6.4 ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовые коэффициенты вычисляются в виде относительных величин и характеризуют различные стороны финансового состояния предприятия. На практике применяется большое количество коэффи­циентов, которые удобно разбить на группы. Ниже представлены ко­эффициенты, наиболее часто используемые для финансового анализа неплатежеспособных предприятий, а также для платежеспособных предприятий в целях оценки угроз потери платежеспособности.

Показатели платежеспособности и ликвидности. Показатели этой группы характеризуют возможности осуществления расчетов по долгам.

Степень платежеспособности общая вычисляется как отношение суммы долгосрочных и текущих обязательств (т.е. суммы заемных средств) к среднемесячной выручке (СрВ_р):

СПо&ц - (ДО + ТО) : СрВ_р,

где СрВр — выручка от реализации в данный период, деленная на количество меся­цев в периоде Период может быть равен 3, 6, 9, 12 мес.

Этот показатель имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев требуется предприятию для расчета по всем долго­срочным и краткосрочным обязательствам при сохранении сложив­шегося уровня выручки в гипотетическом случае, если не осуществлять другие платежи.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам оп­ределяется как отношение только текущих обязательств к среднеме­сячной выручке:

Этот показатель, так же как и предыдущий, имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев необходимо предприятию для расчета по краткосрочным обязательствам при сохранении сло­жившегося уровня выручки без осуществления других платежей.

 

Рекомендуемое значение этого показателя < 3 мес. При соблюде­нии данного условия предприятие с читается платежеспособным, в противном случае оно неплатежеспособно. Срок три месяца обосно­ван тем, что для большинства предприятий признаком банкротства

является наличие задолженности, срок погашения которой истек имен­но три месяца назад. Для предприятий — субъектов естественных мо­нополий (предприятия ТЭК и др.), стратегических предприятий, пе­речень которых утверждает Правительство Российской Федерации, и для кредитных организаций (банков) признаки банкротства отли­чаются по срокам задержки платежей. Поэтому соответственно меня­ются рекомендуемые значения показателя, которые составляют < 6 мес. для стратегических предприятий и субъектов естественных монопо­лий, для кредитных организаций — < 14 дн.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отно­шение стоимости быстроликвидных активов к текущим обязательствам:

кабели*. - блА : ТО,

где быстроликвидными активами считаются краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на счетах предприятия.

Этот показатель характеризует, какая часть краткосрочных обя­зательств может быть погашена практически немедленно (в течение нескольких дней). Как правило, на отечественных крупных и средних промышленных предприятиях он составляет единицы процентов.

Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой отношение суммы быстроликвидных активов и краткосрочной деби­торской задолженности к текущим обязательствам: К,,р„ = (БлА + КДЗ):ТО.

Этот показатель характеризует, какую часть краткосрочных обя­зательств можно погасить за счет оборотных активов, не вовлеченных в производство, т.е. какая часть обязательств может быть погашена достаточно быстро (в срок несколько месяцев). Отсюда следует, что, для того чтобы иметь возможность погашения задолженности без ка­ких-либо осложнений для текущей деятельности, все краткосрочные обязательства должны покрываться указанными активами. Рекомен­дуемое значение показателя — > 1.

Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Ктскликв ⁼ ^ • ТО.

Он показывает часть текущих активов, покрываемую текущими обязательствами. Значение показателя > 2 (для стран развитой рыноч­ной экономики). В России в конце 1990-х гг. значение показателя в среднем составляло около 1. Если он > 1,5, то предприятие считается платежеспособным.

Группа показателей платежеспособности и ликвидности позво­ляет оценить способность организации оплачивать свои обязательства за счет доходов от своей деятельности (показатели по подп. 1 и 2) и за счет реализации имеющегося имущества (показатели по подп. 3—5).

Показатели финансовой устойчивости. Эта группа показателей характеризует степень обеспеченности производственной деятельно­сти предприятия собственными финансовыми источниками и степень зависимости от внешних источников (кредиторов, инвесторов).

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как от­ношение суммы стоимости собственных средств к сумме активов пред­приятия:

Кф„„ незав ⁼ СС : Sa.

Данный коэффициент показывает долю собственных (стабиль­ных) источников финансирования активов и характеризует степень зависимости от кредиторов. Рекомендуемое значение показателя > 0,5.

