2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы

Международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в миро­вом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами дея­тельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире - Древней Греции и Древ­нем Риме - в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где произ­водились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феода­лизма и становления капитализма стала развиваться система между­народных расчетов через банки.

Развитие международных валютных отношений обусловлено рос­том производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяй­ственных связей.

Международные валютные отношения опосредствуют международ­ные экономические отношения. Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объектив­ной основой является процесс общественного воспроизводства, кото­рый порождает международный обмен товарами, капиталами, услуга­ми. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики - национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отно­шениям, - партнерства и противоречий. Поскольку во внешнеэконо­мических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, производство и торговля, ва­лютные отношения занимают особое место в национальном и миро­вом хозяйстве. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. В условиях интернационализа­ции и глобализации экономики усиливается зависимость воспроизвод­ства от внешних факторов - динамики мирового производства и тор­говли, зарубежного уровня науки и техники, миграции иностранных капиталов. Неустойчивость международных валютных отношений, валютные кризисы оказывают отрицательное влияние на процесс воспроизводства.

Международные валютные отношения постепенно приобрели опре­деленные формы организации на основе интернационализации хозяй­ственных связей. Валютная система - форма организации и регулиро­вания валютных отношений, закрепленная национальным законодатель­ством или межгосударственными соглашениями. Это совокупность элементов, которые структурно и функционально взаимосвязаны и уча­ствуют в ее функционировании и управлении. Различаются нацио­нальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, регламентируемые национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является со­ставной частью денежной системы страны, хотя она относительно са­мостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешне­экономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой - формой организации международных валют­ных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зави­сят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяй­ства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении дан­ных условий периодически возникает ее кризис, который завершается крушением старой и созданием новой валютной системы.

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохо­зяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и ре­гулирования, она связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосудар­ственном валютном регулировании и координации валютной полити­ки ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валют­ных систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах (табл. 2.1).

 

Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государ­ства. Деньги, используемые в международных операциях, называются валютой. После первой мировой войны возникло понятие девиза - лю­бое платежное средство в иностранной валюте. Иностранная валюта используется в международных валютных, расчетных, кредитных и финансовых операциях, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории другого государства. При сильной инфляции, экономической и политической нестабильности в стране национальную валюту вытесняет более стабильная иностран­ная валюта, в современных условиях - доллар, евро, происходит долла­ризация экономики. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимо­действие национального и мирового хозяйства (табл.2.2).

Мировая валютная система базируется на функциональных фор­мах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые, выпол­няя функции интернациональной меры стоимости, международного платежного и резервного средства, обслуживают международные от­ношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функ­циональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег - от золотых к кредитным день­гам. Впервые использование наряду с золотом национальных валют в качестве мировых денег было узаконено в 1922 г., когда была созда­на Генуэзская валютная система. В результате этой закономерности мировая валютная система в XX в. базируется на одной или несколь­ких национальных валютах ведущих стран или международной ва­лютной единице (СДР, экю, которую с 1999 г. заменил евро). Новая функциональная форма мировых денег - евро - одновременно служит единой национальной денежной единицей 12 стран Евросоюза.

 

Особой категорией конвертируемой национальной валюты явля­ется резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции ин­тернациональной меры стоимости, международного платежного и ре­зервного средства. Она служит базой определения валютного курса для других стран, используется для проведения валютной интервен­ции с целью регулирования курса валют, а также как «опорная» ва­люта, к которой привязываются другие денежные единицы. В рамках Бреттонвудской валютной системы статус резервной валюты был офи­циально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар сохранил статус резервной ва­люты, и в этом качестве на практике используются евро, отчасти япон­ская иена и другие ведущие свободно конвертируемые валюты.

Предпосылками приобретения статуса резервной валюты являют­ся: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспор­те товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений за рубежом; емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная конверти­руемость валюты. Субъективным фактором выдвижения националь­ной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная, иногда историческая традиция использования валюты (например, фунта стерлингов) в качестве мировых денег. В институциональном аспекте условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение ее в международный оборот через банки и международные финансовые организации.

