Глава 7. НАКОПЛЕНИЯ. ИНВЕСТИЦИИ. ЭМИССИЯ

7.1. СУЩНОСТЬ НАКОПЛЕНИЙ И ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиции осуществляются с целью прибыльного размещения ка­питала. Накопления — это результат выгодных инвестиций, процесс фор­мирования финансовых ресурсов, используемых на цели расширенного воспроизводства. В то же время накопления предшествуют инвестициям, так как служат их источником. Рассмотрим схему взаимосвязи между инвестициями и накоплениями (рис.7.1).

Взаимосвязь инвестиций и накоплений реализуется в рамках долго­срочной стратегии финансового менеджмента. Полученные в результате предпринимательской деятельности доходы должны быть направлены в целевые фонды денежных средств, обеспечивающие накопление капи­тала. Указанные фонды служат источником финансирования капиталь­ных вложений и отражают процесс использования накопленного капи­тала. Одновременно новые инвестиции создают предпосылки для на­копления капитала в будущем, когда отдача превысит вложения.

Производительный оборот капитала создает нормальные условия для расширенного воспроизводства. Инвестиции, обеспечивающие ди­намичное развитие предприятия, возможны при следующих обстоя­тельствах:

•                           расширении собственной предпринимательской деятельности за счет накопленных финансовых ресурсов в целях завоевания боль­шей доли рынка и повышения конкурентоспособности;

•                           приобретении новых предприятий, освоении новых областей биз­неса — диверсификации.

Эффективность инвестиций в каждом конкретном случае оценивает­ся в стоимостном и временном аспектах. Стоимостный аспект оценки означает рост поступающих средств по сравнению с объемом инвести­ций с учетом дисконтирования денежных потоков. Временной аспект устанавливает срок окупаемости инвестиций.

Расширение собственной деятельности свидетельствует о прочных позициях компании на рынке, наличии спроса на выпускаемую продук­цию, производимые работы и оказываемые услуги. Это позволяет сни­жать издержки производства и обращения, себестоимость за счет объе­мов выпуска и реализации.

Расширение производства требует одновременно и инновационных вло­жений в научные исследования, обеспечивающие техническое и техно­логическое совершенствование. Инновационной деятельностью занима­ются как крупные промышленные корпорации, так и малые предприя­тия. Однако характер и стоимостный объем их инновационных разработок различны.

Инвестиции сопровождаются снижением ликвидности активов ком­пании. Рост возможен за счет расширения вложений в факторы произ­водства и более эффективного использования средств. Одним из факто­ров производства является капитал, который возрастает прежде всего за счет инвестиций.

Инвестиции — это процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства.

Они осуществляются в форме долгосрочных вложений ресурсов в де­нежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие цен­ные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том чис­ле на товарные знаки, в любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности в целях получения прибыли и дости­жения положительного социального эффекта.

Под чистыми инвестициями понимают мероприятия, направленные на увеличение основного капитала и создание новых основных фондов. Инвестиции могут быть обусловлены необходимостью возмещения из­носа основных фондов. Эти инвестиции в совокупности с чистыми обра­зуют валовые инвестиции.

Увеличение инвестиций означает рост потребления в будущем. Инве­стиции повышают эффективность хозяйствования и создают основу для роста доходов. Они могут оказаться также и нерациональными. Инвести­ции сопряжены с риском и должны все время приспосабливаться к но­вым потребностям.