51.Оптимальна структура капіталу п-ва. Етапи оптимізації стр-ри капіталу. Фінансовий леверидж.

Оптимізація стр-ри капіталу є однією із складних проблем ФМ. Процес оптимізації стр-ри капіталу проводиться в наступній послідовності:

- а-з складу капіталу в динаміці (показники ефективного використання складових капіталу та їх використання – коеф фін не залеж, заборгованості, співвідношу  між довго і короткості зобовяз, оборотність і рентабельність активів і ВК)

- оцінка основних ф-рів, які визначають стр-ру капіталу (галузеві особливості, конюнк товарного та фін ринків, рівень прибутковості д-ті п-ва, рівень податків, ступінь концентрації акціонерного капіталу)

- оптимізація стр-ри капіталу за критерієм доходності ВК.

Враховуючі ці етапи п-во ви-значає на плановий прогнозний п-од найб прийнятну для себе стр-ру капіталу.

Ефект фін важелю – це приріст до рентаб-сті ВК, яке п-во отримає при вик-танні кредиту.ЕФВ=(2/3 *Д )*ПВ

Д = ЕР – СП

ПВ = ПК / ВК

де Д – диференціал, ПВ – плече важелю, СП – ставка %, ПВ та ВК – позикові та власні кошти, ЕР- екон рентабельність .

Отже

ЕФВ = 2/3 (ЕР – СП ) * (ПК / ВК)

Д має бути ≥ 2, для України ПВ має складати 0,5.

ФЛ- фін механізм використання позикового фінансув для збільш рентаб ВК