Коэффициент обеспеченности инвестициями вычисляется как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к стоимости внеоборотных активов:

К_о6и„» = (СС + ДО):ВА.

Данный коэффициент показывает, насколько внеоборотные ак- Тивы (здания, сооружения и т.д.) обеспечены стабильными и долго­срочными источниками финансирования.

Коэффициент маневренности собственных средств представляет собой отношение разницы собственных средств и внеоборотных акти­вов к величине собственных средств. Разница собственных средств и внеоборотных активов (СС - ВА) носит названия — «собственный оборотный капитал» (СОК), «собственный капитал в обороте», «соб­ственные оборотные средства»:

К_манСС = (СС - В А) : СС = СОК : СС.

Показатель характеризует, какая доля собственных средств фи­нансирует оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности текущих активов вычисляется в ви­де отношения собственного оборотного капитала и текущих активов:

Коб _Тек акт ~ СОК : ТА. j Этот коэффициент показывает, какая часть текущих активов фи­нансируется из собственных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред­ствами вычисляется в виде отношения собственного оборотного ка- иггала и оборотных активов:

Характеризует, какая часть оборотных активов финансируется и£; собственных источников. Рекомендуемое значение показателя >0,1.

Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов (МПЗ) рассчитывается как отношение собственного оборот­ного капитала к стоимости материально-производственных запасов:

К₀бмпз ⁼ СОК: МПЗ.

Если значение данного показателя > 1, то из этого следует, что, если даже предприятию будет отказано в кредите, оно все равно смо­жет продолжать свою производственную деятельность, поскольку егс внеоборотные активы и материально-производственные запасы сфор­мированы из собственных стабильных источников.

Группа показателей финансовой устойчивости позволяет оценить степень зависимости предприятия от внешнего финансирования и воз­можности осуществления (продолжения) деятельности за счет соб« ственных финансовых ресурсов.

Показатели деловой активности и эффективности производства; В этой группе выделяют показатели оборачиваемости и показатели рентабельности. В таблице 6.4 приведена агрегированная форма отче« та о прибылях и убытках.

Таблица 6.4

Сначала рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемо­сти. Общая формула для их расчета выглядит следующим образом: Показатель оборачиваемости = Выручка от реализации (иногда себестоимость) : Средняя стоимость активов.

 

Средняя стоимость активов вычисляется как сумма соответству- ощих активов на начало и конец периода бухгалтерской отчетности, [еленная на 2 (полусумма):

Средняя стоимость активов = (Стоимость активов на начало периода + Стоимость активов на конец периода) : 2.

Например, если текущие активы на начало года составляли 500 тыс. руб., а на конец года 600 тыс. руб., то средняя стоимость теку­щих активов составляет (500 + 600) : 2 = 550 тыс. руб.

Величину, характеризующую среднюю стоимость, будем отмечать ;оответствующим индексом после обозначения активов. Например, DC_cp — средняя стоимость собственных средств. Коэффициент оборачиваемости активов:

Kofi акт В_р • ^^ср

оказывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный активы (капиталоотдача).

Коэффициент оборачиваемости собственных средств:

Коб сс = В_Р: СС_ср. Величина этого коэффициента характеризует, сколько рублей Дохода приходится на 1 руб. собственных средств.

Коэффициент оборачиваемости основных средств: К₀бос ⁼ В_р: BA_tp

' Доказывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный |р внеоборотные активы (фондоотдача).

Коэффициент оборачиваемости текущих активов: Ков та ⁼ В_р: ТА_ср

г

(оказывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный • текущие активы.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных faanacoe:

Коб. мпз ⁼ С ^: МПЗ_ср | характеризует, сколько рублей затрат приходится на 1 руб., вложен- |м,|й в материально-производственные запасы. Применяется также показатель, обратный данному коэффициенту, который показывает, < колько рублей МПЗ приходится на 1 руб. затрат на производство.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: Кобдз - Вр : (ДДЗ + КДЗ)_ср ■оказывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., выведенный рз производства в дебиторскую задолженность. Показатель, обратный

данному коэффициенту, характеризует, сколько рублей дебиторской задолженности приходится на 1 руб. выручки.

Данная группа показателей оборачиваемости свидетельствует об эффективности использования соответствующих групп активов или ресурсов предприятия в его деятельности по производству и реализа­ции продукции.

