4.1. Финансовые посредники

Движение денежных потоков в современной экономике обеспе­чивается финансовыми посредниками и системой государствен­ных финансов. Систему государственных финансов в России об­служивают в основном Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ) и Федеральное казначейство (Казначейство России), хотя в исключительных случаях к этому привлекаются и обыч­ные банки. Рассмотрение государственных финансов лежит за пределами данной книги.

Здесь и далее рассматриваются финансовые посредники, основ­ная деятельность которых сосредоточена на обслуживании негосудар­ственных клиентов. В систему финансовых посредников в современ­ной экономике входят: а) коммерческие банки; б) небанковские кредитные организации; в) страховые компании; г) пенсионные фон­ды; д) инвестиционные банки; е) трастовые компании; ж) специаль­ные банки.

Коммерческие банки в различных странах обычно выполняют сходные функции: прием вкладов, выдачу кредитов, расчеты между предприятиями и организациями и др. Различия существуют лишь в сфере их прерогатив. Так, в США с 1934 г. по 1990-е гг. роль коммер­ческих банков по осуществлению операций на фондовом рынке была значительно ограничена (знаменитый закон Гласа — Стигла), что не было характерно, например, для Германии и Японии, а также для пореформенной России. Сейчас различия между банками разных стран постепенно стираются.

Под небанковскими кредитными организациями в России пони­мают кредитные организации, у которых отсутствует какая-либо из функций кредитной организации. Например, они не выдают кредитов,

или не ведут расчеты, или не принимают вклады. В США, Европе, Японии некоторые из таких организаций имеют специфические функ­ции и, соответственно, названия. Например, в США к ним относят: ссудосберегательные ассоциации, специализирующиеся на кредитова­нии приобретения и строительства жилья; взаимно-сберегательные банки, спецификой которых является выдача кредитов мелким заем­щикам (в России на кредитовании мелких заемщиков специализиру­ется «КМБ-банк», главным акционером которого является Европей­ский банк реконструкции и развития); кредитные союзы, основная цель которых выдача потребительских кредитов (кредитные союзы суще­ствуют сегодня и в России, их число составляет несколько сотен). До конца 1980-х гг. большинство этих кредитных организаций были кооперативами, т.е. вели бизнес (выдавали кредиты, принимали вкла­ды) в основном со своими членами. Их отличие от банков состояло в том, что они не обслуживали крупный и средний бизнес (не выдава­ли ему кредитов, не вели его счетов). Сейчас они все больше становят­ся акционерными обществами и начинают выполнять функции бан­ков, которые ранее им были не свойственны. Таким образом, грань между ними и коммерческими банками постепенно стирается, хотя ин­ституты с такими названиями, а также «небанковские банки» в США существуют по-прежнему.

Аналогично в Германии с давних времен существуют строитель­но-сберегательные кассы, задача которых привлекать вклады граждан и выдавать им кредиты на приобретение жилья. В этом их сходство с американскими ссудосберегательными ассоциациями, а отличие в том, что их деятельность находится под большим контролем госу­дарства. Сходную роль с немецкими строительно-сберегательными кассами в Великобритании играют строительно-сберегательные бан- ки\ В Японии также существуют кооперативные сберегательные и кре­дитные учреждения.

Кроме вышеописанных институтов к небанковским кредитным организациям относятся коммерческие^ потребительские финансовые компании. Разновидностью коммерческой финансовой компании явля­ется акцептная компания или компания по финансированию продаж. Они более характерны для финансового рынка США, акцептные ком­пании также часто встречаются в Великобритании. Иногда коммерче­ская и потребительская финансовые компании соединены в одном лице.

В отличие от классических коммерческих банков, они не прини­мают вкладов и не занимаются расчетами, а специализируются на кре­дитах: коммерческие компании — на кредитах бизнесу, потребитель­ские — на кредитах населению. Поскольку они не привлекают вкладов, то источником их средств нередко бывают займы у банков.

Особенность кредитной политики финансовых компаний состо­ит в том, что они специализируются на рискованных кредитах, кото­рые обычные коммерческие банки, подверженные строгому государ­ственному регулированию, не всегда вправе и не всегда решаются выдавать. Поэтому кредиты в финансовых компаниях обычно более дороги и чаще выдаются под залог. В Мексике местные банки не дают кредиты мелкому бизнесу. Поэтому их место быстро заняли финансо­вые компании, однако ставки по кредитам у них в среднем 60% годо­вых, и они кредитуют только под залог, зато формальностей — мини­мум. Иногда даже бывает так, что часть необходимой суммы компания берет в банке, а сверх нее (сверх того лимита, который готов выдать банк) — в финансовой компании.

В России страховые компании и пенсионные фонды обычно не считаются финансовыми      так как не ведут характерных

для банков расчетных и сберегательных счетов и не выдают кредитов. Но в западных странах, особенно в США, их роль более значительна. Там и страховые компании, и пенсионные фонды — крупные игроки на фондовом рынке. Портфели ценных бумаг американских пенсион­ных фондов составляют триллионы долларов, включают бумаги ком­паний и правительств многих стран мира. Страховые компании США помимо инвестиций в ценные бумаги являются серьезным источни­ком долгосрочного кредитования (как правило, на срок от 10 и более лет и под залог недвижимости). Неудобство страховых компаний как кредиторов в том, что кредит у них, как правило, дороже, и они (в от­личие от банков) чаще запрещают или препятствуют досрочному по­гашению кредита.

Главная задача инвестиционных банков состоит в первичном раз­мещении акций компании (так называемое IPO — Initial Public Offering), хотя большинство из них не ограничиваются этими операциями, а за­нимаются также брокерской и инвестиционной деятельностью. Аме­риканские инвестиционные банки в последние 20 лет активно вторга­ются в традиционные сферы деятельности банков коммерческих: организацию расчетов и кредитование бизнеса.

Первоначальным назначением трастовых компаний было дове­рительное управление собственностью третьих лиц, их клиентов, как правило, недвижимостью. Сейчас их деятельность значительно шире, они выполняют различные операции в сфере финансовой индустрии. За свою деятельность они получают комиссионные. Нередко трасто­вой деятельностью занимается не отдельная компания, а отдел, напри­мер, крупного банка.

Под специальными банками здесь понимаются банки, которые специализируются на каком-либо особом виде деятельности. Напри­мер, сельскохозяйственные банки сосредоточены на кредитовании сельского хозяйства. В западных странах многие из них организованы как кооперативы, объединены в мощные системы с центральными орга­низациями. Их деятельность нередко строго контролируется государ­ством, но одновременно и субсидируется им. Ипотечные банки специ­ализируются на ипотечном кредите.

Разумеется, кредитованием сельского хозяйства или строитель­ством жилья могут заниматься и другие финансовые посредники. По­этому в США критерием отнесения того или финансового посредника к специальному типу является рубеж в 40% кредитного портфеля. Если, например, более 40% кредитов банка являются ипотечными, то такой банк будет называться ипотечным.