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных экспор­теров в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдви­жение валюты страны на роль резервной возлагает определенные обя­занности на ее экономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Статус резервной валюты вынуждает стра­ну-эмитент подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

Не имея собственной стоимости, национальные кредитные деньги не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота. Аналогично евровалюты - по форме это мировые деньги, а по своей природе - это национальные деньги, используемые иностранными бан­ками для депозитно-ссудных операций.

Применение предназначенных для внутренней экономики нацио­нальных денег в качестве международного платежно-расчетного и резервного средства порождает противоречия. Во-первых, использо­вание подверженных обесценению национальных кредитных денег для обслуживания мирохозяйственных связей противоречит интерна­циональному характеру МЭО. Во-вторых, страны - эмитенты резерв­ной валюты злоупотребляют ее статусом в целях внешнеэкономичес­кой экспансии. В-третьих, резервные валюты периодически утрачива­ют доминирующее положение. Такова была судьба английского фун­та стерлингов, который перестал быть резервной валютой к концу 1960-х гг. С 70-х годов доллар США также уступил свои монополь­ные международные позиции под давлением основных конкурирую­щих валют - марки ФРГ, замененной евро, японской иены и др.

Международная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное пла­тежное и резервное средство. Процесс демонетизации золота - утра­ты им денежных функций, отрицательные последствия применения нестабильных национальных валют в качестве мировых денег созда­ли условия для внедрения в валютную систему СДР (специальных прав заимствования), экю (европейской валютной единицы 1979-1998 гг.), которую в 1999 г. заменил евро. Эти новые формы мировых денег используются для безналичных международных расчетов путем за­писей на специальных счетах стран: СДР - в Международном валют­ном фонде, экю - в Европейском фонде валютного сотрудничества; с 1994 г. - в Европейском валютном институте ЕС до 1999 г. Их ус­ловная стоимость исчисляется на базе средневзвешенной стоимости и изменения курса валют, входящих в валютную корзину.

Следующий элемент валютной системы характеризует степень кон­вертируемости валют, т.е. размена на иностранные. Различаются:

•      свободно конвертируемые валюты, без ограничений обменивае­мые на любые иностранные валюты. В редакции Устава МВФ (1978 г.) введено понятие «свободно используемая валюта». К этой категории отнесены доллар США, марка ФРГ, иена, фунт стерлингов, француз­ский франк (марка и франк заменены евро). Свободно конвертируе­мыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений;

•      частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются ва­лютные ограничения;

•      неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резиден­тов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Элементом валютной системы является валютный паритет - со­отношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодатель­ном порядке. При монометаллизме - золотом или серебряном - базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпа­дал с понятием валютного паритета.

Режим валютного курса также является элементом валютной сис­темы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках; плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золо­той паритет - соотношение валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля-продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расхода­ми, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, стра­хование, потеря процентов на капитал, расходы на апробирование и др.), и фактически не превышали ± 1% паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного про­изводства, денежной и валютной систем. До середины 70-х годов ба­зой валютного курса служили золотое содержание валют - официаль­ный масштаб цен - и золотые паритеты, которые после второй миро­вой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с то­варными ценами являлась показателем степени обесценения нацио­нальных валют. В связи с отрывом цены золота от его стоимости уси­лился искусственный характер золотого паритета.

На протяжении более 40 лет (1934—1976 гг.) масштаб цен и золо­той паритет устанавливались на базе официальной цены золота. Эта цена определена казначейством США в 35 долл. за унцию в 1934 г. и сохранялась до девальвации доллара: в декабре 1971 г. она была по­вышена до 38 долл., а в феврале 1973 г. - до 42,22 долл. В результате государственного регулирования официальная цена золота в долла­рах была занижена и резко отклонялась от рыночной цены, которая колебалась: 40,8 долл. - в 1971 г., 97 - в 1973 г., 160 - в 1975 г., 125 - в 1976 г., 148 - в 1977 г., 193,2 долл. - в 1978 г.

После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. МВФ перестал их публиковать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы страны официаль­но отказались от золотого паритета как основы валютного курса, ко­торый ныне базируется на валютном паритете - соотношении между валютами - и колеблется вокруг него.

