Денежная масса и денежные агрегаты

Единство денег в наличной и безналичной форме позволяет их рассматривать в качестве общей величины - денежной массы. Под денежной массой понимают совокупность покупательных, платёжных и накопленных средств (все наличные и безналичные деньги), обслуживающих экономические связи. Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежных агрегатов (М), состав и число которых значительно различаются в отдельных странах. Денежный агрегат — специфическое соединение ликвидных финансовых активов, отличающихся друг от друга степенью ликвидности и являющихся альтернативными измерителями объема и структуры денежной массы в стране. Принцип построения агрегатов основан на том, что денежные средства можно распределить от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных и затем, последовательно присоединяя к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, можно получить соответственно показатели М1, М2, МЗ ... Мп. Каждый последующий показатель массы включает предыдущий плюс новый элемент денежной массы по степени ликвидности. Национальный Банк Украины в своей практической работе использовал с 1993 года три денежных агрегата: МО, М1, М2.С 1995 года Национальным банком Украины стал использоваться при определении денежной массы четвертый агрегат - МЗ. Денежные агрегаты в Украине: М0 - Наличные средства вне банковской системы М1 = М0+Средства в депозитах до востребования М2 = М1+Средства на срочных депозитных счетах М3 = М2+Средства по трастовым операциям банка и ценные бумаги собственного долга. Кроме указанных агрегатов, которыми определяется структура денежной массы, используется еще один агрегат - показатель денежной базы. Особенностью этого показателя является то, что он характеризует степень влияния центрального банка на денежную массу. Денежная база включает в себя весь запас наличности, который находится в обороте вне банковской системы, и в кассах банков, а также величину резервов коммерческих банков, хранящихся в Центральном банке. Денежная база - показатель, характеризую­щий эмиссионный потенциал банковской системы, она является важнейшим фактором влияния Центрального банка с помощью инструментов денежно-кредитной политики на количество денег в обращении. В разных странах нет единодушия по поводу состава агрегатов и даже их использования. Количество и состав денежных агрегатов зависят от специфики структуры кредитной системы страны и степени развития финансового рынка.

44. Структура, функции и механизм рынка ценных бумаг

В настоящее время в развитых странах существуют такие основные РЦБ Первичный РЦБ, вторичный, биржевой, Внебиржевой. Эмитент ЦБ – юр.лицо, кот. от своего имени выпускает ЦБ и обязуется выполнять обязательства, кот вытекают из условий их выпуска. Инвестор на РЦБ – физ. или юр. лицо, кот приобретает ЦБ от своего имени и за свой счет с целью получения дохода или увеличения стоимости ЦБ или получение соответствующих прав, кот предоставляются собственнику ЦБ в соответствии с действующим законодательством. Брокер – физ. лицо или фирма, занимающееся посреднической деятельностью при заключении сделок на фондовой бирже. За посредничество между покупателями и продавцами ЦБ брокеры получают определенную плату. Дилер – физ.или юр. лицо, занимающееся биржевым или торговым посредничеством от своего имени и за свой счет. Прибыль дилера формируется за счет разницы в курсах (цене) продавца и покупателя, а также изменения курсов ценных бумаг во времени.

Первичный РЦБ-рынок, кот складывается в процессе выпуска ЦБ. На таком рынке участниками всегда выступают эмитенты и инвесторы. Эмитенты выпускают ЦБ, а инвесторы их покупают, то есть возникают первичные сделки купли-продажи. Поэтому и рыночные отношения, кот возникают в процессе выпуска ЦБ наз. первичным рынком. В большинстве случаев первичные рынки ЦБ не явл.биржевыми, однако в отдельных случаях первичные сделки купли-продажи ЦБ могут осуществляться и на фондовых биржах. Первичный РЦБ - самостоятельный, довольно сложный и разветвленный механизм. Особенность первичного рынка заключается том, что он пропускает через себя новые выпуски акций и облигаций, кот.затем при их последующей покупке и перекупке уходят на фондовую биржу. В количественном отношении первичный рынок больше вторичного биржевого, поскольку на первичный рынок поступает ежегодно большое количество выпусков ЦБ. В стоимостном же выражении биржевой рынок может быть больше, чем первичный, так как на бирже сосредоточено большое кол-во дорогих фондовых ценностей. Дальнейший переход выпущенных ЦБ из собственности одних инвесторов в собственность других инвесторов или из собственности дилеров, кот приобрели ЦБ в процессе их выпуска, в собственность инвесторов называют вторичным рынком. На вторичном рынке осуществляются следующие за первичными сделки купли-продажи ЦБ. Доход от продажи ЦБ на вторичном рынке принадлежит не эмитенту, как это имеет место на первичном рынке, а собственникам ЦБ кот выступают на вторичном рынке в роли продавцов. К вторичному рынку принадлежат биржевой и внебиржевой РЦБ.Под биржевым рынком подразумевают торговлю ЦБ, кот осуществляется на фондовых биржах. Под внебиржевым рынком понимают ту часть вторичного рынка, которая не охватывает понятие биржевой рынок. Т.е. внебиржевой рынок представляет рыночные отношения, которые складываются на вторичном рынке ЦБ «вне» или «рядом» с торговлей на фондовых биржах.

№14