Теперь рассмотрим показатели рентабельности. Общая форму­ла расчета данных показателей имеет следующий вид:

Показатель рентабельности = Прибыль : Показатель.

В качестве числителя обычно выступает прибыль от продаж, при­быль до налогообложения, чистая прибыль, в знаменателе — стоимость активов, величина доходов и (или) затрат. Рассмотрим наиболее рас­пространенные показатели.

Рентабельность активов:

Рентабельность активов = БП : ЕА_ср показывает, сколько копеек балансовой прибыли зарабатывается на 1 руб., вложенный в активы.

Рентабельность собственных средств:

Рентабельность СС = БП : СС_ср

показывает, сколько копеек балансовой прибыли обеспечивает 1 руб., вложенный в собственные средства.

Рентабельность инвестиций:

Рентабельность инвестиций = БП : (СС + ДО)_ср показывает, сколько копеек балансовой прибыли приходится на 1 руб. инвестиций.

Рентабельность продукции:

Рентабельность продукции = БП : З_сум показывает, сколько копеек балансовой прибыли зарабатывается на 1 руб. затрат на производство продукции (себестоимости).

Рентабельность продаж:

Рентабельность продаж = ПП : В_р.

Этот коэффициент показывает, сколько копеек прибыли от про­даж формируется на 1 руб. дохода от продаж.

Норма чистой прибыли:

Норма чистой прибыли = ЧП : В_р показывает, сколько копеек чистой прибыли остается у предприятия на 1 руб. выручки.

В целом показатели рентабельности характеризуют эффектив­ность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли.

Необходимо сделать важное замечание, касающееся проведения расчетов показателей, в формулах для которых используются данные как из формы № 1 — «Бухгалтерский баланс», так и из формы X» 2 — «Отчет о прибылях и убытках». Например, при расчете показателей рентабельности инвестиций, рентабельности собственных средств и тд. надо помнить, что форма № 1 является статической, она характеризу­ет значения показателей на определенные даты, а форма №2 - дина­мическая, определяющая показатели нарастающим итогом с начала года. Следовательно, значения показателей зависят от периода време­ни составления отчетности. И это необходимо учитывать при их срав­нении.

Прибыль, выручка, себестоимость увеличиваются нарастающим итогом в зависимости от периода отчетности Т = 3, 6, 9, 12 мес. Если надо сравнить показатели, рассчитанные в разные периоды, целесооб­разно привести их к одному периоду, например к году. В частности, для рентабельности приведение к году выглядит следующим образом: Рентабельность = (Прибыль : Показатель) х (12 : Т).

6.5

АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ экономического потенциала предприятия проводится ]Йутем исследования значений и динамики показателей состояния Й использования основных фондов предприятия. Показатели рассчи­тываются по данным бухгалтерского учета и отражаются в годовой фор­ме № 5.

Доля активной части основных средств (ОС): Доля активной части ОС = Остаточная стоимость машин, оборудования, транспортных средств : Остаточная стоимость всех основных средств. Характеризует долю основных средств в виде машин, оборудования, транспортных средств и т.п. к стоимости всех основных средств, рас­считанную по остаточной стоимости.

Коэффициент износа основных средств: К_{изн ос} = (Износ основных средств : Первоначальная стоимость основных средств) х 100%.

Коэффициент годности характеризует степень годности основных средств, т.е. ту часть, которая не является изношенной:

К™, ос ⁼ Ю0% ^_ К„_зн.

/

Коэффициент обновления основных средств показывает долю но­вых основных средств в составе всех основных средств:

К_{о6а ос} = Стоимость вновь введенных основных средств : : Остаточная стоимость всех основных средств.

Коэффициент выбытия показывает долю выбывших основных средств (в результате списания, продажи и т.п.) в составе всех основ­ных средств.

К_выбос ⁼ Остаточная стоимость основных средств выбывших : : Остаточная стоимость всех основных средств.

