10.2. СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Совокупность собственных источников финансирования деятельнос­ти предприятия представляет собой собственный капитал, состоящий из уставного, добавочного, резервного капитала, фондов денежных средств и нераспределенной прибыли, а также централизованных источников финансирования. Одним из способов управления собственным капита­лом является образование фондов денежных средств.

Предприятие определяет состав и структуру образуемых фондов де­нежных средств, а также устанавливает целевые направления их расхо­дования. Некоторые фонды денежных средств образуются в соответствии с правовыми актами. Образование других зависит от решения учредите­лей и учетной политики предприятия.

Учредительными документами хозяйственных обществ и товариществ в обязательном порядке предусматривается образование уставного (скла­дочного) и резервного капитала. Наличие уставного капитала позволя­ет определять основную зависимость между объемом денежных средств, участвующих в воспроизводственных процессах, и собственным капи­талом предприятия. Однако в последнее время уставный капитал при­обретает все более самостоятельное значение, находится в значитель­ном отрыве от совокупной стоимостной оценки внеоборотных и обо­ротных активов и не отражает реальных масштабов денежного оборота. Во многом это связано с процессом инфляции и периодической пере­оценкой основных средств, которая учитывается в составе добавочного капитала.

Оптимальная величина уставного капитала может поддерживаться через эмиссионную деятельность предприятий.

Резервный капитал создают акционерные общества и предприятия с иностранными инвестициями. Его размер составляет 15% уставного ка­питала, а отчисления в него производятся за счет 5% чистой прибыли ежегодно.

Формирование фонда накоплениях фонда потребления, а также других целевых денежных фондов может предусматриваться учредительными документами коммерческих организаций, тогда создание этих фондов обязательно. Решение о направлении прибыли в данные целевые фонды может быть принято собранием участников по представлению совета директоров.

Динамика изменения собственного капитала оказывает определяю­щее воздействие на объем привлеченного и заемного капитала. В начале 90-х годов произошли значительные изменения в структуре денежного капитала в результате повышения доли привлеченного и заемного капи­тала. Основная проблема — достаточность денежного капитала для осу­ществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборо­та, создания условий для экономического роста предприятия. Эта про­блема остается нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала у большей части пред­приятий.

Показателем повышения устойчивости финансового состояния и зна­чительного потенциала роста объемов реализации является опережаю­щий темп роста собственного оборотного капитала по сравнению с со­вокупным денежным капиталом. Согласно расчетам, превышение более чем в два раза темпов роста собственного оборотного капитала по срав­нению с совокупным денежным капиталом позволяет иметь избыток собственного оборотного капитала, тогда как незначительная разница в соотношении между названными показателями приводит к росту недо­статка собственного оборотного капитала. Следствием этого является низкое соотношение собственного оборотного капитала и стоимостной оценки запасов и затрат. Существует прямо пропорциональная зависи­мость между рассмотренными показателями и долей уставного капитала в совокупном денежном капитале предприятий.

Состояние собственного оборотного капитала отражается на обобща­ющем коэффициенте ликвидности, характеризующем соотношение сто­имостной оценки оборотных активов и привлеченного капитала.