его силь­ные и слабые стороны)? Опишите производственный процесс, упомянув при этом все важные производ­ственные факторы, включая материально-техническое снабжение и само производство, складское хозяйство (склады сырья, производственных и вспомогательных материалов, топлива, полуфабрикатов, готовых изде­лий), а также систему отправки готовой продукции. Остановитесь, прежде всего, на таких вопросах, как политика в области производственных мощностей (размер производств, максимальные / нормальные мощности, возможности для увеличения мощностей), политика в области снабжения (каналы снабжения, методика отбора и число поставщиков, важнейшие по­ставщики, существующие и планируемые рамочные договоры, зависимость от поставщиков, их замени­мость, требования к качеству, сервису, срокам поста­вок, ценам, актуальная динамика цен, доля поставок из-за рубежа — из каких стран), политика в области складского хозяйства (складские запасы, возрастная структура запасов, целевые установки — например, ликвидация складов и ориентация на работу «с ко­лес»), НИОКР, организационная форма производства (цеховой принцип производства, конвейерное произ­водство, степень механизации и автоматизации, рабо­чее время, сменная система, квалификация производ­ственного персонала),⁹⁶ система планирования произ­водства и управления производственными процессами⁹⁷ (методика, компьютерная техника и про­граммное обеспечение, методы управления производ­ственным процессом — например, производство «с колес»), контроль качества⁹³ (нынешняя методика те­стирования сырья и материалов, проверка производ­ственного процесса, полуфабрикатов и готовой про­дукции, целевые установки в области повышения ка­чества), время прохождения (включая время хранения; целевые установки и методы сокращения времени прохождения; время плановых простоев для ремонта и обслуживания оборудования), контроль и сокраще­ние издержек (изложение системы учета затрат, по­тенциал сокращения затрат, система калькуляции и т. д.), страхование производства (страхование от про­стоев, пожара, взломов и т. д., а также страхование предприятий в рамках ответственности за продукцию). Если имеется письменный производственный план, его следует включить в приложение к бизнес-плану.

Приведенный ниже перечень⁹⁹ показывает, из каких разделов состоит производственный план немецкой фир­мы «Standard Elektrik Lorenz AG»:

Производственные мощности — по сферам произ­водства.

Объем выпускаемой на продажу продукции /

производительность предприятия — по группам то­варов.

—  Внутренняя выработка, переработка полуфабрика­тов, производительность предприятия, результат работы предприятия.

—  Издержки — по факторам издержек и по группам товаров.

Рост издержек / меры по снижению издержек

— по группам товаров.

План предоставления субподрядов.

—  Основные средства (валовая и остаточная балан­совая стоимость основного капитала, корректиров­ка стоимости) — по группам товаров.

— Капиталовложения — по объектам (земельные участки, машины и т. д.) и категориям (замена, улучшение качества, снижение издержек и т. д.).

— Оборотный капитал предприятия — по группам товаров.

— Работники — по подразделениям и сферам произ­водства.

—   Площади — по группам товаров.

Производственные показатели.

Ответьте в своем бизнес-плане на следующие вопросы:

Какие изменения в производственном процессе пла­нируются — когда и почему? Назовите ключевые мо­менты плана капиталовложений, включая данные по видам финансирования (лизинг, покупка, имуществен­ный вклад инвестора), на ближайшие три—пять лет, кратко обосновав их. Подробный план инвестиций включается в приложение к бизнес-плану.

 

Виды инвестиций: У = учредительские инвестиции; Э = экстенсивные инвестиции; В = инвестиции для заме­щения основного капитала (В/рац = инвестиции на раци­онализацию производства; В/див = инвестиции на дивер­сификацию).

Расскажите о процессе планирования инвестиций, о принятии инвестиционных решений и контроле над ин­вестициями на вашем предприятии. Объясните, в ча­стности, какая у вас применяется методика анализа эффективности капиталовложений при оценке имуще­ственных инвестиций. Если одной из главных причин составления бизнес-плана является получение инвес­тиционного финансирования (промышленная установ­ка, технологическая линия и т. д.), то необходимо про­вести и представить расчет экономической эффектив­ности.

Следующие статические виды оценки доходности капиталовложений не являются достаточными для оценки имущественных инвестиций: сравнительный расчет издержек (сравнение издержек двух или не­скольких альтернативных вариантов инвестиций), срав­нительный расчет прибылей (сравнение средней при­были за определенный период между двумя или не­сколькими альтернативными вариантами инвестиций), сравнительный расчет рентабельности (критерием пре­имущества является «максимальная рентабельность», т. е. прибыль за определенный период, умноженная на 100 и разделенная на вложенный капитал) и сравни­тельный расчет амортизации (критерием преимущества является амортизационный период, т. е. вложенный ка­питал, разделенный на кэш флоу за год). Они относят­ся только к определенному периоду и основаны только на издержках и прибыли.

Лучше применять динамические виды оценки до­ходности капиталовложений, поскольку они относятся ко всем периодам использования, при этом применяют­ся финансово-математические методы на базе доходов и расходов:¹⁰⁰

• Метод учета стоимости капитала: инвестиционные

проекты в которых стоимость капитала меньше нуля,

считаются нерентабельными и отвергаются. Среди аль­тернативных инвестиций выбирается инвестиция с наи­большей стоимостью капитала.

•    Метод внутренней процентной ставки: проекты ин­вестиций, в которых внутренняя процентная ставка меньше, чем определенная руководством фирмы ми­нимальная доходность (расчетная процентная ставка), отвергаются. Среди альтернативных инвестиций выби­рается инвестиция с наивысшей внутренней процент­ной ставкой.