Отраженная в бухгалтерских отчетах остаточная стоимость прак­тически никогда не показывает реальную рыночную стоимость того или иного имущества. Поэтому представленные выше показатели эко­номического потенциала надо исследовать в комплексе и в последова­тельные периоды. Другими словами, анализ этих коэффициентов дает представление не столько о стоимости основных средств, сколько о тен­денциях ее изменения. Посредством такого анализа можно получить достоверные и обширные данные о состоянии и динамике изменения основных средств предприятия. Кроме того, если к указанным выше показателям добавить показатели степени загрузки ОС (например, процент загрузки), то можно получить ценную информацию об эконо­мическом потенциале предприятия.

При приведении анализа экономического потенциала важные выводы можно сделать также по результатам анализа себестоимости товарной продукции. Для проведения такого анализа используются показатели, которые представляют собой отношение затрат на произ­водство и реализацию продукции (себестоимости) к выручке от реа­лизации продукции, работ, услуг. Общая формула имеет вид:

N

Показатель =

1=1

где Зр, — различные виды затрат, по которым проводится исследование

Анализ включает расчет и по суммарным затратам, и по отдель­ным видам затрат, что позволяет определить структуру затрат пред­приятия на производство и реализацию продукции. Используется два вида представления структуры себестоимости: по элементам затрат и статьям расходов.

Элементы затрат:

— материальные затраты (сырье, комплектующие, топливо, энер­гия и т.д.);

—  оплата труда;

— затраты на социальные нужды;

—  амортизация основных средств;

—  прочие затраты (аренда, страхование, процент по кредитам, отчисления в фонды и т.п.).

Статьи расходов:

— сырье и материалы;

—  покупные изделия;

— топливо и энергия;

—  основная и дополнительная заработная плата, начисления на заработную плату;

—  отчисления на социальные и другие нужды;

— расходы на содержание и обслуживание машин и механизмов;

—  общепроизводственные цеховые расходы,

—  общезаводские расходы;

—  непроизводственные расходы.

Представленные группировки по элементам затрат, по статьям расходов позволяют изучить, какие ресурсы и в каких количествах потребляет производство.

Все рассмотренные выше финансовые показатели рассчитывают­ся по данным бухгалтерского учета, отражающим экономические про­цессы на предприятии. Таким образом, исследование финансовых по­казателей позволяет оценить состояние экономики и те экономические процессы (позитивные и негативные), которые происходят на пред­приятии. При этом выводы, которые мы делаем по анализу финансо­вых показателей, позволяют определить наиболее проблемные сферы (болевые точки, узкие места), основные факторы, причины возникно­вения и развития кризисных явлений.

Однако при проведении глубокого анализа целесообразно исполь­зовать показатели, которые нельзя вычислить только по данным бух­галтерского учета, а требуется привлекать данные налогового, стати­стического и управленческого учета. Примером таких данных являются показатели, основанные на налоговом учете.

Общую картину финансового состояния неплатежеспособных предприятий дополняют показатели уплаты обязательных платежей:

—  процент уплаты обязательных платежей, который вычисляет­ся через отношение уплаченных налогов (взносов) с начала года к на­численным налогам (взносам) с начала года;

— сумма недоимки (т.е. абсолютное значение долга перед бюдже­тами разных уровней и внебюджетными фондами);

—  суммы начисленных штрафных санкций (пени и штрафы).

Для анализа также целесообразно использовать группу показа­телей социальной обеспеченности работников предприятия из име­ющихся данных управленческого учета:

—  суммарный годовой (квартальный) фонд оплаты труда;

—  средняя заработная плата (с учетом дополнительных выплат);

—  средняя заработная плата промышленного персонала;

—  средняя заработная плата административного персонала и т.д.

Эти показатели также изучают в динамике за несколько кварта­лов или лет.

По данным управленческого учета также исследуются показате­ли состава производства и реализации товарной продукции.

Расчеты ведутся как по всей товарной продукции, так и по каж­дому виду:

—  доля продукта в товарной продукции предприятия рассчиты­вается как отношение выручки от реализации г-го продукта ко всей выручке от реализации;

—   процент загрузки по производству данного продукта равен отношению количества единиц г-й продукции к максимально возмож­ному объему производства г-го продукта. Данный показатель опреде­ляет степень загрузки производственных мощностей по г-му продукту;

—  доля продукта на рынке вычисляется в виде отношения сред­негодового объема производства г-го продукта к общей емкости рынка этого вида продукции.

Результаты удобно заносить в форму, которая представлена в табл. 6.5.

Вся товарная            100%

продукция