С середины 1970-х гг. введены паритеты на базе валютной корзи­ны. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию перехода от долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчис­ления валютной корзины являются определение состава валют и их удельного веса в корзине, размер валютных компонентов, т.е. количе­ство единиц каждой валюты в наборе. Различаются: стандартная кор­

зина с зафиксированным составом валют на определенный период; регулируемая корзина с меняющимся составом; симметричная (с оди­наковыми удельными весами валют); асимметричная (с разными до­лями валют).

Например, современная валютная корзина СДР состоит из четы­рех валют (до 1 января 1981 г. - 16 валют, до 1999 г. - 5 валют). Опре­деление удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для доллара принимается во внимание его удельный вес в международных расчетах (табл. 2.3).

 

Исчисление курса СДР по отношению к доллару или другой валю­те, входящей в состав валютной корзины, включает три основных эле­мента: 1) валютные компоненты в единицах соответствующей валю­ты, которые определяются как произведение ее удельного веса в ва­лютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР; 2) рыночные курсы валют к доллару; 3) долларовый эквивалент валютных компо­нентов рассчитывается путем деления валютного компонента на ва­лютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которо­го умножается на его валютный курс к доллару.

Выражение валютного курса в единицах СДР носит формальный характер и лишь регистрирует рыночный курс валют к доллару, а че­рез него - к другим валютам. В условиях плавающих валютных кур­сов и их нестабильности метод валютной корзины применяется стра­нами и международными организациями с использованием разного набора валют в зависимости от цели - определение валютного курса, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов использовалась экю, основанная на корзине из валют 12 стран. Ряд государств (примерно 20) использует индивиду­альные валютные корзины для привязки к ним курса своих валют.

Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценнос­тями служат также объектом межгосударственного регулирования через МВФ.

 

Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответ­ствии с унифицированными международными нормами. В их числе - Женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация между­народных расчетов осуществляется на уровне национальной и миро­вой валютной систем в соответствии с Унифицированными правила­ми и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемен­та валютной системы сводится к обеспеченности международных рас­четов необходимыми платежными средствами. Международная ва­лютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обяза­тельств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точ­ки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источ­ников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и обеспеченность его международными резервными активами. В ас­пекте национальной экономики страны МВЛ служит показателем ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золо­тые и валютные резервы страны, счета в СДР, резервную позицию в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловно­го кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя огра­ничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частно­сти, по услугам, а также финансовым операциям, связанным с между­народным движением капиталов и кредитов.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом наци­онального и международного регулирования. Наконец, важный эле­мент валютной системы - институциональный. Речь идет о регламен­тации деятельности национальных органов управления и регулирова­ния валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного кон­троля). Национальное валютное законодательство регулирует опера­ции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулиро­вание осуществляет МВФ, в Экономическом и валютном союзе ЕС, заменившем в 1999 г. Европейскую валютную систему, - Европейский центральный банк. Эти институты стремятся разработать и поддержи­вать режим безопасного, бескризисного развития международных ва- лютно-кредитных и финансовых отношений.

Всемирное хозяйство предъявляет определенные требования к ми­ровой валютной системе, которая должна: обеспечивать международ­ный обмен достаточным количеством пользующихся доверием пла­тежно-расчетных средств; поддерживать относительную стабильность и эластичность приспособления валютного механизма к изменению условий глобализирующейся мировой экономики; служить интересам всех стран-участниц. Выполнению этих требований препятствуют про­тиворечия между мировыми финансовыми центрами, глобальными и национальными интересами, изменения в структуре мирового хозяй­ства и в соотношении сил.

Центры валютной гегемонии - господство в валютной сфере - пе­риодически перемещаются в силу неравномерности развития стран. До первой мировой войны валютная гегемония закрепилась за Вели­кобританией, которая господствовала в мировом производстве и тор­говле, банковском и страховом деле, валютных отношениях. Переме­щение финансового центра из Европы в США в итоге первой мировой войны вызвало острую борьбу за гегемонию между фунтом стерлин­гов и долларом. После второй мировой войны доллар стал единствен­ной валютой-гегемоном. Формирование трех центров (США, Запад­ная Европа, Япония) в 1970-1990-х гг. подорвало монопольное поло­жение доллара США.