•    Аннуитетный метод: планируемые инвестиции, еже­годный приходный аннуитет которых меньше ежегодно­го расходного аннуитета, отвергаются. Среди альтерна­тивных инвестиций выбирается инвестиция с наиболь­шей положительной разницей между приходным аннуитетом и расходным аннуитетом.

•    Динамический амортизационный счет: критерием преимущества — так же, как и при статическом амор­тизационном счете — является амортизационный пери­од. Метод расчета: годовые суммы кэш флоу пересчи- тываются на сегодняшний день с отчислением сложных процентов и суммируются до тех пор, пока не будет покрыт вложенный капитал. Динамический амортизаци­онный период всегда дольше статического.

При расчете эффективности имущественных инвести­ций рекомендуем применять метод оценки по стоимости капитала, поскольку расчеты здесь просты и достаточно наглядны. В литературе предпочтение нередко отдается методу внутренней процентной ставки, поскольку он учи­тывает все важные аспекты динамических методов, вклю­чая расчеты на основе стоимости капитала.¹⁰¹

На практике, однако, метод внутренней процентной ставки вызывает большие трудности и требует большей затраты времени, чем метод оценки по стоимости капи­тала, поскольку в этом случае необходимо исследование дифференциальных инвестиций с разной первоначальной стоимостью и/или сроками эксплуатации, необходимости в котором нет при использовании метода оценки по сто­имости капитала.¹⁰²

@ При одинаковой первоначальной стоимости и одина­ковом сроке эксплуатации вы можете легко расчитать внутреннюю процентную ставку с помощью таблицы «Ме­тод внутренней процентной ставки», которая содержится на прилагаемом CD-ROM.

Стоимость капитала — это сумма всех платежей по инвестиционному проекту за плановый период t0. Таким образом, все выплаты и поступления, приходящиеся на период позже первоначального периода t0, определяют­ся с отчислением сложных процентов. Для упрощения расчетов (формулы) мы используем в приводимом ниже примере соответствующую финансово-математическую таблицу с отчислением сложных процентов (см. прило­жение 9).

@ Вам будет проще произвести расчеты с помощью таб­лицы «Метод учета стоимости капитала», которую мы при­водим на прилагаемом CD-ROM.

Пример расчета стоимости капитала для принятия инвестиционного решения:

Необходимо сравнить инвестиционные альтернативы A, B и С, чтобы выявить среди них оптимальную. Расчетная процентная ставка¹⁰³ составляет 10 процентов. Периоды t0, t1, t2 и t3 — это годы. Расходы на приобретение име­ют знак минус, а превышения поступлений над платежа­ми за каждый период идут со знаком плюс. Коэффици­ент отчисления сложных процентов берется из таблицы в приложении 9.

 

В инвестиционном варианте В стоимость капитала от­рицательная (-184,08), поэтому он отпадает, даже если бы не было альтернатив, так как превышения поступлений над платежами не хватает, чтобы обеспечить возврат вло­женного капитала и получить желаемый минимальный доход (здесь: 10%) со связанного капитала. В нашем при­мере инвестиционная альтернатива С (стоимость капи­тала +290) предпочтительна по сравнению с инвестици­онной альтернативой А (стоимость капитала +6,75), по­скольку в варианте С стоимость капитала выше, чем в варианте А.

В дополнение к рекомендуемому методу оценки по стоимости капитала для расчета средней прибыльности инвестиции за отчетный период¹⁰⁴ (например, для выплат инвестору) и для определения оптимального срока заме­ны инвестиции рекомендуется использовать также анну­итетный метод.

Например: Нужно определить оптимальный срок за­мены инвестиции

Если при единовременном инвестировании в оборудо­вание это оборудование используется до тех пор, пока его стоимость (с учетом остаточной продажной стоимос­ти в конце п-ного периода) повышается или пока пре­дельная прибыль за единицу времени не сократится до нуля, то срок эксплуатации оборудования при повторных инвестициях определяется абсолютным максимумом ан­нуитета этой инвестиции.

 

Технический срок эксплуатации машины в приведенном выше примере¹⁰⁶ составляет десять лет, а эффективный срок эксплуатации при единовременном инвестирова­нии — пять лет (начиная с шестого года стоимость капита­ла снижается). При этом оптимальный момент замены при повторных инвестициях наступает уже в конце второго пе­риода (абсолютный максимум аннуитета составляет 1,03).

Подробное изложение расчетов экономической эффек­тивности инвестиций необходимо тогда, когда основной целью составления бизнес-плана являются капиталовло­жения в промышленное оборудование или строительство предприятий «под ключ». Для всех других бизнес-планов достаточно краткой информации в виде таблицы (см. сле­дующий пример).

 

Если речь идет о принятии решений о новых стратеги­ческих сферах деятельности или новых товарных сериях, то этих традиционных методов расчета экономической эффективности бывает недостаточно. В таких случаях не­обходимо применять уже изложенный портфельный метод.

Ответьте в своем бизнес-плане на следующие вопросы:

Какие технологические процессы были переданы парт­нерам по производственной кооперации? Каково со­отношение собственного производства по отношению к производству на стороне (решения «make or buy»)?¹⁰⁷

В чем состоят причины передачи отдельных производ­ственных процессов партнерам по кооперации (издер­жки, качество, время и т. д.)? Кто является вашими важнейшими партнерами по производственной коопе­рации? Что вы предпринимаете, чтобы не попасть в зависимость от них?